Galaxy Research erklärte, dass Bitcoin im aktuellen Zyklus möglicherweise noch nicht seinen Tiefpunkt erreicht hat, da bisher erst 4 von 13 historischen Bottom-Signalen ausgelöst wurden. Laut dem Bericht des Unternehmens deuten On-Chain-Daten und Marktindikatoren auf ein Basisszenario für ein Tief zwischen 40.000 US-Dollar und 46.000 US-Dollar hin, während ein stärkeres Kapitulationsszenario Preise in den Bereich von 30.000 US-Dollar bis 37.000 US-Dollar fallen lassen könnte. Die Analyse basiert auf der 17-jährigen Geschichte von Bitcoin mit Vier-Jahres-Zyklen, die typischerweise einen starken Aufwärts-Peak beinhalten, gefolgt von einem scharfen Rückgang und anschließend einer Erholung.
Galaxy Research Identifies Limited Bottom Signal Activation
Laut dem Bericht von Galaxy Research wurden im aktuellen Abschwung lediglich 4 von 13 Bottom-Signalen ausgelöst, die in den vergangenen Zyklen von Bitcoin zu beobachten waren. Das Unternehmen wertete On-Chain-Daten sowie Marktindikatoren aus, um einzuschätzen, wo sich der Bitcoin-Preis möglicherweise stabilisieren könnte. Galaxy erklärte, dass das Hauptszenario auf ein Tief zwischen 40.000 US-Dollar und 46.000 US-Dollar hindeutet, während man gleichzeitig einräumte, dass eine stärkere Kapitulation die Preise in den Bereich von 30.000 US-Dollar bis 37.000 US-Dollar drücken könnte.
Der Bericht wies darauf hin, dass die Kursbewegungen von Bitcoin über seine 17-jährige Historie im Allgemeinen vierjährige Zyklen gefolgt sind. Diese Zyklen beinhalten typischerweise einen starken Aufwärts-Peak, gefolgt von einem scharfen Abfall zu einem Tiefpunkt und anschließend einer Erholung. Galaxy Research erklärte, dass trotz der Tatsache, dass der Halving-Effekt im Zeitverlauf nachlässt und Erwartungen an einen „Superzyklus“ entstehen, die aktuellen Daten darauf hindeuten, dass die Struktur des Vier-Jahres-Zyklus weiterhin gültig ist.
October 2025 Peak Characterized as Calmest in Bitcoin History
Galaxy Research bezeichnete den Peak, der im Oktober 2025 zu sehen war, als den „ruhigsten“ Zyklus-Peak in der Geschichte von Bitcoin. Das Unternehmen führte aus, dass in früheren Zyklen deutlichere Anzeichen für extreme Euphorie und Überbewertung aufgetreten seien, während bei diesem Peak nur eine begrenzte Anzahl klassischer Warnindikatoren zum Tragen kam. Laut Galaxy deutet das darauf hin, dass das mögliche Tief im aktuellen Zyklus im Vergleich zu früheren Zyklen auch flacher ausfallen könnte.
Der Bericht stellte fest: „Wir gehen davon aus, dass Bitcoin in der aktuellen Abwärtsbewegung noch nicht am Tiefpunkt angelangt ist, und die Daten stützen diese Annahme. Ein ruhigerer Peak im Oktober 2025 wird wahrscheinlich zu einem flacheren Tief führen. Historische Analogien deuten darauf hin, dass im Basisszenario für die aktuelle Abwärtsbewegung das Tief zwischen 40.000 US-Dollar und 46.000 US-Dollar liegen könnte, irgendwann von heute bis ins vierte Quartal 2026.“
Report Documents Historical Cycle Decline Patterns
Galaxy Research dokumentierte, dass Rückgänge von Peak zu Tiefpunkt in früheren Zyklen weniger ausgeprägt geworden sind. In früheren Zyklen fiel Bitcoin vom Peak bis zum Tiefpunkt jeweils um ungefähr 85%, 84% und 77%. Im aktuellen Zyklus ist der Preis seit seinem Peak im Oktober 2025 um ungefähr 51% gefallen, was der Bericht im Vergleich zu früheren Tiefständen als moderater einstufte.
Der Bericht wies darauf hin, dass in vergangenen Zyklen das Tief ungefähr 12 bis 13 Monate nach dem Peak entstand. Da seit dem Peak im Oktober 2025 etwa acht Monate vergangen seien, erklärte Galaxy, dass das Zeitfenster für die Bildung eines Tiefs noch nicht vollständig geöffnet sei. Laut dem Unternehmen deutet der historische Zyklus-Kalender darauf hin, dass ein mögliches Bärenmarkt-Tief eher gegen Ende 2026 entstehen könnte.
Die Einschätzung von Galaxy hob hervor, dass Bitcoins realisierter Preis, also die durchschnittliche Kostenbasis für Investoren, in diesem Zyklus deutlich höher liegt als in früheren Perioden. Laut dem Bericht liegt die Kostenbasis von Bitcoin bei etwa 53.000 US-Dollar. Das Unternehmen erklärte, dass dies bedeutet: Selbst wenn ein so starker Rückgang wie in früheren Zyklen eintritt, könnte das Tief in Dollar ausgedrückt sogar noch höher ausfallen.
