Circle Q4-Gewinn steigt durch USDC-Wachstum, Aktien steigen um über 20 % nach Gewinnüberschreitung

Circle Internet Group (NYSE: CRCL) berichtete im vierten Quartal 2025 einen Nettogewinn von 133,4 Mio. USD, oder 0,43 USD pro Aktie, bei einem Umsatz von 770 Mio. USD, was die Erwartungen der Analysten deutlich übertraf, die bei 0,16 USD pro Aktie auf 747 Mio. USD Umsatz lagen. Der Umlauf der USDC-Stablecoin des Unternehmens erreichte zum Jahresende 75,3 Mrd. USD, ein Anstieg um 72 % gegenüber 2024, was zu einem Umsatzanstieg von 77 % führte, nachdem die Aktien nach der Gewinnbekanntgabe am 25. Februar um über 20 % gestiegen waren.

Finanzleistung und Schlüsselkennzahlen

Die Ergebnisse des vierten Quartals zeigen eine beschleunigte Dynamik bei dem zweitgrößten Emittenten von Stablecoins. Der Nettogewinn aus fortgeführten Geschäften erreichte 133,4 Mio. USD, eine erhebliche Steigerung gegenüber 4,4 Mio. USD im Vorjahreszeitraum. Das bereinigte EBITDA erreichte 167 Mio. USD, ein Wachstum von 412 % im Jahresvergleich, was die operative Hebelwirkung durch die erweiterte USDC-Emission widerspiegelt.

Der Gesamtumsatz und die Reserveeinnahmen von 770 Mio. USD im Q4 2025 stiegen im Vergleich zum gleichen Quartal 2024 um 77 %. Die Reserveeinnahmen, die aus Zinsen auf USDC-Backing-Assets generiert werden, trugen 733 Mio. USD bei, angetrieben durch eine Verdoppelung des durchschnittlichen USDC-Umlaufs auf 76,2 Mrd. USD, was teilweise durch einen Rückgang der Reserve-Rendite um 68 Basispunkte auf 3,8 % ausgeglichen wurde.

Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 meldete Circle einen Gesamtumsatz von 2,7 Mrd. USD, ein Anstieg um 64 % gegenüber 2024. Das Unternehmen verzeichnete einen Nettoverlust von 70 Mio. USD, der erheblich durch 424 Mio. USD an aktienbasierten Vergütungen beeinflusst wurde, die im Zusammenhang mit den Vesting-Bedingungen bei seinem Börsengang im Juni 2025 standen.

Vertriebskosten und Transaktionskosten beliefen sich im Quartal auf 461 Mio. USD, was einem Anstieg um 52 % im Jahresvergleich entspricht, bedingt durch höhere Auszahlungen an Partner wie Coinbase Global und Binance. Revenue Less Distribution Costs (RLDC) erreichte 309 Mio. USD, mit einer RLDC-Marge von 40 %.

USDC-Wachstum und Marktposition

Der USDC-Umlauf endete 2025 bei 75,3 Mrd. USD, was einem Wachstum von 72 % im Jahresvergleich entspricht. Das On-Chain-Transaktionsvolumen im vierten Quartal erreichte 11,9 Billionen USD, ein Anstieg um 247 % gegenüber dem Vorjahr, was die erweiterte Nutzung über den Handel hinaus in Zahlungen und Abrechnungen zeigt.

Der Marktanteil von Circle an USD-denominierten, fiat-gestützten Stablecoins erreichte 28 %, eine Steigerung um 426 Basispunkte im Vergleich zum Vorjahr. Bedeutende Wallets – solche mit mehr als 10 USD in USDC – wuchsen um 59 % auf 6,8 Millionen.

Das EURC-Stablecoin-Umlaufvolumen des Unternehmens erreichte zum Jahresende 310 Mio. EUR, ein Wachstum von 284 % im Jahresvergleich und 44 % im Vergleich zum Vorquartal nach Erreichen des MiCA-Compliance-Meilensteins. Die USYC-Assets beliefen sich auf 1,5 Mrd. USD, ein Anstieg um 111 % im Vergleich zum dritten Quartal nach Produktverbesserungen.

Jeremy Allaire, Mitgründer und CEO von Circle, erklärte: „Die Akzeptanz von USDC wächst weiterhin weltweit, da immer mehr Unternehmen, Entwickler und öffentliche Institutionen digitale Dollar in reale Zahlungen, Treasury- und On-Chain-Finanz-Workflows integrieren.“

Plattform-Erweiterung und Produktentwicklung

Circle gab Updates zu wichtigen Infrastrukturprojekten. Das Arc Public Testnet, das mit über 100 Teilnehmern aus den Bereichen Banking, Kapitalmärkte und Technologie gestartet wurde, hat mehr als 166 Millionen Transaktionen verarbeitet, mit nahezu 100 % Betriebszeit und einer Finalität von einer halben Sekunde. Das tägliche durchschnittliche Transaktionsvolumen erreichte am 20. Februar 2026 2,3 Millionen, mit einem Mainnet-Start später in diesem Jahr geplant.

