Die Hongkonger Wertpapier- und Futures-Kommission (SFC) veröffentlichte am 11. März ein Rundschreiben, das erstmals lokalen lizenzierten Plattformen für virtuelle Vermögenswerte erlaubt, das Orderbuch mit Tochtergesellschaften oder verbundenen Plattformen im Ausland, die zur selben Gruppe gehören, zu teilen. Das bedeutet, dass die offenen Orders in Hongkong und im Ausland in denselben Liquiditätspool integriert werden können, um Matching-Transaktionen zu ermöglichen. Dies bedeutet, dass Hongkonger Investoren in Zukunft direkt mit den ausländischen Märkten handeln können und von einer tieferen Liquidität und einem näher an den internationalen Preisen liegenden Handelsumfeld profitieren.
Die SFC möchte den Hongkonger Markt für virtuelle Vermögenswerte mit dem globalen Markt verbinden.
Die SFC weist darauf hin, dass der Handel mit virtuellen Vermögenswerten keine Grenzen kennt und die Liquidität über Börsen auf der ganzen Welt verteilt ist. Diese neue Politik gehört zu den drei Säulen des “ASPIRe-Roadmaps” unter dem Punkt “Verbindung” (Access), mit dem Ziel, die Liquidität zwischen Hongkong und dem Ausland zu verbinden und Hongkong zu einem internationalen Knotenpunkt für virtuelle Vermögenswerte zu machen.
Laut dem Rundschreiben ist diese Öffnung nur auf die Integration von Plattformen innerhalb derselben Unternehmensgruppe beschränkt, was bedeutet, dass lizenzierten Plattformen in Hongkong erlaubt ist, das Orderbuch mit ihren eigenen ausländischen Tochtergesellschaften zu teilen. Die SFC erwartet, dass:
Die Effizienz der Transaktionen erhöhen und die Preisunterschiede zwischen verschiedenen Märkten verringern.
Die Preise auf dem Hongkonger Markt näher an die globalen Marktpreise bringen.
Mehr ausländische Liquidität zurück ins Land bringen.
Die SFC erklärt, dass der aktuelle Handel auf der Plattform in Hongkong ein Vorauszahlungssystem und eine sofortige Abwicklung verwendet, wodurch das Risiko kontrollierbar ist. Bei grenzüberschreitendem Matching entstehen jedoch neue betriebliche und regulatorische Herausforderungen, da sich die Abwicklungsaktiva und die Gegenpartei in unterschiedlichen Rechtsgebieten befinden.
(Hinweis: Der ASPIRe-Fahrplan ist der Entwicklungsplan für virtuelle Vermögenswerte in Hongkong. Die drei Säulen des Plans sind Verbindung, Regulierung und Innovation. )
SFC-Regulierungsstandards: Gemeinsames Orderbuch muss vier Kernbedingungen erfüllen
Ausländische Plattformen müssen reguliert und lizenziert sein
Das gemeinsame Orderbuch kann nur mit “assoziierten Plattformen” zusammenarbeiten, die vor Ort im Ausland lizenziert sind, und diese Jurisdiktion:
Muss Mitglied einer Finanzspezialorganisation zur Bekämpfung von Geldwäsche (FATF) oder ähnlicher Einrichtungen sein.
und ein Regulierungsregime zu haben, das “im Großen und Ganzen” mit den politischen Standards der FATF und der Internationalen Organisation der Wertpapieraufsichtsbehörden (IOSCO) für den Kryptowährungsmarkt übereinstimmt.
Risikomanagement von Handel und Abwicklung
Wenn die Aufträge von Hongkonger Kunden mit den Aufträgen von ausländischen Kunden Matching erfolgen und die Abrechnungsvermögen ( Fiat-Währung oder Kryptowährung ) in verschiedenen Entitäten aufbewahrt werden, kann es zu Verzögerungen oder Ausfallrisiken kommen. SFC-Anforderung:
Alle Transaktionen müssen “vollständig im Voraus bezahlt” werden.
Automatisierte Überprüfungsmechanismen zur Bestätigung des Eingangs von Mitteln verwenden.
Es muss dem Prinzip “Silbermünze beide Enden” (DVP) entsprechen, bei dem Vermögenswerte und Währungen gleichzeitig abgewickelt werden.
Mindestens einmal täglich abrechnen und je nach Situation Intraday-Abrechnungen durchführen.
Einführung eines “Limit für offene Transaktionen” und Verfolgung von Risiken mit einem Echtzeit-Überwachungssystem.
