تحتفظ شركة Strive، التي أسسها فيفيك راماسوامي، الآن بـ 19,864 BTC بقيمة تقدر بنحو 1.3 مليار دولار اعتباراً من 22 يونيو، ما يجعلها ضمن قائمة أفضل عشر شركات عامة على مستوى العالم من حيث حيازات البيتكوين. قفز سهم الشركة، المتداول تحت الرمز ASST، بنحو 10% بعد أحدث إفصاح عن الخزينة، ليغلق عند حوالي 16.67 دولار. زادت Strive حيازتها من البيتكوين من 15,000 BTC إلى ما يقرب من 20,000 BTC خلال ستة أسابيع بدءاً من أوائل مايو، مولت عمليات الشراء عبر Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock (SATA) بدلاً من الديون التقليدية. تعكس وتيرة التراكم السريعة برنامجاً منظماً ومستمرًا، لفت اهتمام وول ستريت إلى واحدة من أكثر استراتيجيات البيتكوين المؤسسية عدوانية خارج مسار مايكل سايلور.
جدول تراكم بيتكوين Strive خلال ستة أسابيع ورد فعل سوق الأسهم
نمت حيازة Strive من البيتكوين من 15,000 BTC في أوائل مايو إلى 19,864 BTC اعتباراً من 22 يونيو. في مايو، اشترت الشركة 1,109 BTC بتكلفة متوسطة تقارب 76,989 دولاراً لكل عملة، ما رفع إجمالي الحيازات إلى 16,500 BTC. أدت عملية شراء لاحقة إلى إضافة 2,500 BTC بإجمالي 185 مليون دولار، لترتفع الحيازة إلى 19,000 BTC. في 15 يونيو، اشترت Strive 73 BTC أخرى بسعر متوسط يقارب 63,646 دولاراً لكل وحدة، لتصل إلى 19,105 BTC. وقعت الإضافة النهائية إلى 19,864 BTC في الأيام التي تلت ذلك مباشرة.
أظهر سهم ASST تقلبات حادة حول إعلانات الخزينة، حيث تعمل كل عملية إفصاح عن الشراء كعامل محفز. يوضح القفز بنحو 10% المرتبط بأحدث تحديث كيف يتحرك سعر السهم على المدى القصير بشكل وثيق استجابةً لأخبار شراء البيتكوين. وقد خلقت إيقاعات عمليات الاستحواذ حلقة ردود فعل، حيث تدعم مشتريات البيتكوين والإعلانات العامة وردود فعل السوق جذب الانتباه لإصدارات الأسهم المفضلة المستقبلية.
نموذج التمويل عبر الأسهم المفضلة SATA دون دين تقليدي
تموّل Strive مشترياتها من البيتكوين عبر إصدار Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock (SATA)، الذي يحمل توزيعات أرباح متغيرة تقارب 13%. لا يحمل الميزانية العمومية للشركة ديوناً تقليدية. ظهر أداة SATA بعد أن أنهت Strive اندماجها في 2025 مع Asset Entities، لتحول الشركة إلى وسيلة مخصصة لخزينة البيتكوين.
باستخدام الأسهم المفضلة بدلاً من السندات أو القروض المصرفية، تتجنب Strive “مخاطر الهاويات” المرتبطة بالاستحقاقات وبنى التعهدات التي قد تخلق هشاشة تحت ضغط الأسعار. يبقى التزام توزيع الأرباح بنسبة 13% على الأسهم المفضلة قائماً بغض النظر عن تحركات سعر البيتكوين. وعلى عكس الديون، حيث قد يكون التفاوض أو إعادة الهيكلة أحياناً ممكناً، فإن توزيعات الأرباح للأسهم المفضلة الدائمة التزامات لا تتوقف إذا انخفضت قيمة الأصل الكامن في خزينة الشركة.
