الدقة: هبوط بيتكوين خلال هذه الدورة كان أخفّ، ما يشير إلى المتانة

انخفض سعر البيتكوين بنحو 50% تقريبًا في دورة السوق الحالية، وهو تراجع أكثر اعتدالًا بكثير من الانخفاضات في الدورات السابقة، وفقًا لشركة Fidelity Digital Assets. يشير باحثو الشركة إلى أن الانخفاضات بعد القمم كانت تاريخيًا تتراوح بين 80% و90%، لكن هذه الدورة شهدت هبوطًا كبيرًا بأقل بكثير.

تشير بيانات Fidelity إلى نمط من تناقص العوائد عند النظر إلى أداء السعر من القمة التاريخية السابقة، وهو مؤشر على سوق آخذ في النضج. قال زاك وينرايت، محلل في Fidelity، “كانت كل دورة أقل درامية من ناحية الصعود مقارنةً بالسابقة”، مضيفًا أن مخاطر الجانب السلبي كانت أقل بروزًا أيضًا في 2026.

من منظور السعر، وصل البيتكوين إلى أدنى مستوى في الدورة عند مستوى يزيد قليلًا عن 60,000 دولار في 6 فبراير، وهو ما يمثل انخفاضًا بنحو 52% من أعلى مستوى تاريخي في 6 أكتوبر قرب 126,000 دولار، وفقًا لـ TradingView. ومنذ ذلك الحين، يتم تداوله عند نحو تراجع بنسبة 46% عن ذروته قبل ستة أشهر. وللسياق، شهدت الدورة السابقة هبوطًا أعمق بكثير—بنحو 77%—من قمة 2021 القريبة من 69,000 دولار إلى أدنى مستوى في سوق هابطة أقل قليلًا من 16,000 دولار في نوفمبر 2022.

أبرز النقاط

تقييم Fidelity Digital Assets: تراجع هذه الدورة (~50%) أصغر بشكل كبير من النطاق التاريخي 80–90%، ما يشير إلى سوق آخذ في النضج مع احتمال انخفاض التقلبات.

حركة السعر الحالية: أدنى مستوى للدورة قرب 60 ألف دولار في 6 فبراير، مع ~52% انخفاض من أعلى مستوى تاريخي بنحو ~126 ألف دولار و~46% أقل من ذروة الستة أشهر.

المقارنة التاريخية: شهدت المرحلة الهابطة السابقة هبوطًا أشد بنسبة 77% إلى قاع دون 16 ألف دولار في أواخر 2022، ما يبرز تحولًا ملحوظًا في شدة الدورات.

إيقاع النصف وتوقيت القاع: سلط مؤسس Alphractal Joao Wedson الضوء على نمط يتلاشى حيث حدثت القمة بعد 534 يومًا من آخر عملية “Halving”، ما يوحي بأن القاع قد يقع بين 912 و922 يومًا بعد عملية النصف—ما يشير إلى أواخر سبتمبر أو أوائل أكتوبر 2026، رغم أن ذلك يظل إسقاطًا مبنيًا على أساس الدورة.

قائمة المراقبة الفنية: يبقى البيتكوين تحت متوسطات الحركة الأسية لمدة 50 يومًا و200 يوم، مع تحوم متوسط الحركة الأسي لمدة 200 أسبوع قرب 68,000 دولار، وهو مستوى دعم تاريخي خلال فترات الهبوط.

دورة أكثر ضحالة، سوق آخذ في النضج

تُظهر إطارية Fidelity أن التراجع التدريجي أكثر لهذه الدورة والإشارة إلى صعود أكثر انضغاطًا توحيان بتحول في ديناميكيات السوق. توحي الأبحاث باهتمام مؤسساتي متزايد ووجود قاعدة أوسع من المشاركين يمكنها امتصاص التقلبات دون تفعيل عمليات بيع حادة للغاية. وفي حديثه عن الآثار، وصف Nick Ruck، مدير LVRG Research، هذا التطور بأنه انتقال نحو بيتكوين أكثر استقرارًا—ما قد يمهد الطريق لانتشار أعمق خارج نطاق التداول المضاربي.

“يشير هذا التحول إلى أن البيتكوين يتغير من أصل استثماري مضارب إلى مخزن قيمة أكثر استقرارًا، ما قد يمهد الطريق لزيادة التبنّي في المستقبل.”

أين يقف الرسم البياني وما الذي يراقبه المتداولون

على الرغم من أن التراجع في هذه الدورة أقل ضحالة، فإن حركة سعر البيتكوين ما تزال حذرة. ظل الأصل يتداول في منطقة تظهر فيها مؤشرات الاتجاه التقليدية—مثل المتوسطات المتحركة—ما يزال صراعًا بين الزخم والتجميع. تظل المتوسطات المتحركة الأسية لمدة 50 يومًا و200 يوم بمثابة معايير لقياس الزخم على المدى القصير والمتوسط، في حين أن متوسط الحركة الأسي لمدة 200 أسبوع قرب 68,000 دولار قد وفّر تاريخيًا أرضية خلال فترات الهبوط المطوّلة. تُعد هذه التلاقي لمستويات نقطة محورية للمتداولين وهم يقيّمون ما إذا كان يمكن أن يبدأ موجة جديدة صعودًا أم ما إذا كانت حركة السعر ستعيد اختبار الدعم السابق.

النصفات والدورات والإيقاع المستقبلي

تضيف ملاحظة Wedson حول دورة النصف طبقة أكثر دقة للنقاش. ذكر أن القمة لدى البيتكوين وصلت بعد 534 يومًا من آخر عملية Halving—وهو فاصل أقصر من الدورة السابقة—مما يبرز “نمطًا يتلاشى” عبر الدورات. إذا تماشى توقيت القاع مع توقعه بأن القيعان قد تحدث بعد نحو 912 إلى 922 يومًا من عملية النصف، فستشير النافذة إلى تسجيل قاع محتمل في أواخر سبتمبر أو أوائل أكتوبر 2026. ورغم أن هذا التوقيت يستند إلى ديناميكيات دورات تاريخية، فإنه يظل تنبؤًا احتماليًا وليس ضمانًا، ما يبرز حالة عدم اليقين التي لا تزال تحيط بالمسار الكلي للبيتكوين.

يعزز هذا الإطار سردًا أوسع: مع انكماش الدورات ووصول التقلبات إلى قيعانها، قد يعتمد المستثمرون بشكل أكبر على المحركات الهيكلية—المشاركة المؤسسية، والسياسات الكلية، ونشاط السلسلة على السلسلة (on-chain)—لتقييم مدى استدامة نظام جديد للبيتكوين كفئة أصول.

وبالنظر إلى المستقبل، سيواصل المشاركون في السوق عن كثب مراقبة ما إذا كان بإمكان البيتكوين استعادة المتوسطات المتحركة على المدى الأقصر، وما إذا كان التراجع الأقل ضحالة الذي لوحظ سيستمر مع تطور الظروف الكلية. قد تُظهر الأشهر المقبلة ما إذا كانت نضوج السوق يترجم إلى تسعير أكثر ثباتًا، ومشاركة مؤسساتية أكبر، ومعالم تبنٍ أوضح—أو ما إذا كانت صدمات جديدة ستُعيد إدخال التقلبات التي ميزت الدورات السابقة.

نُشر هذا المقال في الأصل بعنوان: Fidelity: Bitcoin drawdown this cycle milder, signaling resilience على Crypto Breaking News—مصدرُك الموثوق لأخبار العملات المشفرة وأخبار البيتكوين وتحديثات البلوك تشين.