Entschädigungs- und Versicherungsregelungen
Die SFC verlangt, dass die Plattform die volle Verantwortung für alle Transaktionen übernimmt, die über das gemeinsame Orderbuch abgewickelt werden, als ob sie auf ihrer eigenen Plattform abgeschlossen wurden. Gleichzeitig muss in Hongkong ein “Reservefonds” eingerichtet werden, der speziell zur Entschädigung von Kunden dient. Der Betrag des Fonds muss mindestens dem “Limit für nicht abgewickelte Transaktionen” entsprechen. Gleichzeitig müssen Versicherungen oder Entschädigungsmechanismen eingerichtet werden, um Verluste durch Betrug, Diebstahl oder Unterschlagung zu verhindern.
(Hinweis: Das Limit für offene Orders, die Plattform muss zuerst einen Sicherheitsfonds als Versicherung vorbereiten, dessen Betrag mindestens dem aktuellen Gesamtbetrag der noch nicht abgeschlossenen Transaktionen entsprechen muss, um sicherzustellen, dass die Vermögenswerte der Kunden unabhängig von dem, was passiert, entschädigt werden können.)
Verhinderung von Marktmissbrauch
Die SFC erklärte, dass seit Beginn des grenzüberschreitenden Handels die Risiken von Marktmanipulation und Geldwäsche allmählich zugenommen haben. Daher müssen lokale Compliance-Plattformen in Hongkong ein “einheitliches Marktüberwachungsprogramm” mit verbundenen Plattformen im Ausland einrichten, einschließlich der Ernennung eines verantwortlichen Leiters, der für die gesamte Überwachung des grenzüberschreitenden Handels zuständig ist, an der Einrichtung des Überwachungssystems und der Behandlung von Alarmmeldungen teilnimmt und regelmäßig überprüft, ob die Überwachungsmechanismen wirksam sind.
Und außerdem muss in der Lage sein, vollständige Handelsdaten, die Identität des Auftraggebers und Überwachungsberichte sofort bereitzustellen, wenn die SFC dies verlangt.
SFC veröffentlicht Betriebsrichtlinien: faire Matching, tägliche Abrechnung
Die SFC gibt an, dass das gemeinsame Orderbuch nach einem vollständigen Betriebssystem betrieben werden muss, das klar geregelt ist:
Rechte, Pflichten und Verantwortlichkeiten aller Teilnehmer.
Bestellungen aufgeben, Matching, Abrechnung und Haftungsmanagementprozesse.
Alle Transaktionen erfordern eine Vorauszahlung, die von einem bestimmten Treuhänder verwaltet wird.
Alle Teilnehmer sollten das Recht haben, die Bestelldaten gleichberechtigt einzusehen.
Darüber hinaus muss die Plattform sicherstellen, dass täglich mindestens einmal mit dem verbundenen Offshore-Plattform abgerechnet wird, und die nach der Abrechnung verwalteten Kundenvermögen müssen ebenfalls von der verbundenen Einheit in Hongkong verwahrt werden. Wenn das Handelsvolumen zu stark schwankt, muss der Intraday-Abrechnungsmechanismus aktiviert werden, um das Risiko zu verringern.
SFC Regelung zur Informationsoffenlegung: Investoren müssen über die Informationen informiert sein und freiwillig teilnehmen.
Die Plattform muss vor der Bereitstellung von Dienstleistungen für das Teilen von Orderbüchern umfassend offenlegen:
Verantwortlichkeiten und Abrechnungsprozess.
Potenzielle Interessenkonflikte.
Risiko von Abrechnungsverzögerungen oder -fehlern.
Entschädigung und Versicherungsschutz.
Recht des Investors auf Rückforderung.
Und für Einzelhandelskunden muss die Plattform auch klar die zusätzlichen Risiken erläutern, die mit grenzüberschreitenden Transaktionen verbunden sein können, wie z.B. die geringeren regulatorischen Schutzmaßnahmen in ausländischen Rechtsordnungen. Dieser Service darf nur angeboten werden, nachdem der Investor ausdrücklich zugestimmt hat, daran teilzunehmen.
Die SFC erklärte schließlich, dass alle lizenzierten Plattformbetreiber, die planen, ein gemeinsames Orderbuch zu betreiben, zuvor eine schriftliche Genehmigung der SFC einholen müssen. Die Lizenz der genehmigten Plattform wird mit spezifischen Bedingungen versehen. Die SFC stellte fest, dass die Politik schrittweise voranschreiten und die Marktoperationen sowie die Risikosituation kontinuierlich beobachtet werden.
( Die Hongkonger Wertpapier- und Futures-Kommission warnt vor dem Risiko einer Blase bei Krypto-Reserveunternehmen und plant, Vorschriften für das Halten von Kryptowährungen durch börsennotierte Unternehmen zu erlassen )
Dieser Artikel Hongkongs offene regulierte Börse verbindet die globale Liquidität, SFC vier regulatorische Bedingungen auf einen Blick erstmals erschienen in Chain News ABMedia.
