وفقًا لما ذكرته ThinkMarkets في 10 يونيو، اكتتبت أوامر المستثمرين المؤسسيين في طرح SpaceX (SPCX) اكتتابًا انتهت في 9 يونيو، وأكدت رويترز أن إجمالي قيمة الطلبات بلغ نحو 150 مليار دولار، أي ما يعادل ضعف حجم التمويل المستهدف البالغ 75 مليار دولار. وذكرت بلومبرغ أن بعض أوامر المستثمرين المؤسسيين بلغت 10 مليارات دولار أو أكثر في الصفقة الواحدة. وقد حدّدت SpaceX سعر إصدار ثابتًا قدره 135 دولارًا للسهم.
هيكل تسعير طرح SpaceX العام (IPO) وجدول الإدراج
هيكل الإصدار (تم تأكيده من خلال إعلان الشركة): عدد الأسهم المصدرة 555.6 مليون سهم، وسعر إصدار ثابت قدره 135 دولارًا للسهم، ويبلغ حجم التمويل المستهدف نحو 75 مليار دولار، وتُقدَّر قيمة طرح IPO بحوالي 1.8 تريليون دولار.
طريقة تسعير غير معتادة: ثبّتت SpaceX سعر الإصدار عند 135 دولارًا بدلًا من تحديد نطاق سعر معتاد، ما يلغي هواجس تقييم الشركة قبل الإدراج، وسيتم إتمام اكتشاف السعر في اليوم الأول من إدراجها.
جدول الإدراج: التسعير: 11 يونيو 2026؛ الإدراج في ناسداك: 12 يونيو 2026 (SPCX)؛ فترة حظر الأسهم الحالية: 180 يومًا؛ نسبة الأسهم المتاحة للتداول العام: نحو 4%.
مقارنة تاريخية (تم تأكيدها عبر CNBC): إذا ما تم تحقيق حجم الطرح وفقًا للمستهدف، فسيتجاوز هذا الـ IPO شركة أرامكو السعودية في 2019 البالغة 29.4 مليار دولار، ليصبح أكبر طرح عام في التاريخ على مستوى العالم؛ ووفقًا لترتيبه عند تقديم طلب الإدراج، ستتجاوز القيمة السوقية لـ SpaceX قيمة تسلا، لتصبح الشركة الأمريكية رقم 7 من حيث القيمة السوقية.
البيانات المالية لــ SpaceX
الإيرادات والأرباح والخسائر: بلغت إيرادات عام 2025 نحو 18.67 مليار دولار (بزيادة سنوية 33%)؛ وخسارة صافية قدرها 4.94 مليار دولار في 2025؛ بينما بلغت الأرباح الصافية في 2024 نحو 791 مليون دولار.
Starlink (الربع الأول من 2026): عدد المستخدمين 10.3 ملايين؛ والإيرادات 3.26 مليار دولار (أي حوالي 69% من إجمالي إيرادات SpaceX في الربع الأول).
الاندماج مع xAI (تم تأكيده): ستندمج SpaceX في فبراير 2026 مع شركة xAI التابعة لماسك (مطوّرة نموذج لغة Grok).
تقييم طرف ثالث (Morningstar): منح المحللون SpaceX تقييمًا قدره 78 مليار دولار، أي أقل من نصف تقييم 1.8 تريليون دولار المستهدف للطرح.
سياسة الاكتتاب للمستثمرين الأفراد
خصصت SpaceX ما يصل إلى 30% من الأسهم للمستثمرين الأفراد للاكتتاب (حوالي 22.5 مليار دولار)، وهو أعلى بكثير من النسبة المعتادة في الطروحات العامة الكبيرة التي تتراوح غالبًا بين 5% و10%. وتعتزم الشركة تنظيم فعالية حصرية في 11 يونيو تستهدف نحو 1,500 مستثمر فردي. وقد أبدى ماسك تأييده علنًا لقرار إعطاء الأولوية للمستثمرين الأفراد؛ وذكر المدير المالي Brett Johnson أن مشاركة الأفراد هي “أمر مقصود”، بهدف الشكر لداعمي الشركة على المدى الطويل.
