Die Welle der KI-Rechenleistung erlebt derzeit einen grundlegenden strukturellen Wandel. Investoren verlagern ihren Fokus von der Frage „Wer baut die Infrastruktur?" hin zu „Wer setzt KI tatsächlich ein?". Basierend auf den Finanzergebnissen des zweiten Quartals 2026 nehmen fünf repräsentative KI-bezogene Aktien – NVIDIA, Broadcom, Marvell Technology, Dell Technologies und Hewlett Packard Enterprise – mit unterschiedlichen Rollen und Wachstumspfaden an diesem historischen Wandel teil. Ihre Geschäftszahlen spiegeln nicht nur die eigene Entwicklung wider, sondern dienen zugleich als Indikator für die gesamte Entwicklung der Ausgaben im Bereich KI-Infrastruktur.
Vergleich der Finanzdaten von fünf zentralen KI-bezogenen Aktien im Jahr 2026
NVIDIA: Wachstum mit Grenzen, doch der Markt setzt höhere Erwartungen
Als unangefochtener Marktführer im Bereich KI-Rechenleistung erzielte NVIDIA im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 solide Ergebnisse: Der Umsatz erreichte 44,1 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 69 % gegenüber dem Vorjahr und übertraf damit die Analystenschätzungen von 43,29 Milliarden US-Dollar. Das Segment Rechenzentren bleibt das Hauptstandbein und steuerte 39,1 Milliarden US-Dollar bei – ein Anstieg von 73 % im Jahresvergleich. Besonders bemerkenswert ist, dass die Chips der Blackwell-Architektur deutlich schneller als erwartet im Markt Fuß fassen und bereits 70 % des Rechenzentrumsumsatzes ausmachen. Der rasche Übergang von der H-Serie zur B-Serie überraschte die Branche.
Trotz der starken Geschäftszahlen stieg der Aktienkurs jedoch nicht entsprechend – nach Veröffentlichung der Ergebnisse fiel die NVIDIA-Aktie im nachbörslichen Handel um etwa 1 %. Das Problem liegt nicht im Wachstum selbst, sondern in der leichten Diskrepanz zwischen dem Wachstumstempo und den „perfekten Erwartungen" der Wall Street, die vom Markt verstärkt wurde. Das Umsatzwachstum verlangsamte sich von 78 % im Vorquartal auf 69 %, was große Aufmerksamkeit auf sich zog. Zudem ging die Nachfrage nach H20-Chips in China infolge von Exportkontrollen zurück, was zu einer Wertberichtigung von 5,5 Milliarden US-Dollar führte. Dieser Faktor bleibt für die Zukunft ungewiss.
NVIDIA erweitert seine strategische Ausrichtung: Der Blackwell MVL72 KI-Supercomputer befindet sich bereits in der Produktion und die Vera-CPU erschließt neue Marktpotenziale. Dennoch gilt: Da Wachstumsaktien nach ihrem Wachstumstempo bewertet werden, muss NVIDIA nicht nur im nächsten Quartal überzeugen, sondern auch einen klaren Wachstumspfad für die kommenden zwei bis drei Jahre aufzeigen. Aus Bewertungssicht – mit einer aktuellen Marktkapitalisierung von etwa 2,7 Billionen US-Dollar – muss NVIDIA fortlaufend beweisen, dass das Unternehmen Marktanteile in allen Ebenen der KI-Infrastrukturausgaben gewinnen kann – von GPUs über Netzwerktechnik bis hin zu CPUs.
Broadcom: Ausbau des Wettbewerbsvorteils bei Spezialchips, doch der Markt verlangt „Perfektion"
Während NVIDIA den Weg der universellen GPUs repräsentiert, steht Broadcom für einen differenzierten Ansatz bei KI-Chips – anwendungsspezifische integrierte Schaltkreise (ASICs). Die Ergebnisse des zweiten Quartals 2026 unterstreichen die Durchschlagskraft dieser Strategie: Der Gesamtumsatz erreichte 22,19 Milliarden US-Dollar, ein Zuwachs von 48 % gegenüber dem Vorjahr und ein neuer Rekord; der Umsatz mit KI-Halbleitern stieg auf 10,8 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 143 %.
