وصل سعر سهم شركة Hyosung Chemical إلى 69,400 وون في 24 مايو، مسجلاً ارتفاعاً بنسبة 78% مقارنة بإغلاقها السابق قبل تعليق التداول البالغ 38,900 وون في فبراير 2024. ومن المتوقع أن تنشر شركة تصنيع المواد الكيميائية ربحاً تشغيلياً يتجاوز 100 مليار وون في الربع الثاني من عام 2025، لتقلب سلسلة خسائر متتالية استمرت أربع سنوات بدأت في 2022. وتعود عملية التحول إلى استقرار منشأة فيتنام، وخفض التكاليف، وارتفاع أسعار مادة البولي بروبيلين بفعل اضطرابات شحن ناتجة عن معطلات مضيق هرمز (Strait of Hormuz). استؤنف التداول في 15 مايو بعد إعادة هيكلة رأسمالية رفعت عبرها الشركة أكثر من 1.6 تريليون وون من خلال بيع أصول وإصدار سندات دائمة. يواجه قطاع البتروكيماويات في كوريا الجنوبية تحديات عرض زائد مستمرة، لكن التحسينات التشغيلية لدى Hyosung Chemical تفوقت على اتجاهات التعافي على مستوى الصناعة.
Hyosung Chemical Stock Surges 78% Since Trading Resumption
أغلق سهم Hyosung Chemical عند 69,400 وون في 24 مايو، وفق بيانات السوق الصادرة عن Yonhap Infomax. ويمثل السعر زيادة بنسبة 78% مقارنة بإغلاق 38,900 وون المسجل في فبراير 2024 قبل تعليق التداول بسبب تآكل رأس المال. اتسعت القيمة السوقية بما يتناسب مع بقاء عدد الأسهم المعلقة دون تغيير.
استؤنف التداول في 15 مايو بعد الحصول على موافقة تنظيمية. أظهر السهم تذبذباً شديداً بعد الاستئناف، متأرجحاً بين حدود الأسعار اليومية، قبل أن يستقر ضمن نطاق 50,000–60,000 وون في الجلسات الأخيرة. وتفوق تعافي Hyosung Chemical على نظرائها من كبرى شركات القطاع الكيميائي، بما في ذلك Lotte Chemical وLG Chem خلال فترة التعليق، ما يشير إلى أن عوامل خاصة بالشركة دفعت الصعود بما يتجاوز الاتجاهات العامة للصناعة.
Q2 2025 Operating Profit Forecast Exceeds 100 Billion Won
سجلت Hyosung Chemical ربحاً تشغيلياً قدره 300 مليون وون في الربع الأول من 2025، منهية بذلك 16 ربعاً متتالياً من الخسائر تعود إلى 2022. وسجلت الشركة عجزاً تشغيلياً سنوياً من 2022 حتى 2024 بسبب ضعف ظروف سوق البتروكيماويات ومشكلات تشغيلية لدى شركة فيتنام التابعة لها.
يتوقع محلل لدى IBK Securities، Lee Dong-wook، أن يتجاوز الربح التشغيلي في الربع الثاني من 2025 عتبة 100 مليار وون، وهو ما يمثل تحسناً بقيمة 100 مليار وون على أساس متتالٍ. تتضمن التوقعات عوامل متعددة متزامنة: ارتفاع أسعار البولي بروبيلين الناجم عن قيود الشحن عبر مضيق هرمز (Strait of Hormuz)، وتأثيرات متأخرة على الاعتراف بتكلفة المادة الخام من البروبان، وتحسن الاستفادة من منشأة فيتنام، والاستفادة من تسريع أعمال الصيانة المنجزة في أواخر 2024.
تطابق إيرادات الربع الأول مستويات العام السابق، مع تحسن الربحية بفعل استقرار مصنع فيتنام وإجراءات ضبط التكاليف. ولم تكشف الشركة عن إرشادات رسمية للربع الثاني.
