Bittensors TAO ist bisher in diesem Monat um 90 % gestiegen, und die Tokens in seinem Ökosystem legen sogar noch stärker zu.
Die Subnet-Token-Kategorie des Netzwerks erreichte am Montag eine kombinierte Marktkapitalisierung von 1,47 Milliarden Dollar, mit einem Handelsvolumen von 118 Millionen Dollar in 24 Stunden, so die Daten von CoinGecko.
Der Anstieg folgt auf den eigenen Lauf von TAO von 180 Dollar auf über 332 Dollar im März, aber die Subnet-Tokens sind dort, wo die echte Action stattfindet. Templar, der Token für Subnet 3, stieg in 30 Tagen um 444 %. OMEGA Labs stieg um 440 %. Level 114 legte um 280 % zu. BitQuant gewann 230 %. Selbst die größeren Subnet-Tokens erzielten erhebliche Rückgaben, wobei Chutes um 54 % und Targon um 166 % zunahm.
Bittensor ist ein dezentrales Netzwerk, das Marktplätze für künstliche Intelligenz schafft. Anstatt dass ein Unternehmen KI-Modelle entwickelt und kontrolliert, motiviert Bittensor ein globales Netzwerk von Teilnehmern, Rechenleistung, Daten und maschinelles Lernen im Austausch für TAO, den nativen Token des Netzwerks, beizutragen.
Das Netzwerk ist in spezialisierte Subnetzwerke, sogenannte Subnets, unterteilt, die sich jeweils auf eine andere KI-Aufgabe konzentrieren, vom Training von Sprachmodellen bis hin zum Betrieb von Recheninfrastrukturen und der Analyse von Cybersicherheit. Derzeit gibt es 128 aktive Subnets, jedes mit einem eigenen Token, dessen Wert direkt an die Menge von TAO gebunden ist, die darin gestakt ist.
Mehrere Katalysatoren trugen zu diesen Bewegungen der Tokens im Ökosystem von Bittensor bei.
Subnet 3 produzierte Covenant-72B, ein großes Sprachmodell, das ohne Erlaubnis über das dezentrale Netzwerk von Bittensor von über 70 Mitwirkenden mit handelsüblicher Internet-Hardware trainiert wurde.
Das Modell wurde mit 1,1 Billionen Tokens trainiert und erreichte einen MMLU-Score von 67,1, bestätigt in einem arXiv-Papier von März 2026. Damit befindet es sich im wettbewerbsfähigen Bereich mit Metas Llama 2 70B, einem Modell, das von einem der am besten ausgestatteten KI-Labore der Welt entwickelt wurde. (MMLU, oder Massive Multitask Language Understanding, ist ein standardisierter Test für KI-Modelle, der diese in 57 akademischen Fächern bewertet.)
Subnet 3, genannt Templar, ist Bittensors dezentrales KI-Trainingsnetzwerk. Miner tragen GPU-Rechenleistung bei und konkurrieren, um nützliche Trainingsgradienten für große Sprachmodelle zu erzeugen, während Validatoren die Qualität ihrer Beiträge bewerten und entsprechend TAO-Belohnungen verteilen.
Man kann es sich wie eine Möglichkeit vorstellen, KI-Modelle auf die gleiche Weise zu trainieren, wie Bitcoin Blöcke schürft, wobei verteilte Teilnehmer auf der ganzen Welt Hardware beisteuern und für nützliche Arbeit bezahlt werden.
Anderswo unterstützten Nvidia-CEO Jensen Huang und Investor Chamath Palihapitiya Bittensors Ansatz im All-In-Podcast am 20. März und stellten das dezentrale KI-Training als komplementär zu proprietären Modellen dar. Kommt dies vom CEO, dessen Blogbeitrag zu Beginn dieses Monats kurz geholfen hat, einen Verkaufsdruck bei Tech-Aktien umzukehren, hatte die Unterstützung Gewicht über die übliche Krypto-Echo-Kammer hinaus.
Wie Subnet-Tokens funktionieren
Die Mechanik der Subnet-Tokens erklärt, warum die Gewinne im Verhältnis zu TAO selbst so überdimensioniert sind.
Seit Bittensor im Februar 2025 dynamisches TAO eingeführt hat, betreibt jedes Subnet seinen eigenen automatisierten Market Maker mit einem nativen Token, dessen Bewertung durch das in die Reserven dieses Subnets gestakte TAO bestimmt wird. Wenn TAO an Wert gewinnt, wird jede Reserve des Subnets wertvoller, was die Tokenpreise in die Höhe treibt und mehr Staker anzieht. Die Beziehung ist reflexiv und verstärkt Bewegungen in beide Richtungen.
Mit einem Marktkapital von etwa 3 Milliarden Dollar für TAO und individuellen Subnet-Tokens, die von 1 Million bis 137 Millionen Dollar reichen, fungieren die Subnet-Tokens als gehebelte Wetten auf das übergeordnete Protokoll.
Das Netzwerk plant, die Anzahl aktiver Subnets später in diesem Jahr von 128 auf 256 zu erhöhen, was eine neue Welle von Token-Starts mit sich bringen würde.
Eine potenzielle regulatorische Entscheidung zur Umwandlung des Grayscale TAO Trust in einen Spot-ETF könnte bis Ende 2026 institutionellen Zugang bieten. Und die Tochtergesellschaft der Digital Currency Group, Yuma, trägt bereits zu 14 verschiedenen Subnets bei, was darauf hindeutet, dass die klugen Investoren dies als Infrastruktur und nicht als Spekulation betrachten.
Ob der Subnet-Rallye Bestand hat, hängt davon ab, ob Bittensor weiterhin wettbewerbsfähige KI-Modelle produziert oder ob Covenant-72B ein einmaliger Erfolg war, der mit einem Huang-Backing zur richtigen Zeit Glück hatte.