Noch bedeutender ist die Transparenz bei den Kundenbeziehungen. CEO Hock Tan bestätigte, dass Broadcom sechs zentrale Kunden für Spezialchips hat, darunter Google, Meta, Anthropic und OpenAI – Technologiegrößen mit den weltweit ambitioniertesten KI-Infrastrukturinvestitionen. Diese Partnerschaften sind nicht kurzfristig, sondern tiefgreifend und exklusiv, wobei jeder XPU-Entwicklungszyklus 18 bis 24 Monate dauert und die Wechselkosten extrem hoch sind.
Trotzdem brach der Aktienkurs von Broadcom nach der Ergebnisveröffentlichung um mehr als 13 % ein. Der Grund für die Zurückhaltung des Marktes waren zwei kleine Verfehlungen: Der Gesamtumsatz von 22,19 Milliarden US-Dollar lag leicht unter den Wall-Street-Erwartungen von 22,27 Milliarden US-Dollar, und der Umsatz mit Infrastruktursoftware von 7,18 Milliarden US-Dollar blieb unter der Prognose von 7,32 Milliarden US-Dollar. Darüber hinaus erhöhte Hock Tan das Jahresziel für den KI-Halbleiterumsatz nicht über 100 Milliarden US-Dollar, obwohl institutionelle Investoren bereits mit einer Anhebung gerechnet hatten. Der Markt bewertet Spezialchip-Anbieter nun mit ähnlich strengen Maßstäben wie NVIDIA – selbst kleine Abweichungen führen zu schnellen Neubewertungen.
Marvell Technology: Bewertungsdruck nach Wachstum von niedriger Basis und hoher Auftragsklarheit
Marvell ist das kleinste der fünf Unternehmen, weist jedoch die widerstandsfähigste Wachstumsgeschichte auf. Der Umsatz im Geschäftsjahr 2026 lag bei 8,195 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 42 % gegenüber dem Vorjahr, wobei das Segment Rechenzentren 75 % beisteuerte. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2027 wurde auf fast 11,5 Milliarden US-Dollar angehoben – 500 Millionen US-Dollar mehr als zuvor und entspricht etwa 40 % jährlichem Wachstum.
Jensen Huang bezeichnete Marvell auf der Computex in Taipeh öffentlich als das „nächste Billionen-Dollar-Unternehmen", was Anfang Juni 2026 zu einem Kurssprung von über 32 % an einem Tag führte. Seit Jahresbeginn lag das Plus bei fast 239 %. Kurz darauf kam es jedoch zu einer Korrektur von 15 % an einem Tag, begleitet von starken Schwankungen. Die Bewertungsdiskussionen sind in dieser Phase besonders ausgeprägt, da das aktuelle KGV von Marvell über 70 liegt und auch die Bewertungen der Wettbewerber neu bewertet werden.
Marvell und Broadcom überschneiden sich in vielen Geschäftsbereichen, beide bieten ASIC-Designservices und optische Interconnect-Lösungen für Hyperscale-Cloud-Anbieter. Der Unterschied liegt in Broadcoms größerem Maßstab und stabileren Cashflows, während Marvell mehr Flexibilität im Wachstum bietet und das KI-Segment weiteres Potenzial aufweist. Die Neubewertung von Marvell im ASIC-Segment hängt davon ab, ob AWS und Google in den kommenden Quartalsberichten ihre Investitionsziele weiter anheben – ein wichtiger Indikator für die anhaltend hohe Nachfrage nach KI-Inferenzleistungen.
