توقع بنك ING تثبيت سعر الفائدة الفيدرالي حتى منتصف العام القادم

تتوقع بنك ING أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لن يرفع أسعار الفائدة هذا العام وسيحافظ على التجميد لفترة طويلة، وفقًا لتقرير التوقعات الاقتصادية العالمية الشهري الصادر في التاسع من الشهر (بتوقيت المحلي). يرى السيناريو الأساسي للبنك الهولندي أن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي سعر سياسته عند المستويات الحالية حتى منتصف العام المقبل، على الرغم من تسعير الأسواق لاحتمالات رفع سعر الفائدة إضافية خلال العام. يعزو ING هذا التوقع إلى تباطؤ تضخم الإيجارات — وهو مكون أساسي من اقتصاد الولايات المتحدة — وتراجع ظروف سوق العمل التي تقلل من ضغوط الأجور، حتى مع إصدار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي تحذيرات متشددة. يأتي هذا التقييم بعد موقف اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة المتشدد مؤخرًا، والذي تعتقد ING أنه أدى إلى مبالغة الأسواق في توقعات التشديد.

ING تشير إلى تباطؤ تضخم الإيجارات وتبريد سوق العمل

حددت ING أن توقعات تشديد السوق زادت بشكل مفرط بعد موقف اللجنة الفيدرالية المتشدد الشهر الماضي. يبرز تحليل البنك أن تضخم الإيجارات — وهو ركيزة أساسية من اقتصاد الولايات المتحدة — يتباطأ، وأن تبريد سوق العمل يضعف ضغوط نمو الأجور. ينص التقرير على أنه إذا أكد الاحتياطي الفيدرالي اتجاه استقرار هبوطية للتضخم الأساسي مع الحفاظ على التجميد في السعر، فإن التوقعات المفرطة لرفع الفائدة ستتراجع.

عوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل قد تواجه ضغطًا هابطًا في النصف الثاني

يوضح تقرير ING أنه إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بتجميد الأسعار مع تأكيد اتجاهات هبوطية للتضخم، فإن عوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل ستواجه ضغطًا هابطًا من النصف الثاني فصاعدًا مع تراجع توقعات رفع الفائدة المفرطة. يضيف البنك أن انخفاض أسعار الفائدة قصيرة الأجل سيقلل من تكاليف التحوط من الدولار، بينما ستظل العوائد الحقيقية طويلة الأجل مرتفعة، مما يؤدي إلى انحدار منحنى العائد تدريجيًا. من المتوقع أن يقلل انخفاض أسعار الفائدة قصيرة الأجل من تكاليف التحوط على الدولار.

ING تحافظ على وجهة نظر سلبية تجاه الدولار مع اقتراب نهاية العام

تتوقع ING أن يتلاشى تدريجيًا اتجاه قوة الدولار مع انخفاض أسعار الفائدة قصيرة الأجل وتكاليف التحوط. ذكر البنك أن قرار الاحتياطي الفيدرالي سواء برفع الفائدة خلال العام سيكون قرارًا قريبًا جدًا، لكن البنك المركزي سيحافظ في النهاية على المستويات الحالية لفترة طويلة قبل أن يبدأ دورة تخفيض تدريجية من النصف الثاني من العام المقبل. أوضح ING أنه يحتفظ برؤية سلبية إلى حد ما تجاه الدولار مع اقتراب نهاية العام والعام المقبل.

الأسئلة الشائعة

ما هو توقع بنك ING لأسعار الفائدة الفيدرالية هذا العام؟
يتوقع بنك ING أن الاحتياطي الفيدرالي لن يرفع أسعار الفائدة هذا العام وسيحافظ على التجميد عند المستويات الحالية حتى منتصف العام المقبل، على الرغم من تسعير الأسواق لاحتمالات رفع إضافية.

لماذا يعتقد ING أن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على أسعار الفائدة؟
يشير ING إلى تباطؤ تضخم الإيجارات — وهو مكون أساسي من اقتصاد الولايات المتحدة — وتراجع ظروف سوق العمل التي تقلل من ضغوط الأجور، حتى مع إصدار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي تحذيرات متشددة بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأخير.

كيف سيؤثر تجميد أسعار الفائدة على عوائد سندات الخزانة وفقًا لـ ING؟
يذكر تقرير ING أنه إذا أكد الاحتياطي الفيدرالي اتجاهات هبوطية للتضخم مع التجميد في الأسعار، فإن عوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل ستواجه ضغطًا هابطًا من النصف الثاني فصاعدًا مع تراجع توقعات السوق المفرطة لرفع الفائدة، بينما ستظل العوائد الحقيقية طويلة الأجل مرتفعة، مما يؤدي إلى انحدار منحنى العائد.