Glassnode-Gründer: Wenn Bitcoin unter die Median-Kostenbasis der gehaltenen Coins fällt, wird die Boden-Spanne bei 46.000 bis 54.000 geschätzt

Glassnode 共同創辦人 Rafael（@n3ocortex）於 6 月 5 日在 X 發文，指出比特幣已首次跌破自 2022 年 12 月以來的中位持幣者盈虧平衡線。Rafael 表示，其定價框架顯示高機率底部區間在 46.000 至 54.000 US-Dollar。

确认的鏈上技术水平

（來源：Glassnode）

Rafael 分析中引用的確認數據：

中位實現價格：約 64.100 US-Dollar（比特幣已跌至此水平以下）

200 週移動平均線（200wMA）：約 61.700 US-Dollar（當前受到測試）

中位持幣者盈虧平衡線：此次為 2022 年 12 月以來首次跌破

Rafael 的歷史週期回撤對比

Rafael 在分析中列出的比特幣歷史週期最大回撤幅度：

前幾輪熊市最大跌幅：分別約 85%、84%、77%

本輪當前跌幅：自歷史高點約 50%

Rafael 表示，從歷史數據來看，比特幣的週期回撤幅度正在逐漸縮小，這意味著高機率底部更可能落於 46.000-54.000 US-Dollar 區間的上方。他同時說明，市場底部無法提前確認，只能透過機率區間和關鍵支撐線來界定潛在觸底訊號。

常見問題

Rafael 估計的 4,6-5,4 萬美元底部區間是如何得出的？

Rafael 在 X 平台分析中說明，此底部區間基於其多層鏈上定價框架，該框架在過去幾個週期中多次對應到實際底部區域。他同時指出，市場底部無法提前確認，此為機率性分析而非精確預測。這是 Rafael 個人的鏈上數據分析，並非 Glassnode 平台的官方預測。

比特幣跌破中位實現價格意味著什麼？

Rafael 說明，中位實現價格（約 64.100 US-Dollar）代表中位持幣者的盈虧平衡線，此次跌破為自 2022 年 12 月以來首次。根據其歷史分析，每當比特幣跌破此線時，通常意味著市場處於深度虧損狀態，反彈或築底的機率會顯著提升。這是 Rafael 的歷史觀察，而非對未來走勢的確認。

Rafael 所指的「拋售尾部」事件是什麼？

Rafael 表示，35.000 至 40.000 US-Dollar 屬於「拋售尾部」範圍，代表在高機率底部區間之外的極端情景，需要非同尋常的宏觀事件觸發。他說明此屬罕見事件，非其主要預測情境。