Dell Technologies: Der größte zyklische Profiteur von KI-Server-Infrastruktur
Dell ist das am schnellsten wachsende Unternehmen der fünf und konnte zuletzt mit herausragenden Geschäftszahlen überzeugen. Im Quartal bis zum 1. Mai erreichte der Umsatz 43,84 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 88 % gegenüber dem Vorjahr – das größte Einzelquartalswachstum seit dem Börsencomeback des Unternehmens. Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei 4,86 US-Dollar und damit deutlich über den Konsensschätzungen von 2,94 US-Dollar.
Das KI-Servergeschäft ist der zentrale Wachstumstreiber: Der Quartalsumsatz stieg auf 16,1 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 757 % gegenüber dem Vorjahr. Die Prognose für den Jahresumsatz mit KI-optimierten Servern wurde von 50 Milliarden auf 60 Milliarden US-Dollar angehoben. Nach der Ergebnisveröffentlichung sprang die Dell-Aktie um fast 33 % nach oben und löste gleichzeitig Kurssprünge bei HPE, Super Micro und anderen Serverherstellern aus.
Das Wachstum von Dell wird durch den weltweiten Übergang von der „Pilotphase" zur „skalierten Einführung" von KI in Unternehmen angetrieben. Vizevorsitzender und COO Jeff Clarke betonte im Earnings Call, dass auch die Auslieferungen traditioneller Server deutlich zulegten, da Halbleiterunternehmen und Technologiekonzerne Server für interne Inferenz- und Agent-Workloads nutzen. Der Auftragsbestand von Dell ist auf 51,3 Milliarden US-Dollar gestiegen, was die Nachhaltigkeit der Infrastrukturausgaben und keinen bloßen Einmaleffekt belegt.
Eine Einschränkung ergibt sich aus der Bruttomargenstruktur: Der steigende Anteil margenarmer KI-Server drückte die Bruttomarge auf 17,7 %. Mit der weiteren Ausweitung der KI-Infrastrukturinvestitionen liegt der Fokus von Dell klar auf Marktanteils- und Umsatzwachstum, doch der Margendruck bleibt ein nicht zu vernachlässigender Faktor im Bewertungsmodell.
HPE: Früher Indikator für KI-Infrastruktur-Beschaffungszyklen in Unternehmen
Der aktuelle Quartalsbericht von HPE liefert das deutlichste Signal, dass die KI-Beschaffung in Unternehmen in die Phase der skalierten Einführung eingetreten ist. Im zweiten Quartal 2026 stieg der Umsatz um 40 % auf 10,7 Milliarden US-Dollar und übertraf damit den Konsens von 9,79 Milliarden US-Dollar. Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei 0,79 US-Dollar und damit fast 50 % über der eigenen Prognose und den Markterwartungen.
Die größte Erkenntnis liefert die Struktur des KI-Auftragsbestands: HPE sicherte sich 1,8 Milliarden US-Dollar an neuen KI-Systemaufträgen, was das Gesamtvolumen auf 16,4 Milliarden US-Dollar und den gesamten Auftragsbestand auf einen Rekordwert von 5,9 Milliarden US-Dollar steigen ließ. Die Prognose für das Umsatzwachstum im Gesamtjahr wurde von 17 %–22 % auf 29 %–33 % angehoben. CEO Antonio Neri erklärte, dass das Unternehmen seinem langfristigen Finanzplan um volle zwei Jahre voraus sei.
Ein zentrales neues Element ist die Integration von Juniper. Die Übernahme im Wert von 14 Milliarden US-Dollar verwandelte HPE von einem serverorientierten Hardwareanbieter in einen integrierten Infrastrukturkonzern mit einem profitablen Netzwerkgeschäft. Der Netzwerkumsatz erreichte rund 2,7 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 152 % im Jahresvergleich, bei einer operativen Marge von 23,7 % – fast doppelt so hoch wie die gesamte operative Marge des Unternehmens. Mit der Integration von Juniper ist HPE nun in der Lage, im KI-nativen Netzwerkbereich mit Cisco zu konkurrieren und Netzwerkengpässe bei wachsenden KI-Clustergrößen zu adressieren.
