سلّط المؤسس المشارك لشركة Fundstrat، توم لي، الضوء على نسبة ETH/BTC باعتبارها إشارة على مستوى السوق في 13 يوليو. ونشر على منصة WebX قبل كلمته الرئيسية في 2026 خلال حدث سيعقد في طوكيو أن على المستثمرين مراقبة الزوج باعتباره إشارة إلى عودة النشاط في سوق العملات المشفرة. وقد ارتفعت النسبة مقتربة من 0.0286 بعد انتعاشها من أدنى مستوى في مطلع يونيو قرب 0.026، غير أن هذا المستوى حدّ من محاولات التعافي المتكررة ولا يزال هو الاختبار الفوري لأطروحة لي. وربط لي ارتفاع نسبة ETH/BTC بالآلية التي يتفوق بموجبها الإيثيريوم على البيتكوين في المحطة التالية من هذه الدورة، مستشهداً بنمو العملات المستقرة، والأصول المُمَثَّلة عبر التوكنات، وأطر تنظيمية أمريكية أكثر وضوحاً بوصفها محفزات أساسية لاحتمال حدوث انعكاس. وتقع النسبة حالياً قرب 0.0282، وتختلف خارطة لي العلنية عن وثيقة سابقة لـ Fundstrat زعمت أنها توقعت تصحيحاً جوهرياً في النصف الأول للبيتكوين إلى نطاق 60,000 إلى 65,000 دولار، وللإيثيريوم إلى 1,800 إلى 2,000 دولار، وهو نطاق يصف بشكل أساسي أين يجري تداول الأصلين حالياً.
نسبة ETH/BTC تختبر مقاومة 0.0286 بعد انتعاش يونيو
شكّل زوج ETH/BTC قمماً منخفضة أعلى منذ مطلع يونيو، لكن 0.0286 عملت كسقف عبر اختبارات متكررة. وقد أظهر منشور لي في 13 يوليو أطروحته للعلن في توقيت يشهد فيه الزوج أول تشكّل مستمر لقاع منخفض أعلى منذ أرضية يونيو. ووفقاً لتحليل المصدر الأساسي، فإن اختراقاً واضحاً فوق هذا المستوى قد يعزز انتعاش الإيثيريوم نسبياً. أما الرفض عند المستويات الحالية فيعيد دعم 0.027 إلى دائرة الاهتمام، مع اعتبار أرضية يونيو قرب 0.026 مرجعاً للجانب السلبي. وما يزال الاتجاه الأوسع خلال ثلاثة أشهر يميل لصالح البيتكوين. وتظل نسبة ETH/BTC أقل خلال هذه النافذة رغم قفزة يوليو، ما يعكس ديناميكيات ميزت جزءاً كبيراً من 2026: طلب أقوى على صناديق البيتكوين المتداولة ETF، وتدفقات أموال أضعف لصناديق الإيثيريوم، ومنافسة من شبكات طبقة أولى بديلة.
يربط لي نظرة الإيثيريوم بنمو العملات المستقرة وأطر تنظيمية أمريكية
ربط لي نظرة الإيثيريوم بنمو العملات المستقرة، والأصول المُمَثَّلة عبر التوكنات، وأطر تنظيمية أمريكية أوضح بوصفها محفزات أساسية وراء احتمال حدوث انعكاس في ETH/BTC. ولا تزال هذه ادعاءات استشرافية حتى تؤكد النسبة نفسها حدوث التحرك. وتقع النسبة حالياً قرب 0.0282، ما يعني أنها ستحتاج إلى الارتفاع بشكل ملموس فقط للوصول إلى مستويات مرتفعة تاريخياً. وكانت وثيقة لـ Fundstrat جرى تداولها سابقاً في 2026 قد توقعت على نحو مزعوم تصحيحاً جوهرياً في النصف الأول: أن يسجل البيتكوين نطاق 60,000 إلى 65,000 دولار، وأن يسجل الإيثيريوم نطاق 1,800 إلى 2,000 دولار، وهو نطاق يصف عملياً أين يتداول كلا الأصلين الآن. ولا تتعارض خارطة ETH/BTC العلنية التي قدمها لي مع نموذج الهبوط الداخلي—إذ قد يكون التصحيح هو القاعدة التي ينطلق منها تداول النسبة.
