Arthur Hayes: Kriegsausgaben schießen dem Markt große Geldmengen zu, Bitcoin erreicht Ende des Jahres 125.000 USD

Der Chief Investment Officer von Maelstrom, Arthur Hayes, sagte bei einem Live-Auftritt auf dem Bitcoin Las Vegas Summit am 27. April 2026, dass er seine Haltung zu Bitcoin ins Bullische gedreht habe, und prognostizierte, dass Bitcoin bis Ende des Jahres 125.000 USD erreichen werde – getrieben durch eine durch KI verursachte implizite Kredit-Deflation, den Übergang der Politik an den neuen Vorsitzenden der Fed, Kevin Warsh, sowie einen strukturellen Wandel, bei dem US-Geschäftsbanken Staatsschulden absorbieren.

These zur KI-Kredit-Deflation

Laut Hayes‘ Aussagen in seiner Rede beschreibt er den durch KI verursachten Umsatzschock für Technologie-SaaS-Unternehmen als „ein von Zentralbanken übersehenes Ereignis impliziter Kredit-Deflation“ und klassifiziert ihn als „eine neue Subprime-Krise“: Wissensarbeiter mit hohen Gehältern, deren Lebensunterhalt durch Kredite von Geschäftsbanken getragen wird, stehen für ein großes Volumen an Kreditrisiken, das noch nicht in den Bilanzen der Banken berücksichtigt ist.

Hayes zitiert direkt: „Diese Aktien wurden schwer getroffen. Ich glaube, das deutet auf ein Kredit-Deflationsereignis hin, das von den Zentralbanken nicht bemerkt wird, sodass die Zentralbanken zu wenig Geld drucken – und Bitcoin daraufhin ebenfalls unter Druck gerät.“ Er ergänzt: „Ich kann es kaum erwarten, dass Claude die Kontrolle übernimmt. Das wird für jene Institutionen, die Kredite an Gruppen mit extrem hohen Einkünften vergeben, eine äußerst verheerende Wirkung haben.“

ESLR tritt in Kraft: S&P Global prognostiziert 1,3 Billionen USD an neuen Krediten, 4 Billionen USD an Kredit-Entstehung

Laut S&P-Global-Schätzungen, die Hayes in der Rede anführt, dürfte durch die Lockerung der Regeln für die „Enhanced Supplemental Leverage Ratio“ (ESLR), die am 1. April in Kraft trat, die Entstehung von 1,3 Billionen USD an zusätzlichen Krediten begünstigt werden. Dadurch können große Banken wie JPMorgan und die Citibank weniger Rückstellungen für Vermögenswerte halten; kleinere Banken erhalten dagegen mehr Spielraum für Bau- und Industrie-Kredite.

Hayes rechnet mit einer Banken-Multiplikatorwirkung von etwa dem 3-Fachen und zitiert direkt: „Dadurch können ungefähr 4 Billionen USD entstehen – das ist mehr als die Kreditzerstörung, die durch die durch KI verursachte Arbeitslosigkeit entsteht. Das ist der Grund, warum ich Bitcoin noch stärker für attraktiver halte.“

Kriegsausgaben und Analyse der Fed-Politik

Laut Hayes‘ Rede habe Bitcoin seine Outperformance gegenüber dem Nasdaq und SaaS-Aktien bereits nach Ausbruch des Iran-Irak-Kriegs Anfang bis Ende Februar gezeigt; die US-Verteidigungsausgaben werden voraussichtlich nahe an 1,5 Billionen USD liegen (gegenüber früheren Mittelausgaben um etwa 50% höher) und liefern damit einen neuen Impuls für die Kreditnachfrageseite. Hayes zitiert: „Bitcoin ist jetzt auf Kriegsinflation fokussiert.“

Mit Blick auf die Kandidatur für den Vorsitz der Fed sagte Hayes, Warsh werde mit dem Finanzminister Scott Bessent zusammenarbeiten und keine restriktiven Bilanzoperationen durchführen. Hayes zitiert: „Letztlich haben wir 38 Billionen USD an Schulden ausgegeben, und die Regierung braucht Geld. Die Fed wird ihre Aufgabe erfüllen, um die Marktordnung sicherzustellen – damit die Menschen diese Schulden kaufen können.“

Ziel für Bitcoin bis Ende des Jahres und Liquiditätsindex

Laut Hayes‘ direktem Zitat im Schlusswort seiner Rede synchronisiert sich sein persönlicher Liquiditätsindex mit Bitcoin und hat nach einem Tief im November bereits begonnen, sich wieder zu erholen; Hayes sagt: „Jetzt ist der Zeitpunkt, durchzubrechen. Ich denke, mein Zielkurs bis Ende des Jahres liegt bei rund 125.000 USD.“

Häufige Fragen

Auf welcher Grundlage basiert Arthur Hayes‘ Prognose für das Ziel von Bitcoin bis Ende des Jahres?

Laut Arthur Hayes‘ Rede auf dem Bitcoin Las Vegas Summit 2026 prognostiziert er, dass Bitcoin bis Ende des Jahres 125.000 USD erreichen wird. Die Hauptgrundlagen dafür sind die zusätzlichen 1,3 Billionen USD an neuen Krediten, die durch die durch ESLR freigesetzten Effekte entstehen (Schätzung von S&P Global), die Kreditentstehung von 4 Billionen USD durch eine 3-fache Banken-Multiplikatorwirkung sowie die rund 1,5 Billionen USD an Kriegsverteidigungsausgaben.

Welche konkreten Auswirkungen der ESRL-Inkraftsetzung auf Bankkredite werden geschätzt?

Laut S&P-Global-Schätzungen, die Hayes in der Rede anführt, tritt die ESLR am 1. April in Kraft und soll 1,3 Billionen USD an zusätzlichen Krediten begünstigen; Hayes berechnet mit einer Banken-Multiplikatorwirkung von etwa dem 3-Fachen und schätzt daraus ein Gesamtvolumen an Kredit-Entstehung von rund 4 Billionen USD.

Wie analysiert Hayes den Einfluss der Ernennung von Kevin Warsh zum Fed-Vorsitz auf die Marktl iquidität?

Laut Hayes‘ Aussagen sieht er Warsh als Partner mit dem Finanzminister Scott Bessent, um die Ordnung auf dem Anleihemarkt zu wahren. Die rund 3 Billionen USD an Fed-Reserven, die die Banken halten, würden durch Operationen wie den Tausch von Reserven gegen US-Staatsanleihen dabei helfen, die Bilanz zu verkürzen; die Nettowirkung auf die US-Dollar-Liquidität sei jedoch null.