Gate Real Stock Trading: Bequemer Zugang zu KI-bezogenen Aktien
Für Anleger ist die Analyse von KI-bezogenen Aktien zwar grundlegend, doch der effiziente und kostengünstige Handel ist entscheidend für die Umsetzung. Gate bietet jetzt den Handel mit echten Aktien an: Nutzer können über 10.000 Aktien und ETFs von fünf großen Börsen, darunter NYSE und NASDAQ, direkt mit USDT handeln.
Im Gegensatz zu traditionellen CFD- oder Kontraktprodukten handelt es sich bei Gates Aktienhandel um tatsächliche Aktien. Der Handel und das Clearing erfolgen über den Partnerbroker Alpaca, sodass ein Kauf echten Aktienbesitz sowie Dividenden- und Aktionärsrechte bedeutet. Es gibt keine Finanzierungssätze oder Übernacht-Haltegebühren. Für Anleger, die eine langfristige Allokation von KI-bezogenen Aktien anstreben, entfallen damit die Rollkosten oder Swap-Gebühren, wie sie bei Kontrakten anfallen. Sie können innerhalb desselben Krypto-Kontos von USDT auf US-Aktien umschichten, was die Hürden für die Eröffnung eines traditionellen Wertpapierdepots und die Überweisung von Geldern zwischen Märkten senkt. Die Möglichkeit des Bruchstückhandels, bereits ab 0,01 Aktien, erlaubt es Anlegern, am Wachstum hochpreisiger Aktien wie NVIDIA zu partizipieren, ohne ganze Stücke erwerben zu müssen.
Fazit
Der Handel mit KI-bezogenen Aktien wird heute von zwei eng miteinander verflochtenen Kräften bestimmt: Erstens dem fundamentalen Wachstum, das auf den Produkten und Technologie-Strategien der Unternehmen basiert; zweitens der kollektiven Bewertung der langfristigen Sichtbarkeit von KI-Infrastrukturausgaben durch die Investoren. Die Investitionen in KI-Infrastruktur befinden sich weiterhin in einer relativ frühen Phase, und in den kommenden Jahren werden voraussichtlich Billionenbeträge in diesen Sektor fließen – obwohl dieser Investitionszyklus bereits etwa zweieinhalb Jahre andauert, beschleunigt sich die Einführung von KI sowohl bei Verbrauchern als auch in Unternehmen weiter, insbesondere da die Nachfrage nach Inferenzleistungen mit immer größeren und komplexeren Modellen steigt.
Die Ausgaben für Server werden 2026 voraussichtlich um 36,9 % steigen, und die Grenzen des Wachstums bei KI-bezogenen Aktien weiten sich weiter aus. Die Bewertungslogik des Marktes entwickelt sich: Investoren wechseln von breiten KI-Themen zur gezielten Auswahl zwischen Gewinnern und Nachzüglern. Es ist wichtig zu beachten, dass Investitionen in KI-bezogene Aktien eine hohe Branchenkonzentration, schnelle technologische Veränderungen sowie Risiken in Bezug auf Regulierung und Exportkontrollen mit sich bringen. Vergangene Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Erträge. Dieser Artikel stellt eine objektive Branchen- und Datenanalyse dar und ist keine Handelsempfehlung. Investoren sollten eigenverantwortlich und entsprechend ihrer individuellen Risikobereitschaft entscheiden.
Sowohl Krypto-Assets als auch der Aktienhandel unterliegen Marktrisiken und Schwankungen. Die Aktienhandelsdienstleistungen von Gate werden über Partnerbroker abgewickelt, und die Kundengelder sind im Rahmen des geltenden regulatorischen Rahmens geschützt. Bitte beachten Sie die offiziellen Ankündigungen für spezifische Handelsregeln und Gebührenstrukturen.