عودة صناديق الإيثيريوم الفورية في الولايات المتحدة إلى صافي تدفقات واردة في أوائل يوليو
عادت صناديق الإيثيريوم الفورية في الولايات المتحدة إلى صافي تدفقات واردة يومية في أوائل يوليو بعد ضغطٍ استمر خلال يونيو. قادت شركة BlackRock جلسة 1 يوليو عبر صندوقها ETHA، مسجلةً نحو 14.9 مليون دولار في صافي تدفقات واردة. ولا يمحو يوم إيجابي واحد نمط خروج الأموال الذي شهده يونيو، وسيكون هناك حاجة إلى استمرار جولة من الطلب المؤسسي قبل أن يعزز تدفق الصناديق بشكل ملموس أطروحة لي القائمة على النسبة. وقدّر CoinGecko حصة البيتكوين من السوق قرب 56.2%، بعد أن تراجعت عن مستوياتها القياسية الأخيرة—وهو شرط لازم لكنه غير كافٍ لتحقيق تفوق واسع للأصول البديلة. وقد تحسن مؤشر موسم العملات البديلة إلى نحو 58، أي دون عتبة 75 المستخدمة تقليدياً لتعريف اكتمال موسم كامل للأصول البديلة. وبدأت المزيد من العملات البديلة الكبيرة (large-cap) تحقق تفوقاً على البيتكوين خلال فترة الـ90 يوماً الماضية، لكن تظل التوكنات الأصغر أقل بكثير من قممها في 2025، ويُظهر المؤشر تعافياً وليس تأكيداً على حدوث دوران واسع نحو فئة العملات البديلة.
تجاوز ستاكينغ ETH 33% من المعروض مع إعلان BitMine عن خزانة تبلغ 5.74 مليون ETH
تجاوز ستاكينغ ETH نسبة 33% من المعروض، ما يقلل حجم التداول السائل المتاح للبيع، وهو عامل دعم هيكلي، رغم أنه ليس محفزاً سعرياً مباشراً في الأجل القصير بوحده. وعلى مستوى الشركات، أعلنت BitMine—حيث يتولى لي منصب رئيس مجلس الإدارة—عن خزانة إيثيريوم تبلغ 5.74 مليون ETH، بما يعادل تقريباً 4.8% من المعروض المتداول. إن التكديس المؤسسي بهذا الحجم يزيل ضغط البيع من طرف العرض على الهامش، لكنه أيضاً يركز مخاطر المالكين في صور لم يكن السوق قد قام بتسعيرها بالكامل.
يؤطر لي نسبة ETH/BTC بوصفها إشارة لدوران أوسع في سوق العملات المشفرة
يُعد تأطير لي لنسبة ETH/BTC بوصفها إشارة إلى عودة نشاط سوق العملات المشفرة دقيقاً من ناحية مهمة واحدة: إذا بدأ الإيثيريوم في التفوق على البيتكوين بصورة مستدامة، فلطالما ارتبط تاريخياً بتحول رأس المال نزولاً عبر منحنى المخاطر نحو سوق العملات المشفرة الأوسع. لم يحدث هذا الديناميك بعد. وتحتاج النسبة إلى تجاوز 0.0286 بصورة مستدامة قبل أن تتحول رواية “العودة” من أطروحة إلى اتجاه قابل للتداول. وحتى ذلك الحين، تظل مستوى يُراقب على زوج خيّب آمال أنصار “النسبة” لدى لي لمعظم الأشهر الثمانية عشر الماضية. ينبغي للمتداولين الذين يتابعون بيئة سعر البيتكوين والإيثيريوم الحالية أن يعاملوا إشارة لي باعتبارها إعداداً جديراً بالمتابعة، لا دخولاً مؤكداً.
الأسئلة الشائعة
ماذا الذي لفت توم لي الضوء عليه في 13 يوليو بخصوص الإيثيريوم والبيتكوين؟
سلّط توم لي الضوء على نسبة ETH/BTC باعتبارها إشارة على مستوى السوق في 13 يوليو، ونشر قبل كلمته الرئيسية في WebX 2026 في طوكيو أن على المستثمرين مراقبة الزوج باعتباره إشارة إلى عودة نشاط سوق العملات المشفرة. وقد ارتفعت النسبة مقتربة من 0.0286 بعد انتعاشها من أدنى مستوى في مطلع يونيو قرب 0.026.
ما المحركات الأساسية التي استشهد بها لي لاحتمال حدوث انعكاس ETH/BTC؟
ربط لي نظرة الإيثيريوم بنمو العملات المستقرة، والأصول المُمَثَّلة عبر التوكنات، وأطر تنظيمية أمريكية أوضح بوصفها المحركات الأساسية وراء احتمال حدوث انعكاس في ETH/BTC.
ما بيانات تدفقات صناديق ETF التي ذكرتها ETHA التابعة لـ BlackRock في أوائل يوليو؟
قادت BlackRock جلسة 1 يوليو عبر صندوقها ETHA، مسجلةً نحو 14.9 مليون دولار في صافي تدفقات واردة، وذلك بعد عودة صناديق الإيثيريوم الفورية في الولايات المتحدة إلى صافي تدفقات واردة يومية في أوائل يوليو إثر ضغطٍ استمر طوال يونيو.