المطالب المؤكدة في خطاب السيناتور وارن إلى هيئة SEC
حددت وارن في خطابها ثلاث مخاوف رئيسية على النحو التالي:
مخاوف محاسبية بشأن الاستحواذ على xAI: يشير الخطاب إلى أن استحواذ SpaceX على xAI التابعة لماسك قد يتضمن “محاسبة أو تقييمًا غير دقيق أو مُضلِّل”.
تعارض المصالح لدى ماسك: يشير الخطاب إلى أن ماسك، بصفته مساهماً رئيسيًا، يتمتع بـ “سلطة فريدة وغير خاضعة للقيود”، ما يخلق تعارض مصالح.
مخاطر مستثمري صناديق المؤشرات السلبية: حذرت وارن من أن إدراج SpaceX بسرعة ضمن المؤشرات الرئيسية للأسهم سيشكل “مخاطر كبيرة” على المستثمرين في الاستراتيجيات النشطة والسلبية، وقد يُجبر مستثمرو صناديق المؤشرات السلبية على الاحتفاظ بـ SpaceX.
وتقول وارن في خطابها: “نظرًا إلى التهديد غير المسبوق الذي تمثله أكبر IPO في التاريخ فيما يتعلق بحماية المستثمرين ونزاهة السوق، يجب عليكم تأخير أي إجراءات لتفعيل بيان التسجيل المعجّل وفقًا لذلك.” وبحسب تقرير ThinkMarkets الصادر في 10 يونيو، لم تُصدر SEC ردًا علنيًا حتى الآن على خطاب وارن.
الأسئلة الشائعة
ما سعر إصدار طرح SpaceX العام (IPO) وحجم الطرح المستهدف وجدول الإدراج؟
حددت SpaceX سعر إصدار ثابتًا قدره 135 دولارًا للسهم، مع إصدار 555.6 مليون سهم، ويبلغ حجم التمويل المستهدف نحو 75 مليار دولار. ومن المتوقع الإعلان عن التسعير في 11 يونيو، على أن يتم إدراجها في ناسداك في 12 يونيو تحت رمز SPCX، وتبلغ فترة حظر الأسهم الحالية 180 يومًا.
إلى أي مدى وصلت أوامر الاكتتاب للمستثمرين المؤسسيين ومتى تنتهي فترة الاكتتاب؟
وفقًا لرويترز، بلغ إجمالي قيمة أوامر المستثمرين المؤسسيين نحو 150 مليار دولار، أي ما يعادل ضعف حجم التمويل المستهدف البالغ 75 مليار دولار. انتهت فترة الاكتتاب في أوامر المستثمرين المؤسسيين في 9 يونيو 2026 الساعة 4 مساءً (EDT). وذكرت بلومبرغ أن بعض أوامر المستثمرين المؤسسيين بلغت 10 مليارات دولار أو أكثر في الصفقة الواحدة.
ما الأسباب الثلاثة الرئيسية التي طلبت وارن، إلى SEC، بموجبها تأخير إدراج SpaceX؟
وفقًا لخطاب وارن إلى هيئة SEC البالغ 12 صفحة (تمت مشاركته مع CNBC)، تتمثل الأسباب الثلاثة الرئيسية في: احتمال وجود “محاسبة أو تقييم غير دقيق أو مُضلِّل” بسبب استحواذ SpaceX على xAI؛ وتعَارُض المصالح الناتج عن امتلاك ماسك بصفته مساهماً رئيسياً “سلطة فريدة وغير خاضعة للقيود”؛ وأن إدراج SpaceX بسرعة ضمن المؤشرات الرئيسية للأسهم سيشكل “مخاطر كبيرة” على مستثمري صناديق المؤشرات السلبية.