Das Circle Payments Network (CPN) hat 55 Finanzinstitute registriert, weitere 74 befinden sich in der Überprüfung der Eignung. Das annualisierte Transaktionsvolumen basierend auf den letzten 30 Tagen erreichte 5,7 Mrd. USD.

Strategische Partnerschaften wurden im Quartal beschleunigt. Visa kündigte an, dass US-Ausgeber und Akquirer vollständig mit USDC abrechnen können, was eine kontinuierliche Abwicklung außerhalb der traditionellen Bankzeiten ermöglicht. Intuit startete eine mehrjährige strategische Partnerschaft, um USDC in seine Plattform zu integrieren.

Im Dezember 2025 erhielt Circle eine bedingte Genehmigung vom Office of the Comptroller of the Currency, eine nationale Trustbank zu gründen, was die regulatorische Grundlage für die USDC-Infrastruktur stärkt.

Marktausblick und Prognosen

Circle veröffentlichte eine mehrjährige Prognose mit einem Ziel von 40 % durchschnittlichem jährlichem Wachstum für den USDC-Umlauf im Laufe der Marktzyklen. Für das Geschäftsjahr 2026 erwartet das Unternehmen andere Einnahmen zwischen 150 Mio. und 170 Mio. USD, RLDC-Margen von 38 % bis 40 % und bereinigte Betriebsausgaben von 570 Mio. bis 585 Mio. USD.

Die Prognose spiegelt das Vertrauen des Managements in die weitere Akzeptanz von USDC wider, trotz der allgemeinen Volatilität auf dem Kryptomarkt. Tether bleibt der größte Stablecoin-Emittent mit etwa 183 Mrd. USD Umlauf, doch die regulatorische Positionierung und institutionelle Partnerschaften von USDC sorgen weiterhin für Marktanteilsgewinne.

Analysten weisen darauf hin, dass Circle typischerweise von erhöhter Marktvolatilität profitiert, da Händler Positionen in USDC liquidieren. Der im Juli 2025 verabschiedete GENIUS Act hat für Klarheit bei den Regulierungen gesorgt, was von Analysten erwartet wird, die institutionelle Stablecoin-Adoption zu beschleunigen.

FAQ: Verständnis der Q4-Ergebnisse von Circle

Q: Was hat den erheblichen Gewinnanstieg von Circle im Q4 2025 angetrieben?

A: Der Gewinnanstieg wurde durch ein Wachstum von 72 % bei der USDC-Emission auf 75,3 Mrd. USD getrieben, was höhere Reserveeinnahmen durch Zinsen auf die hinterlegten Assets generierte. Das durchschnittliche USDC im Umlauf verdoppelte sich auf 76,2 Mrd. USD, was einen moderaten Rückgang der Reserve-Rendite mehr als ausglich.

Q: Wie vergleicht sich USDC von Circle mit Tethers USDT?

A: USDC ist mit 75,3 Mrd. USD im Umlauf die zweitgrößte Stablecoin nach Tether, das etwa 183 Mrd. USD hat. USDC hat jedoch Marktanteile gewonnen, erreicht 28 % der USD-gestützten Stablecoins, und verfügt über regulatorische Vorteile durch Lizenzen wie BitLicense, MiCA-Zulassung und eine bedingte OCC-Trust-Charter-Genehmigung.

Q: Was sind die Prognosen von Circle für zukünftiges Wachstum?

A: Circle prognostiziert ein durchschnittliches jährliches Wachstum von 40 % für den USDC-Umlauf über mehrere Jahre. Für das Geschäftsjahr 2026 erwartet das Unternehmen andere Einnahmen von 150 bis 170 Mio. USD und RLDC-Margen von 38-40 %, bei bereinigten Betriebsausgaben von 570-585 Mio. USD.

Q: Wie hat der GENIUS Act das Geschäft von Circle beeinflusst?

A: Der im Juli 2025 verabschiedete GENIUS Act hat den ersten formellen regulatorischen Rahmen für Stablecoins in den USA geschaffen. CEO Jeremy Allaire äußerte „vorsichtig optimistische“ Erwartungen, dass ergänzende Gesetzgebung (das Clarity Act) im April oder Mai 2026 verabschiedet werden könnte, was die US-Regulierung für digitale Dollars weiter festigen würde.