Coinbase, Robinhood und Figure-Aktien sind 60% unter ihren Hochs—Bernstein sagt, kauft den Rücksetzer

Kurz gefasst

• Bernstein senkte seine Kursziele für Coinbase auf $330, für Robinhood auf $130 und für Figure auf $67, und behielt dabei für alle drei „Outperform“-Ratings bei.
• Die Spot-Volumina von Coinbase liegen etwa 30% unter den Niveaus von Q4 2025, während Bernstein seine EPS-Schätzung für 2026 um 44% kürzte.
• Der Umsatz aus Vorhersagemärkten von Robinhood wird für 2026 voraussichtlich um 286% steigen, was die Schwäche im Krypto-Handel teilweise ausgleichen soll.

Bernstein-Analysten senkten am Montag die Kursziele für Coinbase, Robinhood und das Blockchain-Kreditunternehmen Figure Technology Solutions und verwiesen auf geopolitische Gegenwinde sowie eine schwache Krypto-Stimmung. Doch die Analysten hielten an „Outperform“-Ratings für alle drei Unternehmen fest, trotz der Kürzungen. „Nach unserer Auffassung bieten diese Unternehmen eine Exponierung gegenüber Märkten mit einem Volumen von Billionen Dollar und Jahren des Wachstums vor sich – Vorhersagemärkte, Stablecoins, tokenisierte Real-World-Assets, Krypto-Derivate und ein weiterer Beta-Effekt auf die Krypto-Erholung vom Tiefpunkt“, schrieben sie. „Wir glauben, wir werden einen Boden bei Krypto-Aktien in schwachen Q1-Ergebnissen sehen.“ Die Aktien handelten dem Hinweis zufolge etwa 60% unter ihren Höchstständen von 2025, verfasst von Analyst Gautam Chhugani. Bernstein senkte sein Kursziel für Coinbase (COIN) auf $330 von $440, für Robinhood (HOOD) auf $130 von $160 und für Figure (FIGR) auf $67 von $72.

Coinbase, das derzeit um $160 gehandelt wird, hat von den dreien die direkteste Krypto-Exponierung. Die Spot-Volumina liegen etwa 30% unter den Niveaus von Q4 2025, und Bernstein senkte seine Schätzung für den Gewinn je Aktie 2026 um 44% auf $5.97. Dennoch prognostiziert das Unternehmen eine jährliche Umsatzwachstumsrate (CAGR) von 26% bis 2027 und verweist dabei auf die Stablecoin-Einnahmen des Unternehmens. Die an der US-Westküste ansässige Börse erhält etwa die Hälfte des USDC-Einkommens von Circle und baut sein Derivategeschäft nach der Übernahme von Deribit rasch aus. Robinhood und Figure werden es leichter haben, wieder anzuziehen, weil sie eine begrenztere Exponierung gegenüber Krypto-Preisen haben, so argumentierten die Analysten von Bernstein.

„Wir sehen insbesondere bei HOOD und FIGR eine stärkere Widerstandsfähigkeit, da die Einnahmen nicht an die Krypto-Erholung gekoppelt sind – Figure ist ein reines Blockchain-Tokenisierungsunternehmen. Krypto ist lediglich ~20% der HOOD-Umsätze“, schrieben sie. Die Analysten erwarten, dass Vorhersagemärkte sich 2026 als bedeutender Umsatztreiber für Robinhood herauskristallisieren, und prognostizieren dafür rund $586 Millionen an Beiträgen – ein Plus von 286% im Jahresvergleich –, gestützt durch seine Kalshi-Vertriebsvereinbarung und die proprietäre Börse Rothera, ein Joint Venture mit Susquehanna. Figure, eine reine Plattform zur Blockchain-Tokenisierung, überschritt im März ein Volumen für monatliche Kredit-Neuvergabe von $1 Milliarde, so wies Bernstein darauf hin, und expandiert über seine Kerngeschäftslinie bei Home-Equity- Krediten hinaus in Autokredite, Kredite an kleine Unternehmen und tokenisierte Aktien. Das Unternehmen ging im September an die Börse – mit einer Bewertung von $5.3 Milliarden. Robinhood (HOOD) wurde zuletzt rund $64 gehandelt, etwa 3% weniger als am Tag zuvor, während FIGR um weniger als 1% auf unter $31 pro Aktie fällt.