Gibt es für USDT eine ausreichende Reserve? Tether hat KPMG mit einer umfassenden Prüfung beauftragt

Die britische „Financial Times“ berichtete am Donnerstag unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen, dass der weltweit größte Stablecoin-Emittent Tether mit KPMG, einer der „Big Four“-Wirtschaftsprüfungsgesellschaften, eine umfassende Finanzprüfung für seinen USDT mit einer Marktkapitalisierung von 185 Milliarden US-Dollar beauftragt hat. Gleichzeitig hat Tether auch die andere „Big Four“-Wirtschaftsprüfungsgesellschaft PwC engagiert, um dabei zu helfen, die internen Systeme und Finanzprozesse des Unternehmens aufzubereiten und zu optimieren, um sich auf die bevorstehende Prüfungsarbeit vorzubereiten. Dies gilt als den bisher bedeutendsten und zugleich bahnbrechendsten Schritt in Richtung „finanzielle Transparenz“, den Tether seit seiner Gründung gemacht hat.

Tethers Finanzchef Simon McWilliams hatte zuvor in dieser Woche gesagt, das Unternehmen „arbeite bereits längst nach den Prüfungsstandards der Big Four“, und zudem zugesichert, dass „der endgültige Prüfbericht termingerecht an die Öffentlichkeit übergeben wird“. Diese Prüfungsmaßnahme fällt in eine Phase, in der Tether sich darauf vorbereitet, in den US-Markt vorzudringen und eine neue Finanzierungsrunde zu starten. Wie die „Financial Times“ zuvor berichtete, hatte Tether versucht, sich am Markt mit einer atemberaubenden Bewertung von 500 Milliarden US-Dollar Kapital im Umfang von 15 bis 20 Milliarden US-Dollar zu beschaffen. Aufgrund der zu hohen Bewertung und zusätzlich der potenziellen aufsichtsrechtlichen Risiken hielten jedoch viele institutionelle Anleger Abstand. Derzeit bestehen die Reserven von Tether hauptsächlich aus monatlichen „Bestätigungsberichten (Attestation)“, die von der italienischen Niederlassung von BDO, der fünftgrößten Wirtschaftsprüfungsgesellschaft weltweit, BDO Italia, erstellt werden. Das ist jedoch im Wesentlichen etwas anderes als eine vollständige Prüfung der Abschlüsse, die eine detaillierte Untersuchung der Vermögenswerte, Verbindlichkeiten, der internen Kontrollen und der Berichtssysteme erfordert. Seit der Einführung im Jahr 2014 lässt die Kritik von außen, ob es bei USDT in ausreichendem Umfang USD-Reserven gibt, nicht nach. Rückblickend auf 2021: Der ausländische Nachrichtendienst CoinDesk hatte über das „Freedom of Information Law“ (FOIL) das Büro des Generalstaatsanwalts des Bundesstaates New York aufgefordert, eine Veröffentlichung der USDT-Reservierung im Detail vorzunehmen. Damals nahm Tether dafür sogar in Kauf, vor Gericht dagegen vorzugehen – das Ergebnis waren jedoch zwei Niederlagen. Nach einer sich über zwei Jahre hinziehenden rechtlichen Auseinandersetzung wurden diese vertraulichen Dokumente schließlich 2023 offengelegt. Die Daten zeigen, dass sich zum Zeitpunkt März 2021 von den damals rund 40,6 Milliarden US-Dollar Reserven von Tether der weitaus größte Teil bei der in den Bahamas ansässigen Deltec Bank befand. Zudem wurden in großem Umfang Commercial Papers gehalten, die von chinesischen und internationalen Banken ausgegeben wurden, darunter die Agricultural Bank of China, die Bank of China (Hong Kong) und die Industrial and Commercial Bank of China. Diese Enthüllungen lösten Diskussionen über Liquiditäts- und Kreditrisiken auf dem Markt aus. In den letzten Jahren hat Tether seine Asset-Allokation jedoch schrittweise in Richtung kurzfristiger US-Staatsanleihen verlagert und die Positionen in Commercial Papers reduziert.