Vietnam Facility Stabilization and Cost Reductions Drive Turnaround
دفعت Hyosung Chemical أعمال الصيانة المجدولة في منشأتها بفيتنام إلى أواخر 2024، ما أتاح معدلات استخدام أعلى وحجوم مبيعات أكبر في 2025. وساهم هذا التعديل التشغيلي في عودة الربع الأول إلى تحقيق الربحية إلى جانب مبادرات خفض التكاليف.
وسعت الشركة من مشترياتها من غاز البترول المسال (LPG) المبني على غاز الشيلي (shale gas) من أمريكا الشمالية، ما عزز تنافسية تكلفة المواد الخام وسط استمرار الصراعات في الشرق الأوسط لفترة طويلة. كما ارتفعت أسعار بيع مادة البولي بروبيلين بسبب اضطرابات عبور مضيق هرمز (Strait of Hormuz) التي أثرت في سلاسل الإمداد الإقليمية. وتعكس تكاليف تغذية البروبان في نفقات الإنتاج مع تأخيرات زمنية، ما يخلق ظروف هامش مواتية بفعل التأثيرات المتأخرة.
يمثل مشروع Shaheen التابع لـ S-Oil محفزاً طويل الأجل محتملاً لتأمين إمدادات بروبيلين منخفضة التكلفة. يدخل المشروع في عمليات تجريبية خلال النصف الثاني من 2025 مع استهداف إنتاج واسع النطاق في 2026. وفي حال نجاح بدء التشغيل، ستتمكن Hyosung Chemical من الوصول إلى مواد تغذية إقليمية بأسعار تنافسية تتجاوز الموردين القائمين.
Debt Ratios Remain Elevated Despite Capital Restructuring
بلغت نسبة صافي الدين لدى Hyosung Chemical 240% عند نهاية الربع الأول من 2025، مع تجاوز الدين إلى حقوق الملكية مستوى 300%. جمعت الشركة أكثر من 1.6 تريليون وون عبر التصرف في الأصول وإصدار سندات دائمة ورأس مال خارجي خلال فترة تعليق التداول، ضمن خطة لتحسين الإدارة.
لا يزال الدعم المالي لشركة Hyosung Vina Chemical التابعة في فيتنام مستمراً. وافقت الشركة على تقديم ضمان ديون بقيمة 89.3 مليار وون لالتزامات بنك محلي لدى Hyosung Vina Chemical في 16 مايو. وبلغ إجمالي ضمانات الديون القائمة 903.4 مليار وون.
تستمر حالة فائض المعروض من البولي بروبيلين على مستوى الصناعة، مدفوعة بالصين، ما يخلق حالة من عدم اليقين حول استدامة تحسن الهوامش الأخير. وجرى تداول سهم Hyosung Chemical عند 66,900 وون اعتباراً من الساعة 9:45 صباحاً في 27 مايو، منخفضاً بنسبة 3.60% عن الجلسة السابقة.
FAQ
ما الذي أدى إلى ارتفاع سعر سهم Hyosung Chemical بنسبة 78% بعد استئناف التداول؟
ارتفع السهم من 38,900 وون (إغلاق ما قبل تعليق التداول في فبراير 2024) إلى 69,400 وون (إغلاق 24 مايو) بسبب توقعات الربح التشغيلي للربع الثاني من 2025 التي تجاوزت 100 مليار وون، واستقرار منشأة فيتنام، وارتفاع أسعار البولي بروبيلين نتيجة اضطرابات مضيق هرمز (Strait of Hormuz). استؤنف التداول في 15 مايو بعد إعادة هيكلة رأس المال.
كيف حققت Hyosung Chemical الربحية في الربع الأول من 2025 بعد 16 ربعاً متتالياً من الخسائر؟
حققت الشركة ربحاً تشغيلياً قدره 300 مليون وون في الربع الأول عبر تحسين استغلال مصنع فيتنام وخفض التكاليف. مكّنت أعمال الصيانة المُسرعة التي اكتملت في أواخر 2024 من رفع أحجام الإنتاج في 2025، بينما أدى توسيع مشتريات LPG من أمريكا الشمالية إلى خفض تكاليف المواد الخام.
