На этой неделе Управление по налогам и сборам Ее Величества (HMRC) представило революционное налоговое предложение, поддерживающее принцип «нет прибыли — нет убытка» для операций с криптовалютным кредитованием и пулами ликвидности. Эта инициатива может кардинально изменить порядок налогообложения пользователей DeFi (децентрализованных финансов) в Великобритании.
В рамках действующей системы пользователи DeFi, которые размещают средства в протоколе — даже если это делается исключительно для получения дохода или использования в качестве обеспечения по займу, — могут столкнуться с налогом на прирост капитала. Новый подход предполагает отсрочку налогообложения до момента фактической, экономически значимой реализации активов.
01 Новая налоговая модель, меняющая правила игры
Правительство Великобритании разрабатывает новую налоговую модель, которая может принести значительные преимущества пользователям DeFi.
Согласно предложению, опубликованному на этой неделе, HM Revenue & Customs теперь поддерживает применение принципа «нет прибыли — нет убытка» к операциям криптовалютного кредитования и пулам ликвидности.
Суть новой политики заключается в изменении момента возникновения налогового обязательства.
В настоящее время, когда пользователи DeFi размещают средства в протоколе — даже если это делается только для получения дохода или в качестве залога по займу, — они могут столкнуться с налогом на прирост капитала.
Новое предложение отсрочит момент налогообложения до фактической экономически значимой реализации активов, что станет фундаментальным изменением подхода Великобритании к налогообложению DeFi.
02 От действующей системы к новым правилам
Чтобы оценить значимость данной налоговой реформы, важно сравнить действующую систему с предлагаемыми изменениями.
Проблемы существующего налогового режима
Согласно руководству HMRC 2022 года, даже временная передача токенов в пул ликвидности или их использование в качестве залога может рассматриваться как «реализация» для целей налога на прирост капитала.
Это означает, что пользователи, просто принимающие участие в DeFi-активностях — например, размещающие криптовалюту в кредитных протоколах или предоставляющие токены автоматизированным маркет-мейкерам, — сталкиваются с немедленными налоговыми обязательствами.
Очевидно, что система несовершенна: пользователи обязаны платить налоги за временные перемещения активов, даже если реальная прибыль не была получена.
Ключевые преимущества новых правил
Предлагаемый подход «нет прибыли — нет убытка» (NGNL) позволит отсрочить момент возникновения налогового обязательства до фактического получения прибыли или убытка.
На практике пользователи, размещающие криптовалюту в кредитных протоколах или предоставляющие токены автоматизированным маркет-мейкерам, больше не будут облагаться налогом в момент депозита.
Налог будет начисляться только при последующей продаже или обмене активов, когда будет зафиксирована прибыль или убыток.
Это изменение согласует налоговые правила с реальной практикой работы DeFi, снижает административную нагрузку и предотвращает необоснованные налоговые последствия.
03 Налоговое регулирование в сложных сценариях
Новый налоговый принцип применяется не только к простым случаям кредитования и депозитов, но и распространяется на более сложные многотокеновые операции.
Согласно предложению, если пользователь выводит больше токенов, чем было внесено, налогообложению подлежит только часть, соответствующая прибыли; если выводится меньше — фиксируется убыток.
Та же логика действует и для пулов ликвидности.
Когда пользователи предоставляют токены автоматизированным маркет-мейкерам, само действие депозита и вывода не считается налогооблагаемым событием. Налогообложение откладывается до момента фактической продажи или обмена активов, когда фиксируется прибыль или убыток.
Также рассматриваются кроссчейн-транзакции.
В ответах правительства указано, что в процессе разработки политики будут учтены сложные сценарии, включая обернутые токены и мультичейн-операции.
Обернутые токены — это токены, представляющие стоимость другого актива, но существующие на другой блокчейн-платформе, что позволяет пользователям более гибко совершать операции между сетями.
04 Реакция отрасли и ход разработки политики
Налоговое предложение получило положительный отклик и поддержку со стороны ведущих представителей сектора DeFi.
Основатель Aave, Stani.eth, отметил, что при размещении активов в Aave сам депозит не считается реализацией для целей налога на прирост капитала, тем самым закрепляя принцип «нет прибыли — нет убытка».
Он высоко оценил реформу: «Для пользователей DeFi в Великобритании, желающих брать займы в стейблкоинах под обеспечение криптовалютой, это большое достижение».
Также он добавил: «Мы выступаем за развитие DeFi и добиваемся того, чтобы налоговое регулирование операций с кредитными протоколами отражало экономическую реальность: пользователи, берущие займы под залог, не намерены реализовывать свои активы».
