وسيطات كوريا ترفع معدلات الهامش إلى 40% وتحد من عمليات التصفية القسرية

رفعت شركات الوساطة الكورية متطلبات الهامش إلى 40% اعتبارًا من 1 يوليو، مما حد من التداول بالأسهم الممولة بالاقتراض قبل الانخفاض الحاد في سوق الأسهم الكوري في 7-8 يوليو. على الرغم من هبوط مؤشر KOSPI بنحو 10% خلال هذين اليومين، ظلت عمليات تصفية المراكز الممولة بالهامش قيد التنفيذ عند 2.2% من ديون الهامش في 7 يوليو، أدنى من متوسط يونيو البالغ 5.1%، وفقًا لبيانات من جمعية الاستثمار المالي الكورية و Mirae Asset Securities. أدى الرفع الوقائي لمعدلات الهامش — الذي نفذته Mirae Asset Securities و Kiwoom Securities و Korea Investment Securities و Meritz Securities — إلى تقليل الحد الأقصى للرافعة المالية من 5 أضعاف إلى 2.5 ضعف، مما قيد مراكز المستثمرين الأفراد الممولة بالديون خلال فترة تذبذب سوقي مرتفعة نتيجة التركيز على أسهم الرقائق الكبيرة وتقلبات الأسعار السريعة.

رفعت شركات الوساطة متطلبات الهامش إلى 40% في 1 يوليو

رفعت Mirae Asset Securities معدلات الهامش بشكل موحد من 20-30% إلى 40% لبعض الأسهم اعتبارًا من 1 يوليو. وأوضحت الشركة أن هذا التعديل الوقائي جاء بسبب ارتفاع تقلبات سوق الأسهم المحلية مقارنة بالماضي، مع تركيز رأس المال السوقي في أسهم الرقائق الكبيرة، وزيادة أصول صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة، وتوسع تقلبات الأسعار قصيرة الأمد، مما زاد من احتمالية حدوث صدمات سوقية مضاعفة. انضمت كل من Kiwoom Securities و Korea Investment Securities و Meritz Securities إلى رفع متطلبات الهامش، مما قيد الاستثمار المفرط بالرافعة المالية من قبل المستثمرين الأفراد.

في 7 يوليو، عندما هبط مؤشر KOSPI بنسبة 4.91%، بلغ إجمالي حسابات التداول الممولة بالديون قصيرة الأمد 1.14 تريليون وون، مع مبيعات قسرية بقيمة 32 مليار وون، تمثل 2.2% من ديون الهامش. هذا الرقم أقل بكثير من الارتفاع البالغ 10% في المبيعات القسرية نسبةً إلى ديون الهامش المسجلة في أوائل يوليو عندما انخفض السوق بشكل حاد أيضًا.

تراجع حجم التداول الممول بالهامش بعد رفع المعدل

كان المتوسط الشهري لمدفوعات التداول الممولة من يناير إلى مارس حوالي 967.4 مليار وون، لكن الزيادة تسارعت بعد مارس، ووصلت إلى 1.56 تريليون وون في يونيو. ومع ذلك، في يوليو، انخفضت مدفوعات التداول الممولة مرة أخرى إلى نطاق تريليون وون تقريبًا. عندما كانت نسبة الهامش 20%، كان بإمكان المستثمرين استخدام رافعة تصل إلى 5 أضعاف رأس مالهم، لكن مع رفع المعدل إلى 40%، انخفض الحد الأقصى للرافعة إلى 2.5 ضعف، مما أدى بشكل طبيعي إلى تقليل الاستثمار الممول بالديون.

يوضح باحث في Mirae Asset فوائد حماية المستثمرين

قال كيم سيو-هوان، باحث في Mirae Asset Securities، "لم تزد عمليات البيع القسري للمستثمرين الأفراد مؤخرًا بشكل كبير، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الرفع الوقائي لمعدلات الهامش من قبل شركات الوساطة. عندما كانت نسبة الهامش 20%، كان بالإمكان استخدام رافعة تصل إلى 5 أضعاف، ولكن عند رفعها إلى 40%، أصبح الحد الأقصى 2.5 ضعف، مما يقلل بشكل طبيعي من الاستثمار الممول بالديون."

وأوضح كيم أن "كلما زادت نسبة الهامش، زاد نسبة رأس مال المستثمر الخاص، مما يقلل من تأثير الرافعة ويخفض من احتمالية حدوث ديون الهامش وخطر البيع القسري. هذا قرار مهم من منظور حماية المستثمرين."

الأسئلة الشائعة

ماذا فعلت شركات الوساطة الكورية في 1 يوليو بخصوص متطلبات الهامش؟

رفعت شركات الوساطة الكورية، بما في ذلك Mirae Asset Securities و Kiwoom Securities و Korea Investment Securities و Meritz Securities، متطلبات الهامش من 20-30% إلى 40% اعتبارًا من 1 يوليو لبعض الأسهم، مما قلل الحد الأقصى للرافعة من 5 أضعاف إلى 2.5 ضعف.

لماذا ظلت عمليات التصفية القسرية منخفضة على الرغم من انخفاض مؤشر KOSPI في 7-8 يوليو؟

ظلت عمليات التصفية القسرية عند 2.2% من ديون الهامش في 7 يوليو — أدنى من متوسط يونيو البالغ 5.1% — لأن الرفع الوقائي لمعدلات الهامش في 1 يوليو كان قد قلل بالفعل من مراكز المستثمرين الممولة بالديون، مما خفض من خطر البيع القسري عندما انخفض مؤشر KOSPI بنحو 10% خلال 7-8 يوليو.