Coinbase führte am 22. Juni pre-IPO-Perpetual-Futures ein, die an OpenAI und Anthropic gekoppelt sind. Dabei erhalten berechtigte Nicht-US-Kunden über die International Exchange Zugang zu Kursbewegungen zweier privater Unternehmen der Künstlichen Intelligenz. CEO Brian Armstrong nannte als Begründung, dass Privatanlegern der Zugang zu privaten Firmen vor Börsengängen schwerfällt. Der Launch erweitert das Angebot an Coinbase International Exchange um Perpetual Futures für die Bewertung privater Märkte: Händler können Positionen auf Unternehmensbewertungen einnehmen, ohne Eigenkapital oder Stimmrechte zu erwerben.
Coinbase Launches Valuation-Based Contracts for Private AI Firms
Die pre-IPO-Perpetual-Futures verwenden unternehmensweite Bewertungskennzahlen statt hypothetischer Kurswerte pro Aktie. Das spiegelt wider, dass vor einem Listing noch keine finalen Kapitalstrukturen feststehen. Private Firmen überarbeiten häufig die Anzahl der Aktien oder passen die Kapitalisierung während der IPO-Vorbereitung an, wodurch eine frühe aktienbasierte Preisbildung unzuverlässig wird. Verträge, die an die Gesamt-Eigenkapitalbewertung gekoppelt sind, vermeiden Verzerrungen durch unvollständige Offenlegungen.
Der Handel läuft kontinuierlich, die Positionen werden mit Margin hinterlegt und in USDC abgerechnet. Teilnehmende erhalten Zugang zu Veränderungen der Bewertung, ohne Eigenkapital oder Stimmrechte zu erwerben. Das Perpetual-Format beseitigt Ablaufbeschränkungen: Positionen können offen bleiben, während die Funding Rates die Kontraktpreise mit Bewertungsbenchmarks in Einklang bringen.
Coinbase erklärte: „Pre-IPO perpetual futures ermöglichen es Nutzern, USDC-abgerechnete Perpetual-Futures-Kontrakte auf private Unternehmen zu handeln, bevor diese an die Börse gehen (IPO). Dabei wird auf die Gesamt-Eigenkapitalbewertung des Unternehmens verwiesen, statt auf einen geschätzten Pre-IPO-Aktienkurs.“
Der Plattformzugang ist für berechtigte Nutzer außerhalb der Vereinigten Staaten über Coinbase International Exchange eingeschränkt. Die Kontrakte erlauben es Händlern, Long- oder Short-Positionen einzunehmen, während sie die bestehende Perpetual-Futures-Infrastruktur der Börse nutzen, einschließlich Margin-Anforderungen, Funding-Mechanismen und Risikokontrollen.
Am 22. Juni schrieb Armstrong auf X: „Zwei der größten, am stärksten gehypten privaten Unternehmen stehen kurz vor der Public Listing-Phase (OpenAI und Anthropic). Aber weil sie privat sind, können normale Menschen keine Exposures bekommen. Wir haben pre-IPO perps für beide diese Unternehmen auf Coinbase gelauncht (für Nicht-US-Kunden).“
SpaceX Contract Conversion Demonstrates Transition to Public Market Pricing
Coinbase demonstrierte den Konvertierungsprozess des Kontrakts mit seinem SPCX-PERP-Kontrakt, der an das IPO von SpaceX gekoppelt ist. Nach einer S-1/A-Einreichung vom 3. Juni führte die Börse am 11. Juni ein per-Aktie-Rebase aus und konvertierte den Kontrakt in ein aktienbasiertes Format. Der Kontrakt wechselte am 12. Juni in ein standardisiertes Equity-Perpetual-Future-Format, wobei die Preisbildung an Live-Equity-Feeds von Pyth gekoppelt ist, einem Anbieter für Marktdaten.
Der Konvertierungsprozess stellt die Kontinuität sicher, während Unternehmen in Richtung öffentliche Märkte gehen. Nachdem die Anzahl der Aktien offengelegt wurde, passen sich die Kontrakte an eine per-Aktie-Preisbildung an und werden später mit Live-Equity-Daten verknüpft. So ist ein kontrollierter Übergang möglich, ohne dass Händler ihre Positionen schließen müssen.
FAQ
Was hat Coinbase am 22. Juni gelauncht?
Coinbase brachte am 22. Juni pre-IPO-Perpetual-Futures auf OpenAI und Anthropic auf den Markt, die für berechtigte Nicht-US-Kunden über Coinbase International Exchange verfügbar sind. Die Kontrakte beziehen sich auf die Gesamt-Eigenkapitalbewertung und werden in USDC abgerechnet.
Wie unterscheiden sich pre-IPO-Perpetual-Futures vom traditionellen Aktieninvesting?
Pre-IPO-Perpetual-Futures geben ein Exposure auf Unternehmensbewertungen, ohne Eigentum oder Stimmrechte zu gewähren. Die Kontrakte verwenden Kennzahlen zur Gesamt-Eigenkapitalbewertung statt auf Aktienkurse, und bleiben dank des Perpetual-Formats auf unbestimmte Zeit offen. Funding Rates gleichen die Preise an Bewertungsbenchmarks an.
Welchen Konvertierungsprozess nutzte Coinbase für den SpaceX-Kontrakt?
Der SPCX-PERP-Kontrakt von Coinbase durchlief am 11. Juni ein per-Aktie-Rebase nach einer S-1/A-Einreichung vom 3. Juni. Der Kontrakt wechselte am 12. Juni in einen standardisierten Equity-Perpetual-Future, wobei die Preisbildung an Live-Equity-Daten von Pyth gekoppelt ist.
