Laut ThinkAI in einem Artikel vom 17. Juni hat DeepSeek rund 50 Milliarden Yuan (CNY) an Finanzierung abgeschlossen, wobei der Gründer Liang Wenfeng 20 Milliarden Yuan beisteuerte. Vor genau einem Jahr hatte Liang Wenfeng noch die Prinzipien verkündet: „Keine Finanzierung, kein Börsengang, keine Kommerzialisierung“. Die Kursänderung ergibt sich aus der kumulierten Belastung von drei Faktoren: Mindestens 5 zentrale Mitarbeitende im Forschungs- und Entwicklungsbereich sind nacheinander ausgeschieden, der Wettkampf um Rechenleistung hat sich drastisch zugespitzt und der Druck durch ein „IPO-Fenster“ ist entstanden, nachdem die Aktienkurse der Wettbewerber nach deren Börsengängen stark gestiegen sind.
500 Milliarden Yuan Finanzierung: Zusammensetzung der Investoren und Bewertungsdaten
Laut der in den Berichten beschriebenen Finanzierungsstruktur: Liang Wenfeng steuert 20 Milliarden Yuan bei (größter einzelner Investor), Tencent 10 Milliarden Yuan, CATL (Contemporary Amperex Technology) 5 Milliarden Yuan, JD.com, NetEase sowie IDG Capital jeweils 3 Milliarden Yuan, der staatliche AI-Industrie-Investmentfonds 1 Milliarde Yuan (hält Stimmrechte); insgesamt 7,4 Milliarden US-Dollar (etwa 50 Milliarden Yuan), wobei die Gesamtbewertung nach der Finanzierung über 350 Milliarden Yuan liegt.
Der Finanzierungsplan wurde Anfang April 2026 erstmals öffentlich bekannt; die Reaktion des Kapitalmarkts war stark und zeitweise hatte ein Fondsmanager in sozialen Medien öffentlich einen „Finder’s Fee“ von 500.000 Yuan ausgesetzt, um eine Anbindungsmöglichkeit zu finden.
Liang Wenfengs Werdegang: vom 806-Punkte-Spitzenplatz bis zum Gründer von High-Fly Quant
Liang Wenfeng holte 2002 mit 806 Punkten den ersten Platz beim Gaokao in Zhanjiang. Obwohl er die Zulassungslinie der Tsinghua-Universität erreichte, entschied er sich für das Studium „Elektro- und Informationsingenieurwesen“ an der Zhejiang-Universität; 2008 startete er mit 80.000 Yuan Eigenkapital im quantitativen Handel; 2015 (im Alter von 30 Jahren) gründete er High-Fly Quant.
2019 wurde High-Fly Quant der erste quantitative Hedgefonds in China, der Mittel im Umfang von über 100 Milliarden Yuan einsammelte; entsprechende Institutionen schätzten, dass der jährliche Nettoertrag bei 5 bis 6 Milliarden Yuan liegen dürfte. Nach einem Rückgang der quantitativen Performance im Jahr 2021 kaufte Liang Wenfeng in großem Stil High-End-Grafikkarten von NVIDIA A100 und legte so früh die Basis für den Wettbewerb um Large-Model-Ansätze; bis 2023 war High-Fly der einzige unabhängige Akteur außerhalb der großen Konzerne, der über 10.000 A100-Grafikkarten als Reserve verfügt.
Drei Prinzipien („Drei Nicht-Regeln“), die durchbrochen wurden: drei treibende Faktoren
Abgang von Kernpersonal: Luo Fuli wurde von Lei Jun für Xiaomi abgeworben, Guo Daya wechselte zu ByteDance und übernahm die Leitung für den Agent-Bereich, mindestens 5 zentrale Mitarbeitende im Forschungs- und Entwicklungsbereich sind nacheinander ausgeschieden. Da DeepSeek langfristig keine Finanzierung akzeptiert und daher anreizbasierte Eigenkapitalinstrumente fehlen, kann das Unternehmen im „Krieg um AI-Talente“ nicht mit Top-Unternehmen mithalten, die über Mechanismen zur Eigenkapital-Bindung verfügen.
