أعربت شركة Grayscale عن مخاوفها بشأن نموذج Strategy لتجميع البيتكوين بالرافعة المالية، وذلك بعد قيام الشركة ببيع 32 BTC في 1 يونيو. قال مدير الأبحاث لدى Grayscale، Zach Pandl، إن ضعف الأسعار بالنسبة إلى الأسهم الممتازة التي تفضلها Strategy قد يفضي إلى رفع التزامات الأرباح، كما قد يزيد احتمال إجراء مبيعات إضافية من البيتكوين. جاءت هذه المزاعم في وقت يواجه فيه Strategy، الذي يمتلك نحو 840,000 BTC، تدقيقاً متزايداً بشأن قدرته على مواصلة توسيع مقتنيات البيتكوين عبر نهجه القائم على الخزانة المدعومة بالرافعة المالية.
Strategy Sells 32 BTC on June 1
أفصحت Strategy في 1 يونيو أنها باعت 32 Bitcoin. كانت هذه الكمية صغيرة نسبياً مقارنة بميزانيتها العمومية التي تضم نحو 840,000 BTC. وسمت هذه الخطوة تحولاً ملحوظاً بالنسبة إلى أحد أكبر حاملي البيتكوين من الشركات، كما أثرت على معنويات المستثمرين، وفقاً لتقرير Grayscale.
قالت Grayscale إن موجة تقلبات السوق الأخيرة نُشرت مدفوعاً جزئياً بإفصاح Strategy. واعتبرت الشركة أن قدرة Strategy على الاستمرار في إضافة المزيد إلى حيازاتها من البيتكوين أصبحت أكثر محدودية، وهو ما يمكن أن يساهم في تقلبات أعلى عبر السوق الأوسع. كما أشارت Grayscale إلى أن المشترين الإضافيين قد يكونون ضروريين قبل أن يتمكن البيتكوين من تكوين أرضية أكثر دواماً.
Preferred Equity Weakness Raises Concerns Over Future Bitcoin Sales
سلّطت Grayscale الضوء بشكل خاص على الضعف الأخير في STRC، وهي أداة أسهم ممتازة مفضلة بسعر متغير لدى Strategy. صُمم هذا الورق المالي للتداول قرب 100 دولار، وهو يحمل حالياً توزيعات أرباح بنسبة 11.5%. عندما ينخفض سعر السهم عن هذا المستوى، يطالب المستثمرون عادةً بعائداً أعلى. ورغم أن Strategy قد تستجيب عبر رفع الأرباح، فإن ذلك سيزيد الالتزامات النقدية المستقبلية وقد يخلق ضغطاً من أجل إجراء المزيد من مبيعات البيتكوين، ما قد يضيف ضغطاً نزولياً إضافياً على السوق.
قالت الشركة إن نموذج عمل Strategy المدعوم بالرافعة المالية يواجه إرهاقاً متزايداً، وإن ذلك ساهم في ارتفاع التقلبات في تداول البيتكوين. كما أشارت إلى أنه، عند أسعار الأسهم الحالية، قد تكون لدى Strategy مساحة محدودة لتوسيع حيازاتها من البيتكوين عبر STRC أو MSTR.
Grayscale Expects Bitcoin Recovery Despite Near-Term Headwinds
منظوراً إلى الأجل الأطول، قالت Grayscale إن توزيعاً أوسع لملكية البيتكوين عبر ميزانيات الشركات يمكن أن يعزز مرونة السوق. وأضاف التقرير أن مشترين آخرين قد يكونون بحاجة إلى التدخل كي يتمكن البيتكوين من تكوين قاع مستدام. تتوقع Grayscale Research أن يستعيد البيتكوين قوته خلال الأشهر المقبلة، على الرغم من أنها قالت إن BTC قد يتراجع أداءً مقارنةً ببعض قطاعات العملات المشفرة الأخرى على المدى القريب إذا استفادت تلك القطاعات بشكل أكثر مباشرة من تحسن الوضوح التنظيمي.
FAQ
What did Strategy sell on June 1?
قامت Strategy ببيع 32 Bitcoin في 1 يونيو. وتمتلك الشركة نحو 840,000 BTC في ميزانيتها العمومية.
Why is Grayscale concerned about Strategy's preferred equity?
قالت Grayscale إن ضعف أسعار STRC، وهي أداة أسهم ممتازة مفضلة بسعر متغير لدى Strategy، قد يزيد التزامات الأرباح ويخلق ضغطاً من أجل مبيعات إضافية من البيتكوين. صُمم STRC للتداول قرب 100 دولار، وهو يحمل حالياً توزيعات أرباح بنسبة 11.5%.
What is Grayscale's outlook for Bitcoin?
تتوقع Grayscale Research أن يستعيد البيتكوين قوته خلال الأشهر المقبلة، على الرغم من أنها قالت إن BTC قد يتراجع أداءً مقارنةً ببعض قطاعات العملات المشفرة الأخرى على المدى القريب إذا استفادت تلك القطاعات بشكل أكثر مباشرة من تحسن الوضوح التنظيمي.
