أعلنت السلطات المالية في كوريا الجنوبية متطلبات أكثر صرامة للإيداع لمنتجات الرافعة المالية على سهم واحد، سارية اعتبارًا من الشهر المقبل في اليوم الخامس. ترفع السياسة الجديدة الحد الأدنى للإيداع النقدي من 10 ملايين وون إلى 30 مليون وون لشراء أو إضافة إلى المراكز في منتجات الرافعة المالية التي تغطي أسهمًا فردية. تنطبق اللائحة على كل من الأسهم الكورية المحلية والأسواق الخارجية، بهدف تقليل سخونة السوق وحماية المستثمرين. وقد أعرب مستثمرو التجزئة عن رفض قوي، بحجة أن السياسة تنزع قدرتهم على التحرك خلال تراجع السوق. ويتزامن هذا التوقيت مع خسائر واسعة النطاق لدى حاملي منتجات الرافعة المالية في ظل مخاوف تتعلق بقطاع أشباه الموصلات تؤثر في الأسواق الكورية.
السلطات المالية ترفع متطلب إيداع الرافعة إلى 30 مليون وون
ووفقًا للسلطات المالية في 20 من الشهر، تنطبق لوائح الرافعة المالية المعززة على السهم الواحد بغض النظر عما إذا كانت المنتجات محلية أم خارجية. يتمثل التغيير الجوهري في زيادة الإيداع الأساسي التي تسري الشهر المقبل في اليوم الخامس. ويجب على المستثمرين الاحتفاظ بـ 30 مليون وون نقدًا (بعد زيادته من 10 ملايين وون) كإيداع أساسي عند إجراء مشتريات جديدة أو إضافة إلى المراكز القائمة في منتجات الرافعة المالية على سهم واحد. وتؤدي السياسة عمليًا إلى رفع عوائق الدخول أمام الاستثمار، مع أن مستثمري التجزئة يصبحون الفئة المستهدفة الرئيسية للائحة.
مستثمرو التجزئة ينتقدون فقدان استراتيجية متوسط التكلفة عند الهبوط
أعرب المستثمرون الأفراد عن أشد قدر من المعارضة لتقوية اللائحة، مشيرين إلى إزالة الخيارات الدفاعية. وقال أحد مستثمري التجزئة: "هل يتعين على صغار المستثمرين الذين لا يملكون 30 مليون وون نقدًا أن يراقبوا عاجزين وهم يتكبدون الخسائر؟ يمكن للمؤسسات والمستثمرين الأجانب الرد عبر عمليات شراء إضافية حسب الحالة، لكننا لم نعد قادرين حتى على متوسط التكلفة عند الهبوط". يستخدم مستثمرو الرافعة عادةً استراتيجية المشتريات الإضافية (متوسط التكلفة عند الهبوط) خلال هبوط حاد في الأسعار لخفض متوسط سعر الشراء وزيادة الكمية، بهدف استرداد رأس المال خلال الارتفاعات المقبلة أو تجنب مخاطر التصفية. لكن مع اشتراطات الإيداع الأساسي الأكثر صرامة، يواجه المستثمرون الذين لا يملكون 30 مليون وون نقدًا عدم وجود خيارات للرد سوى تقليص الخسائر.
إن إدخال اللائحة خلال فترة يعاني فيها الغالبية المطلقة من مستثمري منتجات الرافعة المالية على سهم واحد في الأسواق الكورية من خسائر بسبب مخاوف ذروة قطاع أشباه الموصلات قد زاد من حدة الاستياء لدى صغار المستثمرين. ويشير المنتقدون إلى التناقض في رفع العوائق أمام التداول قصير الأجل عندما تكون استثمارات الرافعة المالية منتجًا يوصي به معظم الخبراء للاستخدام قصير الأجل فقط. ومع ذلك، يحذر بعضهم من أن متوسط التكلفة عند الهبوط خلال فترات التراجع قد يزيد فعليًا من حجم الخسارة. وقال مسؤول في القطاع المالي: "يستخدم بعض المستثمرين استراتيجيات متوسط التكلفة بالدولار، لكن هذا غير مناسب في هذه المرحلة. سيكون تقليص الخسائر أفضل. الأمر لا يختلف عن سكب الماء في جرة مكسورة".
مستثمرو الأسهم في الخارج يواجهون قواعد الإيداع نفسها
كما أعرب مستثمرون كوريون في أسهم الولايات المتحدة عن عدم رضاهم لكونهم تأثروا أيضًا. قررت السلطات المالية تطبيق المعايير نفسها على الاستثمارات في منتجات الرافعة المالية على سهم واحد المُدرجة في الخارج، مع أخذ مخاوف من آثار التضخم في الاعتبار. وفي المجتمعات الإلكترونية المخصصة للاستثمار في أسهم الولايات المتحدة، لا تزال حدة الانتقادات مستمرة: "لماذا يعبثون بمنتجات الرافعة المالية في سوق الولايات المتحدة التي تُركت وشأنها عندما تسببوا بالمشاكل عبر إدخال منتجات رافعة مالية على سهم واحد محلي؟"
الأسئلة الشائعة
ما هو شرط الإيداع الجديد لمنتجات الرافعة المالية للأسهم الكورية؟
اعتبارًا من الشهر المقبل في اليوم الخامس، يتعين على المستثمرين الاحتفاظ بـ 30 مليون وون نقدًا كإيداع أساسي عند شراء منتجات الرافعة المالية على سهم واحد أو إضافة إليها، بعد أن كان الشرط السابق 10 ملايين وون.
هل ينطبق التنظيم الجديد على المنتجات الممولة بالرافعة في الخارج؟
نعم، أكدت السلطات المالية أن شرط الإيداع البالغ 30 مليون وون ينطبق على كل من منتجات الرافعة المالية للأسهم الكورية المحلية وعلى منتجات الرافعة المالية على سهم واحد المُدرجة في الخارج، وذلك لمنع آثار التضخم.
لماذا يعارض مستثمرو التجزئة قواعد الرافعة المالية الجديدة؟
يجادل مستثمرو التجزئة بأن شرط الإيداع الأعلى يسلبهم القدرة على متوسط التكلفة عند الهبوط للمراكز خلال تراجع السوق، ما يتركهم بلا خيارات دفاعية سوى تقليص الخسائر إذا لم تتوفر لديهم 30 مليون وون نقدًا متاحًا.
