As declarações de Arthur Hayes nas redes sociais impulsionaram o token ENA pouco depois de divulgadas as novidades. Enquanto conselheiro fundador do projeto Ethena, os seus comentários refletem não apenas opiniões pessoais, mas também sinalizam as elevadas expectativas do mercado quanto à expansão do ecossistema do projeto.
Simultaneamente, a stablecoin sintética USDe da Ethena foi oficialmente lançada na Upbit, a maior bolsa de criptomoedas da Coreia do Sul, abrindo pares de negociação com o won sul-coreano. Poucos dias antes, a Autoridade de Serviços Financeiros do Dubai tinha atualizado o seu enquadramento regulatório, excluindo explicitamente stablecoins como a USDe da definição de "tokens cripto fiduciários".
Barómetro de Mercado
O fundador da BitMEX, Arthur Hayes, é não só conselheiro de longo prazo do projeto Ethena, como também o seu mais destacado defensor. Recentemente, fez uma previsão arrojada nas redes sociais, antecipando que o preço do token ENA atingiria o valor de 1 $ . Esta afirmação está diretamente alinhada com os mais recentes desenvolvimentos no mercado cripto mainstream da Coreia do Sul. A Upbit, maior bolsa de criptomoedas do país, anunciou oficialmente a cotação da stablecoin sintética USDe da Ethena.
A cotação introduz pares de negociação para USDe com o won sul-coreano, Bitcoin e USDT, todos na rede Ethereum. A partir das 18:00 KST de 14 de janeiro de 2026, os utilizadores podem começar a negociar estes novos pares.
Hayes não se limita ao apoio verbal — acompanha-o com ações. Dados on-chain mostram que, no final de dezembro de 2025, adquiriu 1,22 milhões de tokens ENA, avaliados em aproximadamente 257 500 $ .
Expansão Estratégica
A entrada da USDe no mercado coreano representa um marco significativo. Sendo a maior bolsa de criptomoedas da Coreia do Sul, a Upbit dispõe de uma extensa base de utilizadores, oferecendo à USDe liquidez substancial e grande visibilidade no mercado.
Para garantir um lançamento controlado, a negociação de USDe na Upbit iniciou-se com regras especiais. Nos primeiros cinco minutos após a abertura da negociação, não foram aceites ordens de compra. Durante este período, ordens de venda com preços mais de 10 % abaixo do preço de fecho do dia anterior também foram bloqueadas. Durante aproximadamente as primeiras duas horas, apenas ordens limitadas foram permitidas. Estas medidas visam prevenir manipulação de mercado e volatilidade extrema, protegendo os interesses dos investidores.
Importa referir que esta expansão para o mercado coreano contrasta fortemente com a posição regulatória de Dubai. Poucos dias antes do anúncio da Upbit, a Autoridade de Serviços Financeiros do Dubai actualizou o seu enquadramento regulatório para tokens cripto.
Desafios Regulatórios
A 12 de janeiro de 2026, a Autoridade de Serviços Financeiros do Dubai implementou o seu enquadramento regulatório atualizado para tokens cripto. A atualização restringe a definição de "tokens cripto fiduciários" a stablecoins suportadas por reservas fiduciárias, que devem ser mantidas em contas segregadas junto de custodiante regulado.
Segundo Elizabeth Wallace, Diretora Associada de Política e Legislação da DFSA, stablecoins algorítmicas como a USDe "têm operações e mecanismos de resgate menos transparentes". Assim, stablecoins como a USDe não cumprem os critérios do Dubai International Financial Centre para stablecoins. No DIFC, a USDe é classificada como um token cripto comum, e não como stablecoin. Para ser reconhecido como stablecoin aprovado pela DFSA, os tokens devem cumprir requisitos rigorosos, incluindo a manutenção de reservas pelo menos equivalentes à oferta em circulação.
Atualmente, a lista de stablecoins aprovadas pela DFSA inclui apenas USDC e EURC da Circle, bem como RLUSD da Ripple. Esta divergência regulatória evidencia a inconsistência global nas abordagens aos novos tipos de stablecoins.
Abordagem Inovadora
A USDe distingue-se fundamentalmente das stablecoins tradicionais pelo seu modelo operacional. Trata-se de uma stablecoin sintética baseada numa estratégia delta-neutra, em vez de ser suportada por moeda fiduciária. O mecanismo funciona da seguinte forma: o protocolo mantém ativos cripto spot como garantia, assumindo simultaneamente uma posição curta de igual dimensão em contratos perpétuos de futuros. Esta configuração mantém o valor total da carteira relativamente estável, independentemente das oscilações do preço dos ativos colaterais.
Por exemplo, quando um utilizador deposita 1 Bitcoin, o protocolo USDe vende 1 Bitcoin nos mercados de futuros. As posições spot e de futuros anulam-se mutuamente, resultando num valor delta zero para a carteira. Se o preço do BTC descer, a posição spot perde valor, mas a posição curta em futuros ganha, mantendo o valor global da carteira estável.
Atualmente, a USDe ocupa o terceiro lugar entre as stablecoins com maior capitalização de mercado, apenas atrás da USDT e da USDC. Em meados de janeiro de 2026, a sua oferta em circulação registou um crescimento significativo.
Panorama de Preços
Segundo os dados mais recentes da Gate, em 15 de janeiro de 2026, o ENA está a ser negociado a 0,2352 $ , com um volume de 24 horas de 7,74 milhões $ . A sua capitalização de mercado situa-se em cerca de 1,86 mil milhões $ , representando aproximadamente 0,1 % do mercado cripto global. Nas últimas 24 horas, o ENA caiu 3,41 % ; nos últimos 7 dias, desceu 1,79 % ; mas nos últimos 30 dias, subiu 8,21 % .
O preço atual está bem acima do mínimo histórico de 0,1299 $ , mas permanece muito abaixo do máximo histórico de 1,52 $ . Para atingir o objetivo de 1 $ de Arthur Hayes, o ENA teria de subir cerca de 325 % face ao nível atual.
Entretanto, o preço da USDe tem-se mantido consideravelmente mais estável. No mesmo período, a USDe está a ser negociada a 0,9999 $ , praticamente sem oscilações nas últimas 24 horas, mantendo uma estabilidade de preço de longo prazo. A capitalização de mercado da USDe é atualmente de cerca de 6,41 mil milhões $ , correspondendo a uma quota de mercado de 0,17 % . A sua avaliação totalmente diluída é de aproximadamente 5,82 mil milhões $ , e o rácio preço/avaliação totalmente diluída é de 100 % , indicando que praticamente todos os tokens estão em circulação.
Em 15 de janeiro, a capitalização de mercado da USDe atingiu 6,41 mil milhões $ , consolidando a sua posição como terceira maior stablecoin, enquanto o token subjacente ENA registou oscilações rápidas de preço após as últimas notícias, estando atualmente a ser negociado a 0,2352 $ . Nas torres de vidro do Centro Financeiro do Dubai, os decisores políticos excluíram a USDe da definição oficial de "tokens cripto fiduciários". Por sua vez, nos ecrãs digitais das bolsas de ativos de Seul, as ordens de negociação USDe/KRW atualizam-se em tempo real. A trajetória internacional deste token desenrola-se entre dois ambientes regulatórios marcadamente distintos.