إن غياب الديون التقليدية يزيل طبقة واحدة من مخاطر البيع القسري، إذ لا يوجد مقرضون يمكنهم استدعاء القروض وطلب تصفية البيتكوين خلال فترات هبوط السوق.
استراتيجية تخصيص رأس المال لدى الرئيس التنفيذي Matt Cole والترتيب العالمي
قال الرئيس التنفيذي Matt Cole علناً إن سعر البيتكوين يعمل كمعيار مرجعي لقرارات تخصيص رأس المال لدى الشركة. يضع هذا التأطير البيتكوين ليس كتحوط ضمن الخزينة فحسب، بل كأطروحة العمل الأساسية. تحدد حيازة البيتكوين القيمة السوقية لـ Strive باعتبارها مشتقاً رافعاً للسيولة مرتبطاً بسعر البيتكوين، يتم تمويله بتوزيعات الأسهم المفضلة بدلاً من خدمة الدين.
وبحكم وجودها تقريباً في المرتبة بين 7 و11 عالمياً بين الشركات العامة من حيث حيازات البيتكوين، تأتي Strive خلف اللاعبين المهيمنين لكنها تظل ضمن المجموعة التنافسية. يعكس الترتيب مدى السرعة التي تتسابق بها عدة شركات على تجميع البيتكوين قبل أن تجعل ديناميكيات العرض بعد “الهافنج” عمليات الاستحواذ أكثر تكلفة تدريجياً.
مخاطر هيكلية ناتجة عن التزامات توزيعات الأرباح للأسهم المفضلة
يعتمد نموذج Strive على ثبات قيمة البيتكوين ضمن الحيازة. إذا دخلت الأسعار في انخفاض طويل الأمد، تواجه الشركة أصلاً خزنياً بقيمة 1.3 مليار دولار آخذة في التراجع دون تحقيق عائد مقابل التزام بتوزيع أرباح مفضلة بنسبة 13% يطالب بتوفير نقد بغض النظر عن ظروف السوق. يحصل المساهمون في الأسهم المفضلة على أولوية في تلقي المدفوعات، بينما يمتص حاملو الأسهم العادية ASST المخاطر السلبية.
تخلق حساسية السهم لإعلانات الخزينة تقلبات تؤدي إلى مكاسب بنسبة 10% في يوم واحد عندما تكون الإعلانات إيجابية، لكنها قد تسبب هبوطاً حاداً عندما يصحح البيتكوين أو عندما تتباطأ وتيرة التراكم. يمثل نموذج التمويل عبر الأسهم المفضلة بدون دين لتراكم البيتكوين هيكلاً غير تقليدي لم يُختبر بعد من حيث متانته مقارنة بالنهج المدعوم بالديون في سيناريو ضغط.
الأسئلة الشائعة
كم بيتكوين تمتلك Strive اعتباراً من 22 يونيو؟
تمتلك Strive 19,864 BTC بقيمة تقدر بنحو 1.3 مليار دولار اعتباراً من 22 يونيو، مما يضعها ضمن قائمة أفضل عشر شركات عامة عالمياً من حيث حيازات البيتكوين.
كيف تموّل Strive مشترياتها من البيتكوين دون دين تقليدي؟
تموّل Strive مشترياتها من البيتكوين عبر إصدار Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock (SATA) مع توزيعات أرباح تقارب 13%. لا تحمل الشركة ديوناً تقليدية على ميزانيتها العمومية، ما يتجنب مخاطر الاستحقاقات الحادة وبنى التعهدات المرتبطة بالسندات أو القروض المصرفية.
ما الأثر الذي أحدثه تراكم بيتكوين Strive على سعر سهم ASST؟
قفز سهم ASST بنحو 10% عقب أحدث إفصاح عن الخزينة في 22 يونيو، ليغلق عند حوالي 16.67 دولار. أظهر السهم تقلبات حادة حول إعلانات الخزينة، حيث يعمل كل إفصاح عن عملية شراء كعامل محفز للسوق.
