Der Aufstieg von Spot-Bitcoin-ETFs hat in dem Kryptowährungsmarkt eine neue strukturelle Eigenschaft eingeführt: zeitliche Fragmentierung der Liquidität. Während ETFs während der US-Marktzeiten massenhaft regulierte Handelsvolumina liefern, wird Krypto weiterhin 24/7 gehandelt, was zu einer Divergenz zwischen ETF-getriebener Preisfindung und Liquidität außerhalb der Geschäftszeiten führt – einer Liquidität, die kryptonativ ist.
Rekordvolumina für BlackRocks IBIT
Wie der Krypto-Marktdatenanbieter Kaiko berichtet, handelt der iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock inzwischen 16–18 Milliarden US-Dollar täglich, etwa auf Augenhöhe mit Binance und mit mehr als der Verdopplung des Volumens von Coinbase mit 6–8 Milliarden US-Dollar
Die drei größten Bitcoin-ETFs halten zusammen mehr als 73 Milliarden US-Dollar und entfallen auf 80,6% der gesamten US-Spot-Bitcoin-ETF-Vermögenswerte.
Die US-Handelssitzungen machen nun 47% des globalen Spot-Bitcoin-Volumens aus, gestiegen von 38% vor dem ETF-Start.
Das Volumen verlagert sich in US-Handelszeiten
Der Bitcoin-Handel konzentriert sich zunehmend auf die US-Marktzeiten und lenkt damit bedeutende Aktivitäten von anderen Zeitfenstern ab. Über 50 Milliarden US-Dollar an monatlichem Volumen sind in diese Sitzungen gewandert, was eine strukturelle Verschiebung der Liquidität widerspiegelt.
Das monatliche Trading während der US-Zeiten ist von rund 77 Milliarden US-Dollar Ende 2023 auf etwa 105 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 gestiegen. Daten von Kaiko zeigen, dass Muster, die sich früher über den 24-Stunden-Globalmarkt verteilten, jetzt stärker mit den traditionellen US-Marktschedules übereinstimmen.
Es entsteht eine Liquiditätslücke am Wochenende
Diese Konzentration schafft jedoch eine Lücke an den Wochenenden. Wenn ETFs mit Sitz in den USA inaktiv sind, findet der Großteil des Handels auf kryptonativen Börsen statt, die tendenziell dünnere Orderbücher und größere Geld-Brief-Spannen haben, was bedeutet, dass selbst moderat große Orders Preise stärker bewegen können als während der Wochentags-Sitzungen.
Der Effekt ist in den Zahlen sichtbar. Die durchschnittliche BTC–USDT Geld-Brief-Spanne verdoppelt sich am Wochenende mehr als, von 0,012% an Wochentagen auf 0,028%. Auch die Handelsvolumina sinken: Die gesamte BTC-Aktivität geht grob um 20–40% gegenüber den Wochentagswerten zurück.
Timing ist wichtig: Peaks in den Liquiditätsfenstern
Laut Amberdata zeigte die Analyse von über 50.000 Minuten an BTC/FDUSD-Orderbuchdaten auf Binance Mitte 2025, dass Bitcoins Liquidität klaren täglichen Rhythmen folgt
Die Liquidität erreicht ihren Höhepunkt gegen 11:00 UTC, wenn sich asiatische, europäische und US-Märkte überlappen, und fällt dann bis 21:00 UTC deutlich ab – etwa 42% niedriger. Diese Muster bleiben selbst bei starken Kursbewegungen bestehen und spiegeln strukturelle Handelszyklen wider, nicht kurzfristige Volatilität.
Warum das wichtig ist
Dünnere Liquidität betrifft nicht nur kleine Trader. Selbst bescheidene Trades großer Investoren können das Marktgeschehen an Wochenenden stärker bewegen als während geschäftiger Wochentagsstunden.
Allerdings führt die Konzentration der Liquidität in diese begrenzten Handelszeiten zu einer Liquiditätslücke am Wochenende. An Samstagen und Sonntagen, wenn ETFs mit Sitz in den USA geschlossen sind, hängt der Großteil des Handels von kryptonativen Börsen ab, die typischerweise dünnere Orderbücher und höhere Spreads haben
Diese Divergenz kann zu Volatilitätsspitzen und temporären Fehlanpassungen zwischen dem Nettoinventarwert (NAV) der ETFs und den Spot-Bitcoin-Preisen führen.
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Das fragen auch Leute:
Wie beeinflussen Bitcoin-ETFs den Handel? ETFs bündeln große Volumina des Bitcoin-Handels während der Marktzeiten, beeinflussen Liquidität, Preisfindung und den Fluss der Trades über Börsen hinweg.
Warum variiert die Bitcoin-Liquidität je nach Tageszeit? Liquidität folgt globalen Handelszyklen. Überlappungen zwischen wichtigen Regionen wie Asien, Europa und den USA schaffen Liquiditäts-Peak-Fenster, während außerhalb der Zeiten die Orderbücher dünner sind.
Wie können Trader das Risiko aus Liquiditätslücken minimieren? Das Timing der Trades in Peak-Liquiditätsphasen reduziert die Marktimpact. Große Orders, die in dünnen Phasen platziert werden, können Slippage oder überzeichnete Preisbewegungen erleben.
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