Rechenleistung verbraucht sich schneller als das eigene Kapital: Die geplante neue Version benötigt für Training und den täglichen Betrieb im Vergleich zu V3 zwei bis drei Mal mehr Rechenleistung; der Kaufpreis für eine einzelne High-End H100-Grafikkarte liegt bei über 200.000 Yuan. Die bestehenden 10.000 A100 reichen nicht mehr aus; allein mit dem selbst erwirtschafteten Kapital aus der quantitativen Rendite kann man mit dem unbegrenzten Rechenleistungsaufwand der großen Konzerne nicht Schritt halten.
Begrenztes Zeitfenster für IPO-Bewertungsgelegenheiten: Nach dem Abschluss des Listings von iQiyi AI und MiniMax stiegen die Aktienkurse deutlich. Parallel dazu treibt Xingqie Xingchen die Vorbereitungen für den Börsengang voran. Wenn DeepSeek diese Runde des Kapitalmarkt-Bonus verpasst, besteht das Risiko, dass sich die Bewertung im Primärmarkt deutlich verringert.
Wachstumsdaten nach der Veröffentlichung von DeepSeek V3
DeepSeek V3 wurde am 26. Dezember 2024 offiziell veröffentlicht; im Januar 2025 kamen insgesamt 125 Millionen neue Nutzer hinzu. Innerhalb von 7 Tagen wurden 100 Millionen zusätzliche Nutzer gewonnen; die Wachstumsrate lag deutlich über der von ChatGPT (dort dauerte es etwa zwei Monate für 100 Millionen Nutzer) und machte DeepSeek V3 zu einem Phänomen-Produkt unter den inländischen Large-Model-Anbietern.
Häufige Fragen
Warum investierte Liang Wenfeng selbst 20 Milliarden Yuan statt mehr externes Kapital einzubringen?
Laut Berichten ist in der Finanzierungsstruktur der persönliche Beitrag von Liang Wenfeng mit 20 Milliarden Yuan der größte Einzelposten; externe Institutionen (Tencent, CATL usw.) zusammen etwa 30 Milliarden Yuan. Ein großer persönlicher Beitrag kann die Kontrolle des Gründers über das Unternehmen aufrechterhalten und zugleich nach außen ein starkes Vertrauen in den langfristigen Wert von DeepSeek signalisieren.
Was bedeutet es, dass der staatliche AI-Industrie-Investmentfonds Stimmrechte hält?
Laut Berichten stieg der staatliche AI-Industrie-Investmentfonds mit 1 Milliarde Yuan ein und erhielt Stimmrechte. Das sind besondere Bedingungen, die sich von einem gewöhnlichen finanziellen Investment unterscheiden; sie bedeuten, dass der Fonds bei wichtigen Entscheidungen des Unternehmens über eine gewisse Stellung in der Abstimmung verfügt. In der Regel spiegelt das den Charakter von politischem Kapital wider, das die Ausrichtung einer bestimmten strategischen Richtung anstoßen soll.
Was sind die ursprünglichen „Drei Nicht-Regeln“ von DeepSeek und wo wurden sie verkündet?
Laut Berichten hatte Liang Wenfeng die drei Nicht-Regeln von DeepSeek in der Öffentlichkeit (etwa vor einem Jahr, also um 2025) verkündet: keine Finanzierung, kein Börsengang, keine Kommerzialisierung. Dieses Prinzip galt zuvor als zentrale Positionierung von DeepSeek, die es von anderen AI-„Einhorn“-Unternehmen unterscheidet; die 50 Milliarden Yuan Finanzierung bedeuten, dass dieses Prinzip nun offiziell beendet wurde.
