Bitcoin stieg in der Hoffnung auf eine Waffenruhe zwischen Iran und Pakistan über US$75.000 und gewann in 24 Stunden 1,5%, während Ether um 1,2% zulegte, laut CoinDesk. Trotz der Gewinne der Kryptowährung blieb sie hinter einem breiteren Rallye in den globalen Aktienmärkten zurück. Die Kursbewegung erfolgte vor dem Hintergrund erheblichen institutionellen Kaufs und struktureller Veränderungen im Industriesektor des Minings.
Spot-ETF-Zuflüsse stützen den Kurs, während Miner unter Druck geraten
Spot-Bitcoin-Exchange-Traded-Funds zogen US$996,4 Millionen an Nettozuflüssen an; BlackRocks IBIT machte dabei laut dem Bericht US$612 Millionen dieser Nachfrage aus. Dieser institutionelle Kauf hat geholfen, den Verkaufsdruck öffentlicher Bitcoin-Miner auszugleichen, die im ersten Quartal einen Rekord von 32.000 BTC verkauften.
Die Gewinnmargen im Mining bleiben eng, wobei die Mining-Schwierigkeit im Zeitraum um 2,43% fiel. Laut CoinShares, einem Forschungsunternehmen für Investments in digitale Vermögenswerte, erreichten die gewichteten durchschnittlichen Barmittelkosten zur Produktion eines Bitcoins im vierten Quartal 2025 ungefähr US$79.995 und setzten damit die Rentabilität der Miner unter Druck. Die Finanzierungssätze bei Bitcoin-Perpetual-Futures blieben für etwa 46 aufeinanderfolgende Tage negativ und spiegelten eine gedämpfte Positionierung mit Hebel wider.
Diese Dynamiken werfen die Frage auf, ob die Preise sich in der Spanne von US$76.000 bis US$80.000 halten können, während der Markt mit konkurrierenden Kräften aus institutioneller ETF-Nachfrage und Miner-Liquidationen navigiert.
Bitcoin-Miner verlagern die Strategie hin zu KI-Infrastruktur
Die angespanteren Volkswirtschaften im Mining beschleunigen eine strategische Kurskorrektur öffentlicher Bitcoin-Miner hin zu leistungsstarkem Computing (HPC) und KI-Infrastruktur. Einige Unternehmen nutzen bestehende Strom- und Kühlinfrastruktur für KI-Workloads statt für Bitcoin-Mining neu.
Laut CoinShares könnten börsennotierte Miner bis zum Jahresende bis zu 70% des Umsatzes aus KI erzielen, gegenüber ungefähr 30% derzeit. Diese Entwicklung zeigt sich auch in Bewertungsmultiplikatoren: Miner mit gesicherten HPC-Verträgen handeln mit einem Enterprise Value-zu-Umsatz für die nächsten 12 Monate (EV/NTM sales)-Multiple von 12,3x, verglichen mit 5,9x für reine Bitcoin-Miner, laut CoinShares.
Diese Transformation markiert einen grundlegenden Wandel in der Mining-Branche: Die Unternehmen wechseln von einzelnen Wetten auf Bitcoin-Kurse hin zu breiter aufgestellten Infrastrukturgeschäften, die im Markt für KI-Datencenter konkurrieren.
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