أكدت SpaceX تسعير الاكتتاب العام الأولي (IPO) بسعر 135 دولارًا للسهم، على أن تُدرج في 12 يونيو في بورصة ناسداك، وستقوم جميع الصناديق التي تتعقب مؤشر ناسداك 100، بما في ذلك QQQ (صندوق Invesco QQQ Trust)، بالاحتفاظ بشكل سلبي بسهم SPCX. ونقلت Yahoo Finance عن محللين تقديرهم بأن صناديق المؤشرات ستحتاج إلى شراء قسري لما يقارب 7 مليارات دولار من أسهم SpaceX قبل إدراجها وبعده.
شروط تأكيد اكتتاب SpaceX: التسعير والتقييم وتفاصيل الإدراج
وفقًا لبيانات تم تأكيدها من رويترز و«نيويورك تايمز»،
تسعير الـ IPO: 135 دولارًا للسهم
حجم التمويل المستهدف: نحو 75 مليار دولار، وهو الأكبر في التاريخ (مقارنة تاريخية: أرامكو السعودية 2019 بقيمة 29 مليار دولار، وAlibaba بنحو 25 مليار دولار)
تقييم الشركة: 1.75 تريليون دولار، بما يتجاوز مايكروسوفت وAlphabet
تاريخ الإدراج: 12 يونيو 2026 (يوم الجمعة)
بورصة الإدراج: ناسداك؛ رمز السهم: SPCX
نسبة الأسهم المتاحة للتداول العام: تقديرًا 2.86% إلى 3.75%
قواعد الإدراج السريع في ناسداك: تفاصيل الإجراءات بدءًا من مارس 2026
وفقًا لما تم تأكيده من Nasdaq Global Index Watch (مراقبة المؤشر العالمي لدى ناسداك): طبقت ناسداك تغييرات على القواعد في مارس 2026، بما يسمح لشركات الـ IPO التي تحتل المراكز الـ 40 الأولى من حيث القيمة السوقية بالانضمام سريعًا إلى مؤشر ناسداك 100 خلال 15 يوم تداول بعد الإدراج، بدلًا من فترة المراجعة التي كانت تستمر حتى عدة أشهر.
وباحتساب إدراج SpaceX في 12 يونيو، فإن المهلة البالغة 15 يوم تداول تنتهي قبيل حوالي 1 يوليو 2026. وذكرت Business Insider، نقلاً عن بيانات محللين، أن الوزن المتوقع لـ SpaceX ضمن مؤشر ناسداك 100 يتراوح بين 0.47% و0.70%.
ويُعد هذا أول مرة يتم فيها إطلاق إدراج إجباري لصناديق المؤشرات السلبية المرتبطة بمؤشر كبير خلال أسابيع من الإدراج، بدلًا من أسلوب السابق الذي كان يستغرق أشهرًا.
الشراء القسري بمؤشر: تقدير 7 مليارات دولار ودلالات السوق بسبب انخفاض نسبة التداول الحر
ونقلت Yahoo Finance عن محللين تأكيدهم أن الصناديق التي تتعقب مؤشرات ناسداك تحتاج إلى شراء قسري لنحو 7 مليارات دولار من أسهم SPCX قبل إدراج SpaceX في مؤشر ناسداك 100 وبعده، وذلك بالاعتماد على وزنها داخل مؤشر ناسداك 100. ويُقدَّر أن نسبة الأسهم المتاحة للتداول العام في SpaceX تبلغ فقط 2.86% إلى 3.75%؛ ما يعني أن عمليات الشراء القسرية المكثفة ستلاحق كمية محدودة من الأسهم المتاحة. وقد صنفت WSJ وCNBC ذلك أيضًا ضمن عوامل خطر قد تؤدي إلى تقلبات في السوق.
جدل التقييم: فجوة بين تقييم Morningstar البالغ 78 مليار دولار وتقييم IPO عند 1.75 تريليون دولار
وفقًا لبيانات نقلها CNBC عن Morningstar: قدرت Morningstar قيمة SpaceX بـ 78 مليار دولار، أي أقل بنحو 48% من تقييم الهدف الخاص بالـ IPO. وذكرت صحيفة «وول ستريت جورنال» تأكيدًا لذلك: عند احتساب التسعير وفقًا للـ IPO، يصل مضاعف السعر إلى المبيعات (P/S) لدى SpaceX إلى 92 مرة، وهو أعلى بكثير من تقييم شركات التكنولوجيا العملاقة عند إدراجها؛ كما أن SpaceX لم تحقق أرباحًا حتى الآن.
الأسئلة الشائعة
متى سيحوز أصحاب QQQ فعليًا أسهم SpaceX؟ وما الإجراء المتبع؟
سيُدرج SpaceX في 12 يونيو 2026، وتمتد مهلة 15 يوم تداول لقواعد الإدراج السريع لدى ناسداك إلى حوالي 1 يوليو. ويُرجى ملاحظة أن تاريخ بدء النفاذ يعتمد على الإعلان الرسمي من ناسداك. وستقوم شركة إدارة QQQ، Invesco، بتعديل المراكز وفقًا للمتطلبات في تاريخ سريان المؤشر، ولا يحتاج حاملو الوثائق إلى اتخاذ أي إجراء.
ما الفرق بين «شراء قسري» بقيمة 7 مليارات دولار الذي قدّره المحللون وبين 75 مليار دولار كحجم تمويل IPO؟
يتمثل الفرق في تدفقات الأموال المختلفة. فـ 75 مليار دولار هي إجمالي الأموال التي ستجمعها SpaceX من السوق عبر طرح IPO. أما 7 مليارات دولار فهي تقدير نُقل عن محللين في Yahoo Finance، ويشير إلى قيمة أسهم SPCX التي سيقوم بها صناع صناديق مؤشرات سلبية تتعقب مؤشر ناسداك بشراءها بشكل سلبي عند إدراج SpaceX في المؤشر، وفقًا لأوزان مؤشر تبلغ 0.47%-0.70%.
ما مصدر الفارق البالغ 48% بين تقييم Morningstar البالغ 78 مليار دولار وتسعير IPO لـ SpaceX عند 1.75 تريليون دولار؟
قدرت Morningstar قيمة علنية عند 78 مليار دولار، في حين أن التقييم الضمني عند تسعير الـ IPO يصل إلى 1.75 تريليون دولار. وتعكس الفجوة أساسًا افتراضات مرتبطة بقدرة الشركة على تحقيق الأرباح: إذ أشارت «وول ستريت جورنال» إلى أن تسعير الـ IPO يعادل مضاعف سعر إلى مبيعات عند 92 مرة، وأن SpaceX ما زالت غير رابحة. وتستند القيمتان إلى تقارير علنية صادرة عن كل جهة، ما يعكس منهجيات تقييم مختلفة.
