مؤشر KOSPI يعود إلى مستويات ما قبل شهرين مع تراجع حاد في أسهم غير أشباه الموصلات

أغلق مؤشر KOSPI عند 6856.83 في 14 يوليو، عائداً إلى مستويات لم تُرصد منذ 4 مايو، عندما كان عند 6936.99، وفقاً لبيانات من Korea Exchange. ورغم أن المؤشر بدا شبه ثابت خلال فترة الشهرين بتراجع بلغ 1.16%، تكبدت قطاعات غير أشباه الموصلات خسائر حادة، حيث تراجع 21 من أصل 24 قطاعاً—وكان معظمها بنسبة من رقمين. وأدى صعود أشباه الموصلات بقيادة Samsung Electronics وSK Hynix إلى إخفاء ضعف واسع النطاق في قطاعات أخرى، ما خلق ما يصفه محللون بـ“وهم المؤشر”، حيث أخفت الأرقام الرئيسية الثابتة خسائر كبيرة تكبدها المستثمرون في محافظ متنوعة.

21 من أصل 24 قطاعاً تسجل تراجعات من رقمين

لم يتفوق سوى ثلاثة قطاعات على تراجع KOSPI البالغ 1.16% منذ 4 مايو: ارتفعت التأمينات بنسبة 15.93%، وربحت الإلكترونيات 12.17%، وأضافت الصناعة التحويلية 0.94%. وتراجعت القطاعات الـ21 المتبقية بشكل حاد. هبطت الآلات والمعدات بنسبة 42.34%، وتراجعت المعادن بنسبة 38.28%، وانخفضت التشييد بنسبة 37.18%. وخسرت الأوراق المالية 34.74%، بينما هبطت معدات النقل والأجزاء بنسبة 25.94%. وتراجعت منتجات الورق والخشب بنسبة 25.82%، وانخفضت الخدمات العامة بنسبة 25.56%، وتراجعت المواد الكيميائية بنسبة 24.52%. كما انخفضت المرافق بنسبة 22.95%، وخسرت المعادن غير الحديدية 20.57%، وهبطت الترفيه والثقافة بنسبة 19.42%. وتراجع قطاع العقارات بنسبة 17.53%، وهبطت الاتصالات بنسبة 13.76%، وخسرت خدمات تكنولوجيا المعلومات 12.33%. وانخفضت المنسوجات والملابس بنسبة 11.95%، وهبط قطاعا الأغذية والتبغ بنسبة 11.73%، وتراجعت الأدوية بنسبة 11.19%. وخسرت قطاعات النقل والتخزين 10.52%، وهبطت المعدات الطبية والدقيقة بنسبة 10.41%، وتراجع قطاع التمويل بنسبة 3.04%، وانخفضت خدمات التوزيع بنسبة 2.48%.

محلل لدى Hana Securities يتوقع استمرار هيمنة أشباه الموصلات

قال Lee Jae-man، باحث لدى Hana Securities، إن تبديل التموضع بعيداً عن أشباه الموصلات لا يزال أمراً صعباً، لأن معدلات نمو أرباح أشباه الموصلات تهيمن على متوسط زيادة صافي أرباح KOSPI. وقال Lee: “هذه حالة يصعب فيها تجاوز جدار أشباه الموصلات. وعند النظر إلى الأرباح، لا يكون تبديل التموضع بين القطاعات أمراً سهلاً.” وشرح أن “قمة الأسهم القيادية تتشكل في نهاية المطاف عندما يتجاوز هامش الربح التشغيلي قمته”، وأضاف أن “من المتوقع أن تصل قمة هامش الربح التشغيلي لدى Samsung Electronics وSK Hynix إلى ذروتها في وقت مبكر من الربع الأول من العام المقبل، لذا يُرجح أن تستمر أشباه الموصلات في لعب دور القطاع القيادي الذي يدفع السوق حتى نهاية هذا العام.” وأضاف Lee: “ليس من المتأخر الاستجابة بعد التأكد من أن هامش الربح التشغيلي قد تحول فعلاً إلى اتجاه هبوطي.”

الأسئلة الشائعة

ماذا حدث لمؤشر KOSPI بين 4 مايو و14 يوليو؟
أغلق KOSPI عند 6856.83 في 14 يوليو، وهو شبه دون تغيير مقارنة بمستواه في 4 مايو البالغ 6936.99، ما يمثل تراجعاً بنسبة 1.16%. ومع ذلك، أخفت هذه النتائج شبه الثابتة للمؤشر خسائر حادة في قطاعات غير أشباه الموصلات، حيث تراجع 21 من أصل 24 قطاعاً بنسب من رقمين.

لماذا تراجعت قطاعات غير أشباه الموصلات بينما بقي KOSPI ثابتاً؟
أدى صعود أشباه الموصلات بقيادة Samsung Electronics وSK Hynix إلى دعم المؤشر الإجمالي، ما أخفى ضعفاً واسع النطاق عبر قطاعات صناعية أخرى. وقد أدى ذلك إلى “وهم المؤشر”، إذ بدا الرقم الرئيسي مستقراً بينما شهدت معظم القطاعات خسائر كبيرة.