- Hyperliquid gewinnt weiter an Boden gegenüber zentralisierten Börsen, da sein Anteil am Perps-Markt 6% nähert.
- Die Entwicklung deutet auf eine wachsende Akzeptanz von Onchain-Derivate-Infrastruktur in einem Segment hin, das lange von großen zentralisierten Handelsplätzen dominiert wurde.
Hyperliquid drängt tiefer in ein Terrain vor, das früher als sicher von zentralisierten Börsen gehalten galt, wobei sein Anteil am Perps-Markt nun in Richtung 6% tendiert.
Diese Zahl ist wichtig, weil Perpetual Futures seit langem eines der am stärksten verankerten zentralisierten Geschäfte in Krypto sind. Dafür braucht es Geschwindigkeit, tiefe Liquidität und ein Handelserlebnis, das bis vor Kurzem die meisten dezentralen Plattformen nur schwer erreichen konnten. Hyperliquid scheint diese Gleichung zumindest vorerst zu verändern.
Perpetuals-Volumen verlagert sich weiter Onchain
Der Anstieg des Marktanteils deutet darauf hin, dass es sich nicht mehr nur um einen Nischen-Flow handelt, bei dem Trader Onchain-Alternativen testen. Hyperliquid beginnt wie ein Handelsplatz auszusehen, der in großem Maßstab bedeutende Derivate-Aktivität aufnehmen kann – einschließlich der Art von Volumen, die zuvor zuvor nahezu automatisch zu den großen zentralisierten Börsen abfloss.
Das bedeutet nicht, dass zentrale Plattformen über Nacht die Kontrolle verlieren. Sie dominieren den Markt weiterhin mit großem Abstand. Aber die Richtung der Entwicklung wird zunehmend schwer zu übersehen. Wenn ein Onchain-Handelsplatz nahe an 6% der Perps-Aktivität heranrückt, hört das auf, eine Kuriosität zu sein, und wird Teil der Marktstruktur.
Die Attraktivität ist ziemlich klar. Trader wollen Self-Custody, eine transparente Ausführung und eine direkte Onchain-Abwicklung, aber sie wollen dafür nicht auf Geschwindigkeit oder Tiefe verzichten. Das jüngste Wachstum von Hyperliquid deutet darauf hin, dass eine größere Zahl von ihnen inzwischen denkt, dass sie das nicht mehr müssen.
Zentralisierte Börsen stehen vor einem glaubwürdigeren Gegenwind
Was diese Entwicklung besonders interessant macht, ist, woher die Zugewinne kommen. Perpetual Futures gehören zu den wertvollsten Produkten in Krypto und treiben oft mehr Handelsintensität als Spot-Märkte. Wenn ein Onchain-Protokoll dort Marktanteile beginnt, gewinnt es nicht nur Mindshare. Es konkurriert um einen der wichtigsten Umsatzpools der Branche.
Darum wird der Fortschritt von Hyperliquid so genau beobachtet. Sein Wachstum legt nahe, dass sich dezentrale Handelsinfrastruktur in eine Phase bewegt, in der sie nicht nur mit Ideologie, sondern auch funktional konkurrieren kann.
Für zentralisierte Börsen stellt sich dadurch eine unangenehme Frage. Die Bedrohung durch DeFi ließ sich einst in den Produkten, die am meisten zählten, am leichtesten abtun. Perpetuals sollten der schwierige Teil sein. Diese Annahme wirkt heute etwas weniger sicher als noch vor einem Jahr.
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