إشارات ADR المتميزة من SK Hynix تحذّر من ارتفاع حرارة مرتبط بالذكاء الاصطناعي، وكاتب عمود في صحيفة وول ستريت جورنال يحذّر أيضًا

نشر كبير عموداني السوق في صحيفة "وول ستريت جورنال" جيمس ماكينتوش مقالة في 26 مايو (بتوقيت محلي) حذّر فيها من أن علاوة تداول شهادات الإيداع الأمريكية (ADR) الخاصة بـ SK Hynix فوق سعر السهم الكوري تُعد إشارة أخرى إلى سخونة مفرطة مرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وقد جرى تداول الـ ADR بنسبة 16-51% أعلى من الأسهم المدرجة في كوريا منذ بدء تداولها في 10 مايو في نيويورك. وقال ماكينتوش إن هذه العلاوة أمر لا ينبغي أن يحدث في الأسواق، معزياً ذلك إلى محدودية المعروض من الـ ADR في ظل ارتفاع الطلب، ووجود قيود تنظيمية تمنع التحويل العكسي من الـ ADR إلى السهم الكوري.

سجّلت شهادات إيداع SK Hynix علاوة تتراوح بين 16-51% فوق السهم الكوري

جرى تداول شهادات إيداع SK Hynix (ADR) بنسبة علاوة 16-51% فوق سهم الشركة المدرج في كوريا منذ بدء التداول في 10 مايو في نيويورك، وفقاً لـ "وول ستريت جورنال". وحدّد الكاتب عمودياً محدودية معروض الـ ADR مقارنةً باهتمام المستثمرين المرتفع باعتبارها السبب الرئيسي. وأشار ماكينتوش إلى أنه رغم إمكانية تحويل الـ ADR إلى السهم الكوري، فإن القيود التنظيمية تجعل التحويل العكسي صعباً، ما يلغي فرص المراجحة الآمنة بين السوقين.

قيود تنظيمية وعوامل تكلفة تدفع العلاوة

استشهد ماكينتوش بتكاليف التداول، ومخاطر تقلبات العملة، واختلافات الضرائب كعوامل تبرر قدراً من العلاوة لجهة شهادات إيداع SK Hynix مقارنةً بالأسهم الكورية. غير أنه قال إن العلاوة الحالية تتجاوز بكثير المستويات التي قد تبررها هذه العوامل. وكتب الكاتب العمودي أن هذه العلاوة تدل على أن الطلب على تداول أسهم شركات أشباه الموصلات في الولايات المتحدة بات خارج السيطرة، متجاوزاً حتى كوريا حيث يُعد تداول نمط "FOMO" شائعاً.

عمود "وول ستريت جورنال" يحذّر من مخاطر قد يواجهها مشترو الـ ADR

عرض ماكينتوش سيناريوهات قد يواجه فيها مشترو الـ ADR خسائر. وقال إن المشترين سيكونون في وضع جيد إذا تضاقصت العلاوة مع لحاق أسعار السهم الكوري بها. لكنّه حذّر من أن المشترين سيتضررون إذا استخدمت الشركة السهم الأمريكي كخزنة نقدية، وأنهم سيواجهون خسائر أكبر بكثير إذا انهارت أسهم أشباه الموصلات في كوريا والولايات المتحدة معاً، ما يلغي العلاوة. ووصف الكاتب العمودي العلاوة بأنها دليل على طلب غير مضبوط على أسهم شركات أشباه الموصلات في أسواق الولايات المتحدة.

الأسئلة الشائعة

ما العلاوة التي تداولت بها شهادات إيداع SK Hynix (ADR) فوق السهم الكوري؟
جرى تداول شهادات إيداع SK Hynix (ADR) بنسبة علاوة تتراوح بين 16-51% فوق السهم المدرج في كوريا للشركة منذ بدء التداول في 10 مايو في نيويورك، وفقاً لـ "وول ستريت جورنال".

لماذا وصف كاتب "وول ستريت جورنال" علاوة SK Hynix ADR بأنها إشارة إلى سخونة مفرطة مرتبطة بالذكاء الاصطناعي (AI)؟
قال جيمس ماكينتوش إن العلاوة أمر لا ينبغي أن يحدث في الأسواق، وتشير إلى أن الطلب على تداول أسهم شركات أشباه الموصلات في الولايات المتحدة بات خارج السيطرة، متجاوزاً حتى كوريا وثقافة تداول "FOMO" السائدة هناك.

ما القيد التنظيمي الذي يمنع المراجحة بين SK Hynix ADR والسهم الكوري؟
رغم إمكانية تحويل الـ ADR إلى السهم الكوري، فإن القيود التنظيمية تجعل التحويل العكسي من الـ ADR إلى السهم الكوري صعباً، ما يلغي فرص المراجحة الآمنة بين السوقين.