Nvidia-Ergebnis stabilisiert die Märkte, während die Debatte über KI-Ausgaben sich verschärft

Kurzfassung

• Nvidias Umsatz im Rechenzentrum stieg um 75% auf 62,3 Milliarden US-Dollar und stärkte ihre Dominanz im Kernbereich der globalen KI-Infrastrukturinvestitionen.
• US-Aktien erholten sich moderat, wobei der technologieintensive Nasdaq besser abschnitt.
• CEO Jensen Huang argumentierte, dass KI noch in einem frühen Stadium eines mehrtrillionenschweren Ausbaus sei, um Bedenken der Investoren zu entkräften, dass der Sektor überhitzt sein könnte.

US-Aktien stiegen am späten Mittwoch leicht an, während Investoren einen weiteren beeindruckenden Gewinnbericht von Nvidia abwogen gegen anhaltende Bedenken hinsichtlich des Umfangs und der Nachhaltigkeit der globalen KI-Investitionen. Nvidia meldete im vierten Quartal einen Umsatz von 68,1 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg um 73 % im Vergleich zum Vorjahr, der fast ausschließlich durch die anhaltende Nachfrage nach Rechenzentrumsinfrastruktur getrieben wurde. Der Umsatz in diesem Segment stieg um 75 % auf 62,3 Milliarden US-Dollar und unterstrich die zentrale Rolle des Unternehmens beim Ausbau der künstlichen Intelligenz, der die Aktienmärkte im vergangenen Jahr getragen hat.

Der Nettogewinn verdoppelte sich nahezu auf 43,0 Milliarden US-Dollar, während die Bruttomarge bei etwa 75 % blieb, was auf eine starke Preismacht hindeutet. Die Ergebnisse halfen, die Halbleiteraktien zu stützen und einen moderaten Aufschwung bei den breiteren Aktienindizes nach einem volatilen Wochenbeginn zu fördern. Der Nasdaq schnitt mit einem Anstieg von 1,26 % besser ab, während der S&P 500 um 0,8 % stieg, da Gewinne bei Megacap-Technologiewerten die Schwäche in zyklischeren Sektoren ausglichen. Nvidia-Aktien stiegen nach Handelsschluss um 1,37 % auf 198,31 US-Dollar. Auch im Kryptobereich verzeichneten Blue-Chip-Assets wie Bitcoin und Ethereum bedeutende Wertsteigerungen, mit Anstiegen von 7 % bzw. 12,5 % vor der Gewinnmitteilung.

Die Renditen der Staatsanleihen sanken bei den meisten Laufzeiten, was auf anhaltende Vorsicht an den Zinsmärkten hindeutet, selbst während sich die Aktienmärkte stabilisierten. Nvidias Prognose verstärkte zudem die Erwartung, dass die KI-Ausgaben widerstandsfähig bleiben. Das Unternehmen prognostizierte für das erste Quartal des Fiskaljahres 2027 einen Umsatz von etwa 78 Milliarden US-Dollar, was weiteres sequenzielles Wachstum impliziert, ohne dabei Beiträge aus China-Rechenzentrumverkäufen einzubeziehen. Das Management sagte, Kunden investierten weiterhin aggressiv, um Inferenz zu skalieren und sogenannte agentische KI-Systeme einzusetzen. Die Ergebnisse spiegelten die Kommentare wider, die Nvidia-CEO Jensen Huang letzten Monat beim Weltwirtschaftsforum in Davos gemacht hatte, wo er argumentierte, dass KI noch in den frühen Phasen dessen stecke, was er als den „größten Infrastrukturaufbau in der Geschichte der Menschheit“ bezeichnete. Huang sagte, dass Trillionen Dollar an zusätzlicher Investition in Energie, Chips und Rechenzentren notwendig seien, um das langfristige Potenzial der Technologie zu unterstützen, und widersprach damit der Befürchtung, dass der Sektor bereits in einer Blase stecke. Goldman Sachs prognostiziert, dass das Wachstum der KI-Investitionsausgaben 2026 seinen Höhepunkt erreichen und dann abnehmen wird, was Investoren als gemischtes Signal sehen: Das Wachstum wird bestehen bleiben, aber die Cashflow-Transparenz könnte sich nur verbessern, wenn die Ausgaben nachlassen. Im Gegensatz dazu argumentiert Ark Invest von Cathie Wood, dass die Investitionen in die KI-Infrastruktur noch in einem frühen Stadium seien und den aktuellen Anstieg der Kapitalausgaben bei Hyperscalern als Beginn eines mehrjährigen Investitionszyklus und nicht als einen Höhepunkt sehen.