Этапы разработки политики
Концепция реформы не появилась внезапно. Правительство Великобритании начало сбор данных летом 2022 года, после чего с апреля по июнь 2023 года прошла официальная консультация.
В ходе консультации HMRC получило 32 официальных письменных ответа от физических лиц, компаний, налоговых специалистов и отраслевых объединений.
После завершения консультации HMRC продолжило конструктивное неформальное взаимодействие с консультантами и представителями отрасли для уточнения правил.
В настоящее время модель еще не утверждена окончательно, и правительство продолжает консультации с профессионалами и разработчиками DeFi.
Хотя HM Revenue & Customs не установило точных сроков законодательного процесса, ведомство заявило о намерении продолжать диалог с отраслью для оценки необходимости принятия закона.
05 Стратегическая позиция Великобритании и глобальное влияние
Эта налоговая реформа — часть более широкой стратегии Великобритании по созданию комплексной нормативной базы для криптовалют.
Сравнение мировых регуляторных моделей
Британская модель «нет прибыли — нет убытка» резко контрастирует с подходами ЕС и США.
Регламент ЕС «Рынки криптоактивов» (MiCA), который будет полностью введен в действие в декабре 2024 года, обеспечивает преимущества трансграничного регулирования, но отличается недостаточной гибкостью классификации.
В США нормативная среда еще более фрагментирована: федеральные и региональные правила пересекаются, а надзор осуществляют Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC).
Британская модель NGNL предлагает компромисс: баланс между инновациями и защитой потребителей, избегая жесткости ЕС и раздробленности США.
Сопутствующие меры и влияние на рынок
Помимо реформы налогообложения DeFi, Великобритания расширила доступ к инструментам инвестирования в криптовалюту с налоговыми льготами.
С октября 2025 года британские регуляторы разрешат розничным инвесторам приобретать биржевые криптовалютные ноты (cETN) через счета с налоговыми преимуществами, такие как ISAs и пенсионные планы.
Эти стратегические шаги ясно демонстрируют: Великобритания намерена стать мировым центром криптовалютных финансов.
По данным исследования AInvest, рынок блокчейн-технологий Великобритании к 2033 году достигнет $54,63 млрд, что подчеркивает важность нормативной определенности для роста отрасли.
Рост налоговой прозрачности уже привел к притоку институциональных инвестиций в криптовалютные ETP, который достиг €1,7 млрд в 2025 году, отражая рост доверия традиционных финансовых институтов к регулируемым криптопродуктам.
06 Перспективы и вызовы
Несмотря на широкую поддержку предложения правительства Великобритании, остаются нерешенные вопросы.
Ожидание технических деталей
Правительству еще предстоит определить, как применять принцип NGNL к сложным DeFi-операциям, таким как фарминг доходности и агрегаторы доходности.
Фарминг доходности — это размещение пользователями токенов, полученных из пулов ликвидности, в отдельных протоколах для увеличения дохода.
Агрегаторы доходности — это перемещение токенов между различными кредитными и ликвидными протоколами с использованием заранее запрограммированных и автоматизированных стратегий для оптимизации доходности.
Детали налогового регулирования для таких сложных сценариев пока не определены.
Предотвращение злоупотреблений и защита системы
Правительство также должно обеспечить защиту новых правил от злоупотреблений и сохранить целостность налоговой системы.
Некоторые участники консультаций выразили обеспокоенность возможными злоупотреблениями и рекомендовали включить в правила надежные механизмы защиты.
Неопределенность сроков принятия закона
Несмотря на поддержку предложения, сроки его законодательной реализации остаются неясными.
HM Revenue & Customs заявило о намерении продолжать взаимодействие с отраслью для оценки необходимости принятия закона.
Это означает, что окончательное внедрение новых правил может занять еще некоторое время.
Взгляд в будущее
Для пользователей из Великобритании, осуществляющих DeFi-операции на Gate, эта налоговая реформа обещает сделать участие в кредитовании, предоставлении ликвидности и стейкинге проще и более соответствующим экономической реальности.
После вступления новых правил в силу пользователям больше не придется опасаться возникновения временных налоговых обязательств по налогу на прирост капитала только из-за участия в этих активностях. Налог будет начисляться только при фактической продаже активов с прибылью или убытком.
Хотя модель еще не утверждена окончательно, само предложение указывает на будущее направление налогообложения DeFi в Великобритании — налоговые правила будут согласованы с реальной практикой работы DeFi, что позволит стране укрепить позиции глобального центра криптовалютных финансов.
