Iranische Kriegs- und Stagflationsrisiken, die durch globale PMI-Daten getestet werden

Sieben Wochen an Konflikten im Nahen Osten dürften ihre wirtschaftlichen Auswirkungen in einer zweiten Runde von Einkaufsmanagerindizes und Inflationsdaten mehrerer Länder in der Woche vom 20. bis 24. April 2024 offenbaren. Der Internationale Währungsfonds warnte vor möglichen Risiken einer Beinahe-Rezession und erklärte, IMF Managing Director Kristalina Georgieva habe gesagt, dass „die Auswirkungen bereits eingepreist sind“, selbst wenn der Konflikt endet. Globale politische Entscheidungsträger bleiben bei politischen Reaktionen angesichts hoher Unsicherheit vorsichtig.

Globale Stagflationssorgen und Umfragedaten

Die Einkaufsmanagerindizes (PMI) vom April werden genau daraufhin beobachtet, ob Anzeichen für Stagflation auftreten – die Kombination aus steigenden Preisen und stagnierendem Wachstum, die die 1970er-Jahre prägte. Chris Williamson, Chefvolkswirt für Unternehmen bei PMI-compiler S&P Global, verwies auf Stagflationsrisiken, die durch den globalen Gesamtindikator im März hervorgehoben wurden.

Laut Bloomberg-Prognosen wird erwartet, dass die PMI-Indizes aus Deutschland, Frankreich, dem Euroraum und dem Vereinigten Königreich im April eine breite Verschlechterung zeigen, während die amerikanischen Indikatoren nur wenig unverändert sein dürften. Die ersten April-Werte werden am 23. April aus Australien, den USA und anderen Volkswirtschaften veröffentlicht.

Der Chefvolkswirt der EZB, Philip Lane, erkannte die Herausforderung an, Umfragedaten angesichts der Unsicherheit zu interpretieren, und sagte: „Wir werden eine Fülle von Umfragedaten haben. Natürlich schauen die Menschen, die diese Umfragen beantworten, auf dieselbe Welt, die wir auch betrachten.“ Die Europäische Zentralbank wird die Zinssätze später im April festlegen, nachdem sie die PMI-Daten, das französische Unternehmensvertrauen am 23. April und den Ifo-Geschäftsklimaindikator Deutschlands am 24. April überprüft hat. Die US-Notenbank Federal Reserve wird am Ende der Woche den Sentiment-Index der University of Michigan überprüfen.

IMF Managing Director Georgieva warnte, dass selbst eine umfassende Analyse Grenzen hat: „Wir alle müssen lernen, in einem Umfeld hoher und dauerhafter Unsicherheit zu operieren.“

Asiens Inflations- und Zinsentscheidungskalendar

Inflationsrisiken, die mit dem globalen Energieschock zusammenhängen, werden den Konjunkturkalender Asiens dominieren. Chinas Entscheidung zum Loan Prime Rate am 20. April wird voraussichtlich keine Änderung bringen, da politische Entscheidungsträger den Wachstumssupport gegen Währungsdruck abwägen.

Handelsdaten aus Neuseeland, Japan, Thailand und Malaysia werden frühe Signale zur externen Nachfrage liefern. Der Inflationsdruck von Neuseeland im ersten Quartal am 21. April ist ein wichtiger Input für die Einschätzung der Zentralbank zur Geldpolitik.

Indonesiens Zinsentscheidung am 22. April dürfte dazu führen, dass die politischen Entscheidungsträger stabil bleiben, während sie die Währungsstabilität gegen steigende importierte Inflation abwägen.

Am 23. April kommt der dichteste Datenstrom der Woche in Asien. PMI-Werte aus Australien, Japan und Indien werden zeitnahe Einschätzungen zur Geschäftslage liefern, während Inflationsdaten aus Singapur, Hongkong und Japan erste Hinweise auf den Durchschlag höherer Energiepreise geben werden. Die Zentralbank der Philippinen wird voraussichtlich ihre Benchmark-Rate um 25 Basispunkte auf 4,5 Prozent anheben und damit eine Straffungsneigung in Teilen der Region unterstreichen. Die Verbraucherconfidence-Messung in Südkorea wird genau auf Anzeichen von Belastungen für Haushalte hin beobachtet werden. Japans Verkäufe im Kaufhaus und führende Indikatoren werden die Widerstandsfähigkeit der Inlandsnachfrage einschätzen.