شركة مايكروستراتيجي (Strategy) تصدر أسهمها الممتازة الدائمة STRC، ويبلغ حجم التداول في يوم الإثنين وحده 1.1 مليار دولار، وهو رقم قياسي تاريخيًا، بزيادة قدرها 46.5% مقارنةً بأعلى مستوى سابق. أكد مايكل سايلور أن السيولة في ذلك اليوم بلغت 1.156 مليار دولار، وأن نطاق التقلب كان 0.01 دولار فقط. كما أعلنت مايكروستراتيجي في نفس اليوم عن خطة شراء بيتكوين بقيمة 1.0 مليار دولار، ما رفع حصتها إلى 780,897 عملة.
المنطق الهيكلي وراء الارتفاع الحاد في حجم تداول STRC
（المصدر: Matthew Sigel）
STRC هي أسهم ممتازة دائمة تصدرها مايكروستراتيجي، وقد حظيت باهتمام مؤسسي واسع بسبب توصيفها كـ "مُضخِّم هيكلي للقدرة الشرائية للبيتكوين"—حيث تقوم الشركة بجمع التمويل عبر إصدار STRC، ثم تستخدم العائدات لشراء بيتكوين، لتكوين آلية مستمرة لتراكم البيتكوين. لم يقتصر حجم التداول البالغ 1.156 مليار دولار يوم الإثنين على كونه يسجل رقمًا تاريخيًا فحسب، بل وصل أيضًا إلى نسبة بارزة من حجم تداول السهم الرئيس لدى مايكروستراتيجي MSTR في نفس اليوم، وهو أمر نادر جدًا بالنسبة لسهم مُمتاز.
وصف إعلان مايكل سايلور العلني بدقة هيكل السوق في ذلك اليوم: "السيولة 1.156 مليار دولار. التقلب 0.01 دولار. سعر الإغلاق مطابق للقيمة الاسمية. $STRC."
يُعد الجمع بين سيولة مرتفعة وتقلب منخفض للغاية، عادةً سمة مميزة لمؤسسات بحجم كبير تبني مراكزها بصورة منظمة، وليس نشاطًا مضاربًا يقوده الأفراد.
تقدير حجم شراء البيتكوين: نظرة عامة على البيانات الرئيسية
المؤشرات الأساسية لحدث STRC يوم الإثنين
（المصدر: Strategy）
حجم تداول STRC في ذلك اليوم: 1.156 مليار دولار، رقم قياسي تاريخيًا
معدل الارتفاع مقارنةً بأعلى نقطة سابقة: 46.5%
سايلور يؤكد نطاق التقلب في ذلك اليوم: 0.01 دولار (مستوى بناء مراكز مؤسسية)
إعلان مايكروستراتيجي لشراء البيتكوين: إجمالي 1.0 مليار دولار، ترتفع الحيازة إلى 780,897 عملة
تقدير المحللين لحجم البيتكوين الفعلي الذي تم شراؤه: من 0.6 مليار إلى 0.7 مليار دولار (عبر تدفقات تمويل STRC)
معدل نمو حجم التداول من T-2 إلى T-1: 4.6 مليون سهم → 7.5 مليون سهم، بزيادة تقارب 60%
توقعات المحللين: قد يتجاوز حجم الشراء في اليوم التالي 1.0 مليار دولار
استنادًا إلى وتيرة نمو حجم التداول على أساس يومي مقابل يومي (من T-2 إلى T-1) بنحو 60%، يتوقع المحللون الذين يتابعون مؤسسات أن حجم التداول في يوم التداول التالي قد يصل إلى حوالي 12.8 مليون سهم، وهو أعلى بكثير من عتبة 1.0 مليار دولار، ما يعني أن مايكروستراتيجي عبر قناة STRC قد تنفذ عملية شراء بيتكوين أكبر حجمًا.
قال أحد المحللين: "منطق STRC الذي يبدي ثقة في البيتكوين يثبت الآن صحته. نتوقع شراء بيتكوين بقيمة 0.6 مليار إلى 0.7 مليار دولار اليوم. وربما يتجاوز غدًا 1.0 مليار دولار."
على صعيد الخلفية الكلية، كان البيتكوين قد وصل سابقًا إلى مستويات منخفضة نسبيًا، ما وفر نافذة تكلفة تراكمية للمؤسسات. يرى بعض المحللين أن السوق يتحول من شدة التشاؤم إلى التفاؤل، وأن التأثير الارتدادي الإيجابي المتبادل يسرّع تدفق رأس المال، الأمر الذي يدعم بشكل أكبر الشروط الهيكلية لاستمرار مايكروستراتيجي في شراء البيتكوين.
الأسئلة الشائعة
ما هو سهم STRC الممتاز الدائم لمايكروستراتيجي، وكيف يرتبط مباشرةً بشراء البيتكوين؟
STRC هو سهم ممتاز دائم يصدر عن مايكروستراتيجي، ويحصل حاملوه على أرباح ثابتة، بينما تستخدم الشركة المبالغ المتحصلة من الإصدار لشراء بيتكوين. يجعل هذا التصميم مايكروستراتيجي قادرة على تمويل شراء البيتكوين بشكل مستمر عبر أسواق رأس المال دون تخفيف (إضعاف) حصص مساهمي الأسهم العادية، لتشكل آلية هيكلية تُضخِّم التعرض للبيتكوين عبر أدوات مالية تقليدية.
ما دلالة تأكيد سايلور على "تقلب 0.01 دولار" في حكمه على السوق؟
إن نطاق التقلب البالغ 0.01 دولار، وهو منخفض للغاية، يعني أن سعر STRC في ذلك اليوم لم ينحرف تقريبًا عن القيمة الاسمية. وغالبًا ما يُعد هذا إشارة نمطية على قيام جهات مؤسسية كبيرة ببناء مراكزها بشكل منظم. إذا كانت التداولات مدفوعة من أفراد، فإن اختلال العرض والطلب عادةً ما يؤدي إلى تقلبات سعرية واضحة؛ بينما يمكن للمشترين المؤسسيين الحفاظ على استقرار السعر عبر عمليات تنفيذ دقيقة ومتعددة على دفعات، في الوقت نفسه يتم إنجاز تراكم مراكز كبيرة.
ما أساس توقعات المحللين بأن شراء البيتكوين في اليوم التالي سيتجاوز 1.0 مليار دولار؟
الأساس هو نمط نمو حجم التداول على أساس يومي مقابل يومي بنحو 60% من T-2 (4.6 مليون سهم) إلى T-1 (7.5 مليون سهم). إذا استمرت هذه الوتيرة حتى يوم التداول التالي، فمن المتوقع أن يصل حجم التداول إلى حوالي 12.8 مليون سهم؛ وبما يتوافق ذلك مع حجم أموال أكبر بكثير من 1.0 مليار دولار، فقد يؤدي إلى تحفيز إجراءات شراء بيتكوين أكبر حجمًا.
