أدرجت SpaceX (SPCX) في 12 يونيو في ناسداك، وعدّلت كل من FTSE Russell (رَسل) وMSCI وشركات سوق مؤشر ناسداك 100 على التوالي أو استندت إلى قواعد ممر سريع قائمة، ومن المتوقع أن تسمح بإدراج SpaceX ضمن الشركات المكوِّنة بعد أقل من ثلاثة أسابيع من الإدراج. ومن المتوقع أن يُدرج رَسل SpaceX بعد إغلاق يوم 18 يونيو ضمن Russell 1000 وRussell Top 200.
الجدول الزمني من ثلاث خطوات للإدراج السريع في ناسداك 100
يبدأ سريان القاعدة الجديدة الخاصة بـ«الإدراج السريع» في ناسداك 100 في 1 مايو 2026، وقد أكدت SpaceX النقاط الثلاث التالية:
اليوم السابع من أيام التداول (قرابة 6/23): تقييم الأهلية، إذ يجب أن تقع الشركة المدرجة حديثاً ضمن أعلى 40 شركة من حيث القيمة السوقية الإجمالية بين الشركات المكوِّنة الحالية
اليوم العاشر من أيام التداول (قرابة 6/26): الإعلان عما إذا كانت ستُضمَّن
اليوم الخامس عشر من أيام التداول (قرابة 7/3 إلى 7/6): بدء سريان الإدراج رسمياً
لا يتطلب الإدراج السريع استبعاد الشركات المكوِّنة الحالية (أي قد يتجاوز المؤشر مؤقتاً 100 شركة)، ويجب التأكد من أن متوسط قيمة الأسهم المتداولة اليومية لمدة ثلاثة أشهر يبلغ 5 ملايين دولار أميركي أو أكثر.
أسباب عدم تغيّر وضع S&P 500
يحافظ S&P 500 حالياً على سياسة «عدم السماح بأن تكون أسهم الشركة المكوِّنة الجديدة ذات فئات مختلفة لحقوق التصويت»، كما يشترط أن تكون الشركة الجديدة قد استوفت خبرة إدراج مدتها 12 شهراً قبل أن يحق لها التقدم بطلب الإدراج.
تستخدم SpaceX هيكل أسهم مزدوجاً: سهم A واحد لكل صوت، وسهم B واحد يمنح 10 أصوات، مملوك من قبل ماسك وعدد قليل من كبار المطلعين الداخليين. سبق أن أنشأت FTSE Russell في 2017 قاعدة «حد أدنى لملكية 5% من حقوق التصويت» لمنع مثل هذا الهيكل من دخول المؤشرات العريضة، لكن هذه المرة قام رَسل بتعديل بنود الممر السريع الخاصة بـSpaceX.
صوت معارض: طلبات صندوق التقاعد والسيناتور وارن
وجّه مدير تدقيق مدينة نيويورك Mark Levine رسالة مفتوحة إلى FTSE Russell، جادلاً بأن على SpaceX اتباع إعادة الموازنة الفصلية القياسية (6/26) بدلاً من ممر سريع لمدة 5 أيام؛ كما عارض بشكل علني كل من مدير تدقيق ولاية نيويورك DiNapoli والرئيس التنفيذي لصندوق CalPERS Frost. وفي 10 يونيو 2026، بعث مديرو صناديق تقاعد من نيويورك وماريلاند وإلينوي برسالة مشتركة للتعبير عن مخاوفهم.
وطلبت السيناتور Elizabeth Warren ولجنة مجلس الشيوخ للبنوك من شركات المؤشرات تقديم شرح خطي بحلول 26 يونيو. وتتمثل الشكوك الأساسية في أن تعديل قواعد شركات المؤشرات يتيح عملياً فرض قيام أموال استثمارية سلبية، مثل صناديق التقاعد، بشراء شركة يهيمن عليها ماسك بدرجة عالية، دون أن يمتلك المستثمرون السلبيون مساحة للاختيار.
الأسئلة الشائعة
ما هي البنود المحددة في قواعد الممر السريع التي عدّلها رَسل لـSpaceX؟
تأكيد بنود قاعدة «ممر سريع للاكتتاب العام الأولي IPO» التي اعتمدتها FTSE Russell في 26 مايو 2026 يشمل: إدراج أسرع في اليوم الخامس من أيام التداول بالنسبة إلى الاكتتابات العامة الأولية الكبيرة المؤهلة؛ إجراء تعديل بطريقة دفعة واحدة؛ أن تكون القيمة الاستثمارية أعلى من نقطة الفصل الخاصة بالقيمة السوقية في Russell Top 500 وقت إعادة الموازنة الأخيرة؛ وأن يكون الاكتتاب العام الأولي مُغطى بالكامل؛ وتظل عتبات الحد الأدنى للتعويم الحر وحقوق التصويت سارية، لكن يتم منح فترة سماح مدتها 12 شهراً للمراكز المقفلة.
هل إدراج MSCI لـSpaceX يخضع لقواعد جديدة؟
لا. أكدت MSCI في 8 يونيو 2026 أن الأمر سيتم عبر الاستفادة من قاعدة «الإدراج المبكر للاكتتابات العامة الأولية الكبيرة» القائمة منذ 2007، وليس إنشاء بنود جديدة لـSpaceX؛ ووفقاً لهذه القاعدة، يتم إدراج الاكتتابات العامة الأولية الكبيرة بعد نحو اليوم العاشر من أيام التداول ضمن مؤشر Global Standard (الذي يغطي مؤشرات ACWI وWorld).
ما المضمون المحدد الذي طلبته السيناتور وارن قبل 6/26 تقديمه؟
طلبت السيناتور Elizabeth Warren ولجنة مجلس الشيوخ للبنوك من شركات المؤشرات كافة تقديم شرح خطي بحلول 26 يونيو، لشرح مسائل الحوكمة المتعلقة بقيام الأموال الاستثمارية السلبية مثل صناديق التقاعد بشراء SpaceX نتيجة لتعديل قواعد شركات المؤشرات. كما أن 26 يونيو هو أيضاً نافذة محتملة قد تصبح فيها قرارات MSCI سارية، وكذلك نقطة زمنية لإعلان ما إذا كان سيتم إدراجها ضمن ناسداك 100.
