Grayscale reicht als erstes den US-Spot-Zcash-ETF mit SEC-Zulassung ein und stößt die Genehmigungswelle an

• Grayscale strebt die SEC-Zulassung an, um seinen Zcash Trust in den ersten US-Spot-ETF für eine Privacy-Coin umzuwandeln.
• Zcash stieg nach der Einreichung stark, da das institutionelle Interesse an privacy-fokussierten Krypto-Assets weiter schnell zunahm.
• Privacy-Funktionen in Zcash stellen weiterhin Herausforderungen für Verwahrung, Audits und Compliance bei regulierten ETF-Produkten dar.

Grayscale Investments reichte am 8. Mai bei der US-Börsenaufsicht SEC ein, um seinen Zcash Trust in einen Spot-ETF umzuwandeln. Bei einer Genehmigung würde das Produkt der erste Spot-Exchange-traded-Fund sein, der an eine privacy-fokussierte Kryptowährung gekoppelt ist, nachdem Berichte darauf hinwiesen, dass die SEC ihre Prüfung von Privacy-Coins beendet habe, ohne gegen zcash-bezogene Einheiten durchzugreifen.

**Zcash-ETF-Einreichung **

Die vorgeschlagene Umwandlung von Grayscale folgt derselben Struktur, die das Unternehmen zuvor für seine Bitcoin- und Ethereum-Investmentprodukte genutzt hatte. Der Zcash Trust des Unternehmens verwaltet derzeit mehr als 196 Millionen US-Dollar an Assets.

Die Einreichung kam, während das institutionelle Interesse an privacy-fokussierten Kryptowährungen zunahm. Multicoin Capital-Mitgründer Tushar Jain gab bekannt, dass der Hedgefonds im Februar damit begonnen habe, eine große ZEC-Position aufzubauen.

Jain beschrieb Zcash als Makro-Absicherungs-Play angesichts eines wachsenden Fokus auf finanzielle Überwachung und digitale Datenschutz-Infrastruktur.

Nach der ETF-Einreichung erholte sich Zcash deutlich und näherte sich kurzfristig der 600er-Marke. Der Token stieg zudem in die Top 15 der Kryptowährungen nach Marktkapitalisierung auf, nachdem er im Jahresverlauf um mehr als 1.000% zugelegt hatte.

Privacy-Funktionen bleiben ein zentrales Thema

Zcash wurde 2016 über die Zerocoin Electric Coin Company gestartet und brachte privacy-fokussierte Transaktionsfunktionen mit. Laut Marktdaten machen geschützte Transaktionen mittlerweile rund 30% der Zcash-Netzwerkaktivität aus.

Allerdings schaffen diese Privacy-Tools weiterhin Herausforderungen für institutionelle Produkte. Berichten zufolge liegen etwa 20% bis 25% des Zcash-Angebots in verschlüsselten Wallet-Adressen.

Diese Struktur erschwert die Anforderungen an Verwahrung, die Audit-Standards und das üblicherweise für ETF-Produkte erforderliche Proof-of-Reserves-Reporting. Die meisten bestehenden Krypto-ETFs setzen für Compliance-Zwecke auf transparente Blockchain-Wallet-Systeme.

Trotz dieser Bedenken bewerteten Marktteilnehmer die von der SEC gemeldete Entscheidung, ihre Prüfung von Privacy-Coins ohne Vollstreckungsmaßnahmen zu schließen, als Verringerung der regulatorischen Unsicherheit rund um Zcash.

Grayscale erweitert seine Crypto-ETF-Strategie

Die Zcash-Einreichung markiert den jüngsten Versuch von Grayscale, seine Crypto-ETF-Palette über Bitcoin- und Ethereum-Produkte hinaus auszubauen. In den vergangenen Monaten hatte das Unternehmen außerdem Einreichungen angestoßen, die mit XRP, Dogecoin, Solana, Cardano und NEAR Protocol verbunden sind.

Die Einreichung erfolgt zudem in einer breiteren Wettbewerbssituation unter Asset Managern, die in den Vereinigten Staaten nach regulierten Krypto-Investmentprodukten suchen.

Wenn die Regulierer das Produkt genehmigen, würde der Grayscale Zcash ETF den ersten regulierten Spot-ETF darstellen, der sich in den US-Finanzmärkten auf eine Privacy-Coin konzentriert.