إيثريوم تتجاوز 2000 دولار ومع ذلك لا تزال تتعرض للبيع على المكشوف؟ شركة Culper Research تشكك في تأثير ترقية Fusaka على نموذج اقتصاد ETH

6 مارس، أفادت شركة Culper Research، وهي شركة مختصة بالبيع على المكشوف ومقرها نيويورك، بأنها تقوم بالبيع على المكشوف لعملة إيثيريوم (ETH) والأسهم ذات الصلة، بما في ذلك BitMine (BMNR)، على الرغم من أن سعر ETH تجاوز مؤخرًا 2000 دولار. وأشار تقريرها الأخير إلى أن ترقية Fusaka في إيثيريوم قد تضعف النموذج الاقتصادي للعملة، وذكر أن تقييم Vitalik Buterin لتوسعة مساحة الكتلة وتغير رسوم المعاملات يتفوق على توقعات السوق الصاعدة، بما في ذلك Tom Lee.

وأظهر التقرير أن ترقية Fusaka رفعت الحد الأقصى لغاز Layer 1 من 45 مليون وحدة إلى 60 مليون وحدة، مما من المفترض أن يقلل من رسوم المعاملات بنسبة تتراوح بين 10-30% ويزيد من النشاط، إلا أن Culper ذكر أن رسوم المعاملات الفعلية انخفضت بنحو 90%، مما أدى إلى تكدس المعاملات ذات القيمة المنخفضة في الكتل، وانخفاض أرباح المدققين، وتراجع الطلب على التجميد، مما أثر على أمان الشبكة. وأشار Culper أيضًا إلى أن BitMine، كواحدة من أكبر مالكي الشركات في إيثيريوم، قد يواجه مخاطر بسبب حيازتها لـ 4.47 مليون دولار من ETH.

بالإضافة إلى ذلك، فسر Culper تصرف Vitalik الأخير ببيع ETH على أنه إشارة محتملة هبوطية. وذكر أن 95% من النمو في المحافظ الجديدة بعد حادثة Fusaka كان من محافظ “تصفية” الأرصدة، وأن هجمات التسميم زادت ثلاث مرات، مما يفسر أكثر من 50% من زيادة معاملات ETH. ويرى Culper أن هذه العلامات تشير إلى وجود مشاكل محتملة في النموذج الاقتصادي لعملة إيثيريوم.

ومع ذلك، قدم Ethereum Daily، وهو منصة إخبارية، ردًا على ذلك. وأوضح أن انخفاض الرسوم سيشجع على اعتماد شبكات Layer 2، وأن حجم الحرق اليومي وصل إلى 1.2 مليار دولار، مما يدعم النموذج الاقتصادي للعملة؛ كما أن عدد العناوين النشطة زاد بنسبة 117%، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى المستخدمين الحقيقيين؛ وأن نظام المدققين مستقر، حيث تمثل ETH المجمّدة 66% من إجمالي المعروض، مع بقاء مكافآت الكتلة والعائدات السنوية في مستويات صحية. كما أن ميزانية BitMine قوية، وتحقق إيرادات بقيمة 350 مليون دولار سنويًا من رسوم التجميد، وتمتلك أكثر من 30 مليار دولار من الأصول النقدية المعادلة.

وبشكل عام، على الرغم من أن سعر ETH تجاوز 2000 دولار على المدى القصير، إلا أن الجدل حول ترقية Fusaka والنموذج الاقتصادي على السلسلة لا يزال مستمرًا، ويبدو أن السوق منقسم بشأن القيمة طويلة الأجل والثبات لعملة إيثيريوم، ويجب على المستثمرين مراقبة التطورات على السلسلة وتطور نظام المدققين.