وفقًا لبيانات Glassnode على السلسلة، فإن خسارة الحيازة غير المحققة الحالية لدى حاملي البيتكوين على المدى الطويل (LTH) تبلغ 15.5%؛ وبناءً على بيتكوين عند 69,500 دولار، فهذا يعني أن خسارة دفترية تقارب 0.15 دولار لكل 1 دولار في دفتر الحساب. خلصت Glassnode إلى أن مستوى الضغط الحالي أقل بكثير من العتبة القصوى عند قيعان الأسواق الهابطة في التاريخ—حيث كانت خسارة الحيازة غير المحققة تتجاوز 0.50 دولار خسارة دفترية لكل 1 دولار في الدورة السابقة عند أدنى مستوياتها.
مؤشر خسارة الحيازة غير المحققة النسبي لدى Glassnode: دلالات البيانات المؤكدة
（المصدر: Glassnode）
يقيس مؤشر خسارة الحيازة غير المحققة النسبي لدى Glassnode مستوى الضغط المالي الذي يواجهه حاملو البيتكوين على المدى الطويل قبل بيع الأصول. تشير قراءة 15.5% إلى وجود ضغط واضح في الدفاتر حاليًا، لكن ووفقًا لإطار بيانات Glassnode التاريخي، فإن هذا المستوى يقع ضمن نطاق "ضغط متوسط"، وليس عتبة قصوى تؤدي إلى عمليات بيع واسعة النطاق.
وتتمثل نتيجة دراسة Glassnode في أن حاملي المدى الطويل لم يمروا بعد بدرجة الخسارة الحادة التي شهدوها خلال قاع الدورة السابقة، كما أن ظهور عمليات بيع واسعة النطاق يتطلب تاريخيًا نطاقًا أكبر بكثير من الخسائر كشرط مسبق.
مقارنة مع القاع التاريخي: فجوة بين 15.5% وعتبات تتجاوز 50%
عند القيعان المتطرفة في الدورات المبكرة لبيتكوين، تُظهر بيانات Glassnode أن خسارة الحيازة غير المحققة النسبية تجاوزت 0.50 دولار خسارة دفترية لكل 1 دولار. تعكس تلك الفترات ضعفًا أشد في السوق وسلوكًا يتميز بخروج المستثمرين من مراكزهم في مواجهة خسائر كبيرة. لا تزال قراءة 15.5% الحالية تفصلها فجوة واضحة عن عتبة القاع التاريخي؛ وبناءً على ذلك، تشير Glassnode إلى أن السوق الحالية لم يصل بعد إلى مستوى الضغط المتطرف الذي شوهد عند القاع الرئيسي في الدورة.
الأسئلة الشائعة
كيف يتم حساب مؤشر خسارة الحيازة غير المحققة النسبي لدى Glassnode؟
يتم حساب مؤشر خسارة الحيازة غير المحققة النسبي لدى Glassnode عبر إجمالي الخسائر غير المحققة لجميع حاملي البيتكوين على المدى الطويل الذين يحتفظون بمراكز في حالة خسارة دفترية، وذلك مقارنةً بنسبة ذلك إلى القيمة السوقية للبيتكوين. تشير قراءة 15.5% الحالية إلى أن إجمالي الخسارة الدفترية لمجمل حيازات حاملي المدى الطويل، وفقًا للأسعار الحالية، يعادل 15.5% من القيمة السوقية بأكملها.
هل تعني خسارة الحيازة غير المحققة البالغة 15.5% أن بيتكوين تواجه خطرًا بعمليات بيع واسعة النطاق؟
وفقًا لإطار التحليل التاريخي لدى Glassnode، تظهر عمليات البيع واسعة النطاق (عمليات تسوية مفرطة) عادةً عند مستويات تتجاوز بكثير 15.5%. عند قاع الدورة السابقة، تجاوزت خسارة الحيازة غير المحققة النسبية 0.50 دولار خسارة دفترية لكل 1 دولار، بينما تبلغ القيمة الحالية 0.15 دولار. وتخلص Glassnode إلى أن السوق الحالية لم تدخل بعد نطاق عتبة الخسائر التي تُطلق سلوكيات القاع التاريخية.
هل يمثل نقطة مرجعية السعر البالغة 69,500 دولار سعر بيتكوين الفوري الحالي؟
يستند معيار حساب بيتكوين المذكور في النص الأصلي إلى 69,500 دولار، ومن ثم يتم تحويل ذلك إلى نتيجة مفادها أن خسارة دفترية تقارب 0.15 دولار لكل 1 دولار من الخسارة. لم يوضح النص الأصلي ما إذا كان ذلك يمثل سعر إغلاق في تاريخ محدد أو يومًا محددًا كأساس للتحليل. سيتم تحديث مؤشر خسارة الحيازة غير المحققة النسبي لدى Glassnode باستمرار تبعًا للتغيرات الفورية في سعر بيتكوين.