Galaxy Research Outlines Four Price Bottom Scenarios
Galaxy Research stellte vier unterschiedliche Szenarien für das mögliche Tief von Bitcoin vor:
Basisszenario: Der Bericht schlug vor, dass, wenn Bitcoins MVRV-Quote in den Bereich von 0,75-0,86 fällt, das Tief ungefähr zwischen 40.000 US-Dollar und 46.000 US-Dollar liegen könnte.
Hard-Kapitulationsszenario: Der Bericht schlug vor, dass BTC in einer Umgebung ähnlich dem starken Verkaufsdruck, der 2018 und 2022 zu beobachten war, in den Bereich von 30.000 US-Dollar bis 37.000 US-Dollar fallen könnte.
Flacheres bärisches Szenario: Der Bericht wies darauf hin, dass, wenn starke Käufe den Preis in der Nähe der Kostenbasis halten, Bitcoin eine Basis zwischen 51.000 US-Dollar und 54.000 US-Dollar bilden könnte.
Vier-Jahres-Durchschnitt-Touch-Szenario: Der Bericht wies darauf hin, dass ein Touch des Vier-Jahres-Durchschnitts von rund 62.000 US-Dollar in der aktuellen Abwärtsbewegung nur einem Rückgang von 51% entsprechen würde.
Cost Basis Analysis Shows Higher Support Levels
Galaxy Research argumentierte, dass die „Absenkung um 77% bis 85% vom Peak“-Regel, die in früheren Zyklen verwendet wurde, für diesen Zyklus irreführend sein könnte. Laut dem Unternehmen sei der Peak im Oktober 2025 historisch gesehen näher an der Kostenbasis aufgetreten; wenn man daher prozentuale Absenkungen aus früheren Zyklen direkt auf heute überträgt, könne das zu zu pessimistischen Ergebnissen führen. Während diese Berechnung impliziert, dass das Tief von Bitcoin im Bereich von 19.000 US-Dollar bis 29.000 US-Dollar liegen könnte, erklärte Galaxy, dass dies die aktuellen Dynamiken des Zyklus nicht vollständig abbildet.
Galaxy Research fügte hinzu, dass die Kostenbasis kein fester Untergrund ist. Der Bericht stellte fest, dass, wenn Investoren während eines starken Abverkaufs mit Verlusten verkaufen, der tatsächliche Preis nach unten gezogen werden könnte und daher auch die theoretische Basis mit dem Preis fallen könnte. Das Unternehmen merkte an, dass der aktuelle Preis nur etwa 14 Prozent über der Kostenbasis liege, und dieser Abstand sich in einem möglichen Panikverkauf schnell schließen könnte.
Laut Galaxy schrumpft die Amplitude der Bitcoin-Zyklen allmählich. Das Unternehmen erklärte, dass die scharfen Anstiege und Abfälle früherer Zyklen zunehmend durch ruhigere Peaks und flachere Rücksetzer ersetzt werden. Allerdings argumentierte Galaxy, dass dies nicht bedeute, dass Bitcoin niemals ein Tief ausbilden werde, sondern lediglich, dass das potenzielle Tief in einer höheren Region liegen könnte als in früheren Zyklen.
FAQ
What price range does Galaxy Research suggest for Bitcoin's bottom in the base scenario?
Galaxy Research erklärte, dass im Basisszenario das Tief von Bitcoin zwischen 40.000 US-Dollar und 46.000 US-Dollar liegen könnte. Das Unternehmen stützte diese Einschätzung auf historische Analogien und schlug vor, dass dieses Tief irgendwann von der Gegenwart bis ins vierte Quartal 2026 entstehen könnte. Dieses Szenario setzt voraus, dass Bitcoins MVRV-Quote in den Bereich von 0,75-0,86 fällt.
How many historical bottom signals have been triggered in Bitcoin's current cycle?
Laut dem Bericht von Galaxy Research wurden bisher nur 4 von 13 Bottom-Signalen ausgelöst, die in den vergangenen Zyklen von Bitcoin zu sehen waren. Das Unternehmen erklärte, dass diese begrenzte Auslösung von Signalen, kombiniert mit On-Chain-Daten und Marktindikatoren, darauf hindeute, dass Bitcoin im aktuellen Abschwung möglicherweise noch nicht sein Tief erreicht habe.
What did Galaxy Research say about the October 2025 Bitcoin peak?
Galaxy Research bezeichnete den Peak, der im Oktober 2025 zu sehen war, als den „ruhigsten“ Zyklus-Peak in der Geschichte von Bitcoin. Das Unternehmen stellte fest, dass zwar frühere Zyklen deutlichere Anzeichen für extreme Euphorie und Überbewertung aufwiesen, bei diesem Peak jedoch nur eine begrenzte Anzahl klassischer Warnindikatoren zum Tragen kam. Galaxy erklärte, dass nach diesem Peak etwa acht Monate vergangen seien und der Preis seitdem um ungefähr 51% gefallen sei.
