Bitcoin-ETF-Zuflüsse erreichen das höchste Niveau seit Februar

Bitcoin wurde am Dienstag bei rund $68.780 gehandelt, nachdem die U.S.-Spot-Bitcoin-ETFs ihren stärksten täglichen Zufluss seit mehr als einem Monat verzeichneten.

Fonds legten am 6. April insgesamt $471 Millionen zu, wie Daten von SoSoValue zeigen, und markierten den größten Zufluss seit Feb. 25 sowie den sechstgrößten Tagesgesamtwert in diesem Jahr. Die Kennzahl bleibt weiterhin unter dem Spitzenwert aus January, als mehrere Handelstage $700 Millionen übertrafen.

Diese hohen Zuflüsse kommen zustande, während Bitcoin weiterhin unter $70.000 feststeckt: Schwache Spot-Nachfrage und die Verteilung durch große Inhaber begrenzen das Aufwärtspotenzial. ETFs gleichen diesen Druck zunehmend aus und fungieren als wichtigste Quelle für zusätzliches, marginales Kaufinteresse.

Makrosignale geben nur begrenzte Orientierung. Die Märkte preisen eine 98%-Wahrscheinlichkeit dafür ein, dass die Federal Reserve ihre Zinsen auf ihrer April-Sitzung unverändert lässt, wie Polymarket-Daten zeigen, bei nur geringen Erwartungen für kurzfristige Zinssenkungen oder -erhöhungen.

Der Zusammenhang von Bitcoin mit der globalen Geldpolitik könnte sich verschieben, da ETFs nicht nur das Ausmaß der Nachfrage, sondern auch deren Zeitpunkt verändern.

Ein aktueller Bericht von Binance Research stellt fest, dass die Korrelation von Bitcoin mit seinem Global Easing Breadth Index, der 41 central banks erfasst, seit 2024 deutlich ins Negative gedreht ist — im selben Jahr, in dem U.S. spot bitcoin ETFs genehmigt wurden. Davor folgte Bitcoin typischerweise Zyklen der geldpolitischen Lockerung, jedoch mit Verzögerung. Diese Beziehung hat sich nun umgekehrt, wobei der inverse Effekt nahezu dreimal stärker ist.

Die Verschiebung spiegelt wider, wer den marginalen Preis festlegt. Der Einzelhandel reagierte früher erst im Nachhinein auf Makrofaktoren. Von ETFs getriebene institutionelle Zuflüsse sind stärker vorausblickend und positionieren sich vor erwarteten geldpolitischen Veränderungen.

„BTC könnte sich von einem makro ‚verzögerten Empfänger‘ zu einem ‚vorausblickenden Preissetzer‘ entwickelt haben“, schrieb Binance Research.

ETF-Zuflüsse absorbieren weiterhin Angebot und stabilisieren die Preise, was den anhaltenden täglichen Zufluss erklären könnte.

Wenn das, was Binance Research vorschlägt, Bestand hat, könnte Bitcoin weiter als vorausschauendes Asset handeln und Zentralbank-Wechsel einpreisen, bevor traditionelle Märkte darauf reagieren, statt erst danach zu reagieren.