يقترب الاقتراض العالمي من حدود دولوميت مع سيطرة موقف WLFI على البروتوكول

• قامت World Liberty Finance بتوسيع الاقتراض على Dolomite ليقترب من حد الضمانات الخاص بها WLFI، مع ما يقارب 3 مليارات WLFI تدعم حوالي $40.7 مليون في العملات المستقرة.
• قالت Chaos Labs إن المركز بات يمثل الآن 82.7% من إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في Dolomite و85.3% من إجمالي الاقتراض، ما يجعل النشاط شديد التركّز.

دفعت World Liberty Finance مركز اقتراضها على Dolomite قريبًا من حدود البروتوكول، ما أثار تساؤلات جديدة حول مخاطر التركّز وجودة الضمانات ومدى الضغط الذي يمكن للنظام امتصاصه إذا انعكست الظروف. ووفقًا لـ Chaos Labs، وسّعت WLFI بسرعة استخدامها لمنصة الإقراض عبر محافظ متعددة التوقيع (multisigs) اثنتين، ما رفع استخدام الضمانات إلى ما يقرب من حد 5.1 مليار WLFI في البروتوكول. ويمثل نحو 3 مليارات WLFI الآن حوالي $40.7 مليون في العملات المستقرة المقترَضة، مع كون معظمها في USD1، وتعتمد الإعدادات جزئيًا على حلقة رافعة مالية (leverage loop) بين USD1 وUSDC. مقترض واحد بات يهيمن على نشاط Dolomite هذا هو الجزء الذي يبرز. قالت Chaos Labs إن نشاط World Liberty يمثل الآن 82.7% من إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في Dolomite و85.3% من إجمالي الاقتراض. وبعبارة أخرى، لم يعد الأمر مجرد مستخدم كبير على البروتوكول. إنه، عمليًا، مركز ثقل البروتوكول. كما يبدو هيكل الاقتراض محكمًا إلى حد ما. عتبة التصفية المبلّغ عنها تقارب 75%، بينما ارتفع استخدام USD1 إلى 83.4% وبلغ استخدام USDC 90.19%. أسعار الفائدة قرب 5%، مع معدلات الإمداد عند 10.64% بعد تضمين مكافآت Merkl، على الرغم من أن هذه المكافآت من المقرر أن تنتهي خلال ثلاثة أيام. حجم الضمانات يفوق سيولة السوق أشارت Chaos Labs أيضًا إلى مشكلة أعمق تتعلق بعمق الضمانات. ويُفاد أن WLFI المودع على Dolomite يتجاوز المعروض القابل للتداول لدى Binance بأربع مرات، بينما لا يتم فك قفل سوى حوالي 20% من الرمز. وهذا يخلق توترًا واضحًا. يمكن لأصل ضماني أن يدعم الاقتراض بشكل سلس عندما تكون الأسواق هادئة، لكن إذا احتاج جزء كبير منه إلى البيع أثناء فترات الضغط، فقد لا تتطابق السيولة الفعلية مع افتراضات الميزانية. يُفاد أن World Liberty سددت حوالي $10 مليون وقد تضيف المزيد من الضمانات، ما يشير إلى أن الفريق لا يتجاهل المخاطر. ومع ذلك، لا تزال المخاوف الأوسع قائمة على الشيء نفسه. بروتوكول بهذه الدرجة من التركّز حول مقترض واحد ونوع ضمان واحد وغرض ما زال غير واضح بالكامل يحمل هيكلًا يترك مجالًا محدودًا للغاية للمفاجآت.