سجل سوق KONEX للأسهم إدراجاً واحداً جديداً فقط في عام 2025 — شركة S-Tech M، التي أُدرجت في أبريل 2025 — حيث تجاوزت الشركات السوق بشكل متزايد للإدراج المباشر في KOSDAQ عبر مسارات الإدراج الخاصة بالتكنولوجيا، وفقاً لبيانات بورصة كوريا الصادرة في 3 مايو 2025. انخفض عدد الشركات المدرجة بنسبة 30.5% من 154 شركة في 2017 إلى 107 شركات حالياً، بينما انخفضت القيمة السوقية بنسبة 46.7% من 6.2529 تريليون وون في 2018 إلى 3.3349 تريليون وون حتى 2 مايو 2025. وأرجعت بورصة كوريا الانخفاض إلى توسيع أهلية الإدراج الخاص بالتكنولوجيا في KOSDAQ، مما سمح للشركات الواعدة بتجاوز KONEX بالكامل. ورداً على ذلك، أعلنت الحكومة عن خطة إصلاح لسوق رأس المال في مارس 2025 تتضمن إعانات تكاليف التدقيق (أُطلقت في يونيو 2025) ومتطلبات أكثر صرامة للأسهم الحرة (سارية المفعول اعتباراً من 2 مايو 2025).
القيمة السوقية لـ KONEX تنخفض بنسبة 46.7% منذ 2018
انخفضت الإدراجات الجديدة في KONEX من 14 شركة في كل من 2022 و2023 إلى 6 شركات في 2024، و4 شركات في 2024 (إشارة السنة السابقة في المصدر)، وشركة واحدة في 2025، وفقاً لما أوردته بورصة كوريا في 3 مايو 2025. بلغ حجم التداول اليومي ذروته عند حوالي 7.4 مليار وون في 2021 قبل أن ينخفض إلى 421.19 مليون وون في 2 مايو 2025. من بين 107 شركات مدرجة، سجلت 32 شركة صفر معاملات أسهم في 2 مايو 2025. صرّح جين هيون-تشول، قائد فريق قسم سوق KONEX في بورصة كوريا، أن السبب الرئيسي لانخفاض نشاط السوق هو تفضيل الشركات المتزايد للإدراج في KOSDAQ، مشيراً إلى أن نسبة الإدراجات الجديدة في KOSDAQ باستخدام المسارات الخاصة بالتكنولوجيا ظلت مستقرة في السنوات الأخيرة بينما انخفضت الإدراجات الجديدة في KONEX.
بورصة كوريا تطلق إعانات التدقيق ومتطلبات الأسهم الحرة في 2025
تتضمن خطة إصلاح سوق رأس المال الحكومية التي أُعلنت في مارس 2025 إعانات بنسبة 70% (بحد أقصى 90 مليون وون) لتكاليف التدقيق الخارجي للشركات المدرجة في KONEX والرسوم الاستشارية المحددة، والتي بدأت في يونيو 2025. تخطط بورصة كوريا لتوسيع صندوق الاستثمار الحالي لـ KONEX بقيمة 100 مليار وون إلى أكثر من 200 مليار وون، وتدرس إجراءات دعم ضريبي للمستثمرين الأفراد. تفرض متطلبات الأسهم الحرة الجديدة السارية اعتباراً من 2 مايو 2025 على الشركات المدرجة في KONEX الحفاظ على أسهم متداولة علناً تتراوح من 5% سابقاً إلى حد أقصى 15% حسب مدة الإدراج، مع تعزيز عدد المساهمين الموزعين إلى 50 فرداً على الأقل. ستقوم بورصة كوريا بتجنيد الشركات المشاركة هذا الشهر لبرامج استشارية مخصصة تمتد من أغسطس إلى نوفمبر 2025، لتوفير دعم خبرة الإدراج من موظفي البورصة للشركات التي تستعد للانتقال إلى KOSDAQ.
قطاع الأوراق المالية يشكك في فعالية إجراءات الإصلاح
صرّح مسؤول في قطاع الأوراق المالية أن السوق سينتعش فقط إذا أُدرجت شركات عالية الجودة باستمرار، أو زادت سيولة السوق بشكل كبير، أو أُدخلت حوافز ضريبية جذرية للاستثمار في KONEX، مؤكداً أن المستثمرين يحتاجون إلى سوق يرغبون في الشراء فيه. ردّ جين هيون-تشول من قسم سوق KONEX في بورصة كوريا بأن KONEX يعمل كسوق حاضنة حيث تكتسب الشركات خبرة الإدراج وتؤسس أنظمة الإفصاح والرقابة الداخلية قبل النمو إلى KOSDAQ، وأن البورصة ستواصل تعزيز الأسس للشركات المبتكرة للانتقال الطبيعي إلى KOSDAQ من خلال دعم مخصص حسب مرحلة النمو.
الأسئلة الشائعة
كم عدد الشركات التي أُدرجت في KONEX في 2025؟
شركة واحدة — S-Tech M — أُدرجت في KONEX في أبريل 2025، وفقاً لبيانات بورصة كوريا الصادرة في 3 مايو 2025.
ما هي الإجراءات السياسية التي نفذتها بورصة كوريا في 2025 لإنعاش KONEX؟
بدأت بورصة كوريا بتقديم إعانات بنسبة 70% (بحد أقصى 90 مليون وون) لتكاليف التدقيق والرسوم الاستشارية في يونيو 2025، ورفعت متطلبات الأسهم الحرة من 5% إلى حد أقصى 15% اعتباراً من 2 مايو 2025، كجزء من خطة إصلاح سوق رأس المال الحكومية التي أُعلنت في مارس 2025.
