Bitcoin testete zum Beginn des dritten Quartals erneut das Niveau von 58.000 US-Dollar, obwohl die Renditen von Staatsanleihen nachließen, die US-Aktienmärkte Rekordhöhen erreichten und Gold schwächelte, wie aus dem am 1. Juli veröffentlichten Bitfinex Alpha Report hervorgeht. Analysten führten den Rückgang auf anhaltende institutionelle Abflüsse, eine negative Gamma-Positionierung und einen stetigen mechanischen Verkaufsdruck zurück, die die sich verbessernden makroökonomischen Bedingungen überwogen. Dies war das vierte Mal in diesem Zyklus, dass Bitcoin zusammen mit fallenden Anleiherenditen fiel, was eine Abkopplung von traditionellen Risikoanlagen verstärkt und darauf hindeutet, dass der Verkaufsdruck hauptsächlich aus dem Kryptowährungsmarkt selbst und nicht aus einer breiteren wirtschaftlichen Belastung stammt.
Bitcoin fällt trotz Rekordhochs an den Aktienmärkten und nachlassender Renditen
Bitfinex-Analysten stellten fest, dass Bitcoin das dritte Quartal mit einem erneuten Test seines Zyklustiefs nahe 58.000 US-Dollar begann, obwohl die Finanzbedingungen normalerweise risikofreudige Anlagen begünstigen. Die Renditen von Staatsanleihen ließen nach, die US-Aktienmärkte beendeten das Quartal auf Rekordhöhen und Gold schwächelte, doch Bitcoin setzte seinen Rückzug fort. Analysten argumentierten, dass das Muster darauf hindeutet, dass der Verkaufsdruck hauptsächlich aus dem Kryptowährungsmarkt selbst und nicht aus einer breiteren makroökonomischen Belastung kommt, was dazu führt, dass Bitcoin vorübergehend von seiner üblichen Korrelation mit Aktien abweicht, außer in Zeiten weit verbreiteter Marktturbulenzen. Bitcoin verhält sich nicht mehr in erster Linie als risikoreicher Vermögenswert, wobei Bitfinex die Bewegung in Richtung des Niveaus von 58.000 US-Dollar auf anhaltenden mechanischen Verkauf zurückführt, während die Kryptowährung weiterhin weit unter ihrem Allzeithoch liegt.
Optionsverfall am 26. Juni hinterlässt Markt in negativem Gamma-Regime
Der vierteljährliche Optionsverfall am 26. Juni beseitigte eine der größten Derivatepositionen des Jahres, änderte jedoch nicht die breitere Marktstruktur. Obwohl ein erheblicher Teil des offenen Optionsinteresses verfiel, bleiben die Händler unterhalb des geschätzten Gamma-Kipppunkts nahe 68.000 US-Dollar positioniert, was den Markt in einem negativen Gamma-Regime zurücklässt, das Preisschwankungen verstärken kann. Der Abwärtsschutz dominiert weiterhin die Optionspositionierung, während die perpetual funding relativ verhalten bleibt und das offene Interesse an Futures kaum Anzeichen für aggressive neue Hebelwirkungen zeigt, was auf einen stetigen Verkaufsdruck hindeutet und nicht auf eine weit verbreitete spekulative Übertreibung.
US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten in der Woche bis zum 26. Juni eine siebte Woche in Folge Nettorücknahmen in Höhe von insgesamt rund 1,79 Milliarden US-Dollar. BlackRocks IBIT und Fidelitys FBTC waren für einen Großteil der Verkäufe verantwortlich, obwohl sie bei früheren Marktrückgängen zuvor als bedeutende Käufer aufgetreten waren. Die Genehmigung von Strategy, Bitcoin im Wert von bis zu 1,25 Milliarden US-Dollar zu verkaufen, um seine US-Dollar-Reserven und andere Verpflichtungen zu stützen, schafft einen formellen Mechanismus, über den bei Bedarf zusätzliche Bestände in Bargeld umgewandelt werden könnten.
Aggregierter realisierter Preis nahe 53.000 US-Dollar als wichtigste Unterstützung identifiziert
Bitfinex identifizierte den aggregierten realisierten Preis von Bitcoin, der auf rund 53.000 US-Dollar geschätzt wird, als die wichtigste strukturelle Unterstützung des Marktes und stellte fest, dass ein längerer Handel unterhalb dieses Niveaus in der Vergangenheit mit den tiefsten Phasen früherer Bärenmärkte zusammenfiel. Das aktuelle Halterverhalten deutet darauf hin, dass der Markt noch nicht die vollständige Kapitulation erreicht hat, da kurzfristige Halter weiterhin unter Wasser sind, während auch langfristige Halter begonnen haben, Verluste zu realisieren. Die Börsenreserven bleiben nahe mehrjähriger Tiefststände und das Angebot langfristiger Halter verharrt weiterhin nahe Rekordniveaus, was darauf hindeutet, dass geduldige Anleger ihre Bestände nicht weitgehend verteilt haben.
Analysten erklärten, dass mehrere Entwicklungen darüber entscheiden werden, ob sich Bitcoin stabilisieren kann, darunter anhaltende ETF-Zuflüsse, etwaige Verkäufe im Rahmen der Genehmigung von Strategy, Änderungen in der Positionierung von perpetual Futures und ob die Käufer den realisierten Preis verteidigen. Das Niveau des realisierten Preises bleibt die stärkste strukturelle Unterstützung, obwohl seine Beständigkeit davon abhängt, ob die aktuelle Welle des mechanischen Verkaufs nachlässt.
FAQ
Warum fiel Bitcoin trotz verbesserter makroökonomischer Bedingungen auf 58.000 US-Dollar?
Analysten führten den Rückgang auf anhaltende institutionelle Abflüsse, eine negative Gamma-Positionierung und einen stetigen mechanischen Verkaufsdruck zurück, die die nachlassenden Renditen von Staatsanleihen und die Rekordhöhen der Aktienmärkte überwogen, wobei der am 1. Juli veröffentlichte Bitfinex Alpha Report feststellte, dass dies das vierte Mal in diesem Zyklus war, dass Bitcoin zusammen mit fallenden Renditen fiel.
Welche Bedeutung hat das realisierte Preisniveau von 53.000 US-Dollar?
Bitfinex identifizierte den aggregierten realisierten Preis von Bitcoin, der auf rund 53.000 US-Dollar geschätzt wird, als die wichtigste strukturelle Unterstützung des Marktes und stellte fest, dass ein längerer Handel unterhalb dieses Niveaus in der Vergangenheit mit den tiefsten Phasen früherer Bärenmärkte zusammenfiel, während die Börsenreserven nahe mehrjähriger Tiefststände bleiben und das Angebot langfristiger Halter nahe Rekordniveaus liegt.
Wie viel verloren Bitcoin-ETFs in der Woche bis zum 26. Juni?
US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten in der Woche bis zum 26. Juni eine siebte Woche in Folge Nettorücknahmen in Höhe von insgesamt rund 1,79 Milliarden US-Dollar, wobei BlackRocks IBIT und Fidelitys FBTC für einen Großteil der Verkäufe verantwortlich waren, obwohl sie bei früheren Marktrückgängen zuvor als bedeutende Käufer aufgetreten waren.
