أطلقت شركة كيوووم لإدارة الأصول صندوق "KIWOOM KOSDAQ150 Covered Call Active ETF" في سوق كوسبي في 30 يناير، وفقاً لبيانات بورصة كوريا الصادرة في الرابع من الشهر الجاري. يستثمر الصندوق في الأسهم المكونة لمؤشر كوسداك150 بينما يبيع في الوقت نفسه خيارات شراء لتأمين أقساط الخيارات. تضحي الاستراتيجية بجزء من المكاسب الصعودية المحتملة مقابل بناء مصادر دخل توزيعي خلال فترات التقلبات المرتفعة، مستهدفةً المستثمرين الذين يسعون إلى دخل منتظم من مؤشر الأسهم النامية في كوريا الجنوبية.
صندوق كيوووم يجمع بين أسهم كوسداك150 واستراتيجية بيع خيارات شراء بنسبة 30%
يستخدم صندوق "KIWOOM KOSDAQ150 Covered Call Active ETF" مؤشر كوسداك150 كأصل أساسي. يحتفظ المنتج بمحفظة أسهم مكونة من أسهم مؤشر كوسداك150، ويجمعها مع استراتيجية بيع خيارات شراء على مؤشر كوسداك150.
المؤشر المعياري هو "KOSDAQ150 Weekly Fixed 30% Covered Call Index". يُحتسب هذا المؤشر بإضافة مراكز بيع قصيرة على خيارات شراء كوسداك150 إلى محفظة فعلية من الأسهم المكونة لكوسداك150. تُختار خيارات الشراء من بين الخيارات المدرجة في سوق خيارات كوسداك150 ذات أقرب تاريخ استحقاق. ومن بينها، يستهدف المؤشر خيارين بسعرَي تنفيذ يساويان أو يزيدان عن مستوى إغلاق مؤشر كوسداك150 في ذلك اليوم والأقرب إلى قيمة المؤشر.
العنصر الأساسي هو نسبة بيع الخيارات. يبني المؤشر المعياري مراكز بيع قصيرة على خيارات الشراء بنسبة 30% من القيمة الاسمية الإجمالية لمحفظة الأسهم. أما النسبة المتبقية البالغة 70% فتتبع حركة أسعار أسهم كوسداك150. تُعاد موازنة مراكز البيع القصيرة على الخيارات مرتين أسبوعياً.
الإدارة النشطة تسمح بتعديل مرن لنسبة التغطية بالخيارات
يُدار الصندوق الفعلي باستخدام نهج نشط. وهذا يعني إمكانية تعديل نسبة التغطية بالخيارات بمرونة وفقاً لظروف السوق. على سبيل المثال، خلال الاتجاهات الصعودية القوية في كوسداك150، يمكن للصندوق خفض نسبة بيع خيارات الشراء لمطاردة المكاسب الرأسمالية من ارتفاع أسعار الأسهم بشكل أكثر فاعلية. وعلى العكس، خلال فترات زيادة تقلبات السوق، يمكن للصندوق رفع نسبة بيع الخيارات لتوسيع دخل الأقساط واستخدامه كمصدر للتوزيعات.
تُظهر صناديق التغطية بالخيارات عموماً قوة نسبية في ظروف السوق الجانبية أو المتقلبة. وذلك لأنها تستطيع تأمين مصادر دخل من خلال أقساط بيع الخيارات حتى عندما لا ترتفع أسعار الأسهم بشكل كبير. يُرى أن استخدام مؤشر عالي التقلب مثل كوسداك150 يمكن أن يزيد من فرصة تأمين أقساط الخيارات.
أقساط الخيارات المعفاة من الضرائب واستهداف توزيعات شهرية
يُشار إلى المعاملة الضريبية كميزة مميزة لهيكل المنتج. تتمتع المكاسب الرأسمالية من المشتقات المحلية بوضع الإعفاء الضريبي، لذا يُستبعد دخل الأقساط من مراكز بيع الخيارات أيضاً من الضرائب.
يسعى الصندوق إلى توزيعات شهرية منتظمة. تبلغ نسبة المصروفات الإجمالية 0.63% سنوياً.
صرّح لي كيونغ-جون، رئيس قسم إدارة صناديق المؤشرات المتداولة في كيوووم لإدارة الأصول: "شهد سوق كوسداك مؤخراً توقعات متزايدة لإعادة التقييم مع استمرار التغييرات في السياسات لتوسيع العرض واستعادة ثقة السوق. نتوقع أن يكون هذا بديلاً استثمارياً يمكنه السعي إلى التوزيعات والمشاركة في الصعود المؤشري معاً من خلال تعديل نسبة بيع الخيارات بمرونة وفقاً لظروف السوق."
الاستراتيجية تحد من المكاسب الصعودية في الأسواق الصاعدة القوية
يجب على المستثمرين ملاحظة بعض الاعتبارات. قد تحد استراتيجية التغطية بالخيارات من العوائد في الأسواق الصاعدة السريعة. عندما ترتفع أسعار الأسهم بسرعة، تحقق المحفظة الفعلية أرباحاً، لكن مراكز البيع القصيرة على خيارات الشراء تجعل من الصعب الاستفادة الكاملة من المكاسب الإضافية.
على العكس، في الأسواق المتراجعة، يمكن لأقساط الخيارات أن توفر بعض وسائد الحماية، لكن الهيكل لا يدافع بشكل كامل عن انخفاض سعر الأصل الأساسي نفسه.
الأسئلة الشائعة
ما الذي أطلقته شركة كيوووم لإدارة الأصول في 30 يناير؟
أطلقت شركة كيوووم لإدارة الأصول صندوق "KIWOOM KOSDAQ150 Covered Call Active ETF" في سوق كوسبي في 30 يناير، وفقاً لبيانات بورصة كوريا الصادرة في الرابع من الشهر الجاري. يستثمر الصندوق في الأسهم المكونة لمؤشر كوسداك150 بينما يبيع في الوقت نفسه خيارات شراء بنسبة 30% من القيمة الاسمية الإجمالية لمحفظة الأسهم.
كيف يعمل نهج الإدارة النشطة في هذا الصندوق؟
يستخدم الصندوق الإدارة النشطة لتعديل نسبة التغطية بالخيارات بمرونة وفقاً لظروف السوق. خلال الاتجاهات الصعودية القوية في كوسداك150، يمكن للصندوق خفض نسبة بيع خيارات الشراء لمطاردة المكاسب الرأسمالية. خلال فترات زيادة التقلبات، يمكن للصندوق رفع نسبة بيع الخيارات لتوسيع دخل الأقساط للتوزيعات.
ما هي المعاملة الضريبية لأقساط الخيارات في هذا الصندوق؟
تتمتع المكاسب الرأسمالية من المشتقات المحلية بوضع الإعفاء الضريبي بموجب القواعد الضريبية الكورية، لذا يُستبعد دخل الأقساط من مراكز بيع الخيارات في الصندوق من الضرائب. يستهدف الصندوق توزيعات شهرية منتظمة، وتبلغ نسبة المصروفات الإجمالية 0.63% سنوياً.
