Goldpreis fiel in einer Woche um 8%, Lehren aus dem Russland-Ukraine-Krieg, könnte Gold weiter fallen?

In jüngster Zeit haben Konflikte im Nahen Osten die Energiepreise steigen lassen und Inflationsängste verstärkt, was zu einem erheblichen Rückgang des Goldpreises führte. Vor Redaktionsschluss lag der Goldpreis bei fast 4.640 US-Dollar pro Unze, was einem Rückgang von fast 8 % in dieser Woche entspricht und den größten Verlust seit März 2020 darstellt. Wir haben die Marktstruktur im Vergleich zur Ausbruch des Ukraine-Kriegs 2022 analysiert. Damals führte die militärische Aktion Russlands ebenfalls zu globalen Energiepreisschocks. Obwohl Gold zu Beginn des Krieges anstieg, setzte anschließend eine siebenmonatige Abwärtsbewegung ein. Ein ehemaliger Edelmetallhändler bei JPMorgan warnte: Kaufen Sie jetzt auf keinen Fall bei Tiefstständen!

Warum verläuft Gold im Vergleich zum Ukraine-Krieg anders?

Wir haben die Marktstruktur beim Ausbruch des Ukraine-Kriegs 2022 verglichen. Auch damals führte die militärische Aktion Russlands zu globalen Energiepreisschocks. Gold stieg zwar zu Beginn des Krieges, fiel aber anschließend sieben Monate lang.

Der Ukraine-Krieg führte zu steigenden Ölpreisen und erhöhte die globale Inflationsdruck

Nach Ausbruch des Krieges im Februar 2022 stiegen die Sorgen um eine Unterbrechung der Energieversorgung weltweit rasch an. Russland, ein bedeutender Öl-Exporteuer, wurde mit strengen Wirtschaftssanktionen belegt, was zu erheblichen geopolitischen Risikoaufschlägen auf den Märkten führte. Brent- und WTI-Ölpreise überschritten Anfang März 2022 jeweils 120 US-Dollar pro Barrel. Obwohl die Preise später allmählich zurückgingen, blieben die Energiepreise in den ersten sieben Monaten vor dem Krieg auf relativ hohem Niveau, was den Hauptantrieb für den globalen Inflationsdruck darstellte.

Gold kurzfristig im Aufwind, danach sieben Monate fallend

Am Kriegsausbruchstag am 24. Februar 2022 stieg die Angst im Markt (VIX-Index) stark an, und Kapital floss schnell in Gold als sicheren Hafen. Der Goldpreis stieg kurzfristig auf etwa 1.900 US-Dollar pro Unze und erreichte am 8. März 2022 ein Hoch bei rund 2.070 US-Dollar, nahe dem damaligen Rekordniveau.

Nach dem anfänglichen kurzen Anstieg fiel Gold sofort in eine siebenmonatige Abwärtsphase. Obwohl Gold traditionell als Absicherung gilt, trieb der Anstieg der Ölpreise die globale Inflation in die Höhe. Um der Inflation entgegenzuwirken, startete die US-Notenbank eine aggressive Zinserhöhungsrunde. Da Gold keine Zinsen abwirft, erhöht sich die Opportunitätskostenhaltung bei steigenden Leitzinsen. Zudem führte die Zinserhöhung zu einem stärkeren US-Dollar, was den in Dollar denominierten Goldpreis weiter drückte, sodass der Goldpreis in diesem Zeitraum kontinuierlich unter Druck blieb.

Wöchentlicher Rückgang von 8 %, Investoren verkaufen Gold zur Verlustbegrenzung

Seit Ende Februar, nach den Angriffen der USA und Israels auf Iran, sinken die Preise für Edelmetalle, die allgemein als sichere Anlagen gelten, jede Woche. Die Gründe sind ähnlich: steigende Ölpreise schüren Inflationsängste, die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen steigen, und der Dollar wertet auf. Gleichzeitig verkaufen Investoren Gold, um Verluste in anderen Anlagen auszugleichen, was zu Abflüssen bei Gold-ETFs führt.

Der ehemalige Edelmetallhändler bei JPMorgan, jetzt unabhängiger Marktkommentator Robert Gottlieb, warnt: Kaufen Sie jetzt auf keinen Fall bei Tiefstständen!

„Bevor die Volatilität nachlässt und die Preise sich konsolidieren, könnten weitere Verkäufe folgen.“

Vor Redaktionsschluss lag der Spot-Goldpreis bei etwa 4.640 US-Dollar pro Unze, was den längsten Abwärtstrend seit Oktober 2023 beendete. Der Silberpreis fiel auf rund 72 US-Dollar pro Unze, mit einem Wochenverlust von etwa 10 %. Palladium und Platin verzeichneten ebenfalls Wochenverluste.

Der Makro-Fondsmanager Michael McNair weist ebenfalls darauf hin, dass sich der Goldmarkt bereits in einer „Systemtransformation“ befindet, bei der die Preisdynamik nicht mehr nur auf Absicherungsbedarf beruht.

(Gold als Absicherung gescheitert? Analyst Michael McNair spricht von „Systemtransformation“, Goldpreis schwächelt im Iran-Krieg)

Dieser Artikel „Goldpreis wöchentlich um 8 % gefallen – Blick auf den Ukraine-Krieg, mögliche weitere Verluste?“ erschien zuerst bei ABMedia.