CEO MARA warnt, dass die Welle der Bitcoin-Schatzkammer den Preis unter Druck setzen könnte.

Fred Thiel, CEO von MARA Holdings, gab am Dienstag während einer Finanzberichterstattung eine Warnung heraus, als er die steigende Welle von Bitcoin-Holding-Unternehmen kommentierte. Er befürchtet, dass zu viele Unternehmen in den Bitcoin-Hype eintauchen könnten, was negative Auswirkungen auf den Preis von BTC haben und die Investoren einem Risiko aussetzen könnte.

“Jeder Vorteil auf dem Markt wird irgendwann verschwinden, wenn zu viele Unternehmen darauf abzielen… nicht jeder kann erfolgreich sein,” sagte Thiel.

Mit einer Marktkapitalisierung von über 6 Milliarden USD ist MARA derzeit das größte börsennotierte Bitcoin-Mining-Unternehmen der Welt und das zweitgrößte börsennotierte Unternehmen, das Bitcoin hält, nur nach Strategy.

Thiel räumt ein, dass Strategy sehr erfolgreich darin war, Aktionärswert zu schaffen und das Bitcoin Treasury-Modell zu pionieren. Er warnt jedoch, dass zu viele Unternehmen, die diesem Modell folgen, systemische Risiken schaffen könnten.

Laut Daten von The Block hat sich die Gesamtmenge an Bitcoin, die von Treasury-Unternehmen gehalten wird, in den letzten zwölf Monaten nahezu verdreifacht und erreicht 774.000 BTC (, was mehr als 90 Milliarden USD) entspricht, während der Bitcoin-Preis einen neuen Höchststand erreicht hat, nachdem Präsident Donald Trump sein Amt angetreten hat. Strategy hält derzeit mehr als 620.000 BTC – weit mehr als alle anderen Wettbewerber.

Derzeit haben mehr als 200 Unternehmen eine Strategie zur Ansammlung von Kryptowährung angewendet, die sich hauptsächlich auf Bitcoin konzentriert.

Die Menge an BTC, die die gelisteten Unternehmen halten | Quelle: The Block## Anders als ETF

Ein neu aufkommender Indikator zur Bewertung der Gesundheit von Kryptowährungsunternehmen ist der mNAV (, das Vielfache des Nettowertes ) — berechnet durch die Division des Unternehmenswerts durch den Gesamtwert der digitalen Vermögenswerte, die das Unternehmen hält. Thiel warnt, dass dieser Indikator anfällig sein könnte, wenn sich die Marktbedingungen ändern.

“Was wird passieren, wenn die Unternehmen, die Coin halten, sehen, dass mNAV auf 1 fällt oder schlimmer noch negativ wird – wie im Fall von Grayscale zuvor? Sie könnten gezwungen sein, Coin zu verkaufen, um das Gleichgewicht wiederherzustellen,” sagte er.

Früher handelte der Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) zu einem Preis über mNAV, aber später, als der Markt wettbewerbsfähiger wurde, fiel GBTC in einen Abschlag, was das Unternehmen zwang, zu einem ETF zu wechseln - sah jedoch, wie Milliarden USD abgezogen wurden, während die Spot-ETFs von BlackRock und Fidelity starke Mittelzuflüsse anziehen.

„Das Bitcoin-Treasury-Unternehmen ist nicht wie ein ETF“, betonte Thiel.

Ähnlich wie ICO

Thiel warnt, dass wenn der Bitcoin-Preis fällt, das Schatzamt stärker betroffen sein wird als die ETF-Herausgeber.

„Wenn es ein Anpassungssignal gibt, könnte eine Verkaufswelle auftreten, die die Situation schnell verschlechtert“, sagte er. „Diese Treasury-Unternehmen sind wie ICO-Projekte – zu viele gute Dinge können alles ruinieren.“

Der ICO-Trend im Jahr 2017 hat Milliarden von USD gesammelt, brach jedoch später zusammen, wobei viele Projekte des Betrugs beschuldigt wurden.

Diese negativen Bemerkungen von Thiel könnten darauf abzielen, MARA als eine attraktivere Investition im Vergleich zu den Wettbewerbern zu positionieren.

In dem Finanzbericht für das zweite Quartal schrieb MARA: “Unsere Schatzkammer hat MARA geholfen, eine der größten Bitcoin-Halterorganisationen der Welt zu werden. Aber was MARA unterscheidet, ist, dass der Großteil dieser Bitcoins aus dem Mining stammt und nicht aus Käufen.”

Dennoch ist MARA weiterhin aktiv auf der Suche nach zusätzlichem Kapital, um seinen Bitcoin-Bestand zu erweitern. Am Montag gab das Unternehmen bekannt, dass es etwa 940,5 Millionen USD beschafft hat, um zusätzliches Bitcoin zu kaufen und andere Geschäftszwecke zu verfolgen.

Obwohl MARA gerade ein Quartal mit bereinigtem EBITDA, Rekordumsätzen und Rekordnettogewinnen verzeichnet hat, stieg die Aktie des Unternehmens nur leicht um 2,95 % im Handel am Mittwoch.

Die Wale beginnen zu verkaufen

Obwohl er nicht vorhersagt, dass der Preis von Bitcoin zusammenbrechen wird, glaubt Thiel, dass der Markt sich kurzfristig korrigieren könnte.

“Wenn die langjährigen Wale anfangen zu verkaufen, ist das ein klares Signal… Sie verkaufen oft, wenn der Markt sein Hoch erreicht,” sagte er. “Diejenigen, die jetzt kaufen, um ein Treasur-Unternehmen zu gründen, könnten am Hoch kaufen. Und irgendwann wird die Nachfrage schwächer werden.”

Thiel schlussfolgert, dass er nicht glaubt, dass der Bitcoin-Preis um 80% fallen wird, aber eine Korrektur von 20–30% ist durchaus möglich.

Vương Tiễn