Ölschock, Risiko eines Iran-Kriegs hält Krypto-Investoren fern: Grayscale

Die Krypto-Märkte verharren laut dem Krypto-Vermögensverwalter Grayscale in einer abwartenden Phase, während geopolitische Spannungen im Nahen Osten den ansonsten sich verbessernden makroökonomischen Hintergrund überlagern.

„Der Krieg im Iran hat im März praktisch alle anderen Entwicklungen am Markt in den Schatten gestellt“, sagte das Research-Team von Grayscale in einem Bericht vom Mittwoch.

Bevor sich der Konflikt zuspitzte, schien das globale Wachstum sich zu festigen und die Zentralbanken neigten zu Zinssenkungen. Diese Perspektive wurde jedoch durch einen starken Anstieg der Ölpreise gestört, der Inflationssorgen befeuert und die Erwartungen an die Zinsen nach oben treibt, wodurch risikoreiche Vermögenswerte belastet werden und Investoren am Seitenrand bleiben, so der Bericht.

Seit dem Ausbruch des Konflikts im Nahen Osten sind die Krypto-Märkte zwar volatil, aber im Großen und Ganzen handelsspannenbegrenzt geblieben, mit starken, schlagzeilengesteuerten Ausschlägen, die mit den Ölpreisen und sich wandelnder Risikostimmung zusammenhängen. Bitcoin BTC$66,390.62 fiel zunächst nach der ersten Eskalation in den mittleren Bereich der 60.000er, prallte dann in Richtung der niedrigen 70.000er zurück, bevor er erneut zurückrutschte, als der Konflikt anhielt und die makroökonomischen Rahmenbedingungen sich verschärften.

In jüngerer Zeit hat eine erneute Eskalation den Bitcoin um rund 10% von den März-Höchstständen gedrückt, zusammen mit Rückgängen bei Ether (ETH) und anderen Token, da Anleger sich von risikoreichen Vermögenswerten zurückzogen. Trotz der Turbulenzen hat sich die Entwicklung besser gehalten als in einigen traditionellen Märkten: Bitcoin ist seit Kriegsbeginn etwa unverändert und hat zeitweise sogar besser abgeschnitten als Aktien, was sowohl seine Sensibilität gegenüber makroökonomischen Schocks als auch seine relative Widerstandsfähigkeit unterstreicht.

Für den Moment erwartet Grayscale, dass viele Marktteilnehmer auf mehr Klarheit warten. Wenn sich der Konflikt beruhigt und die Energiepreise zurückgehen, könnten die Märkte ihre Bewertungen schnell in Richtung eines unterstützenderen makroökonomischen Umfelds anpassen. Wenn nicht, könnten anhaltend hohe Ölpreise weiterhin Wachstum belasten und eine umfassendere Erholung verzögern.

Trotzdem hat sich Krypto als bemerkenswert widerstandsfähig erwiesen. Die Preise sind während der Volatilität relativ stabil geblieben, was darauf hindeutet, dass sich möglicherweise ein haltbarerer Boden bildet. Das Research-Team verwies außerdem auf anhaltende Zuflüsse in Spot-Krypto-Investmentprodukte sowie auf eine Belebung der Positionierung bei Futures als Zeichen dafür, dass sich die Risikobereitschaft unter der Oberfläche stabilisiert.

Mit Blick nach vorn argumentierte der Bericht, dass der entscheidende Katalysator für eine nachhaltige Erholung eine Verringerung der makroökonomischen Unsicherheit sein wird. Gleichzeitig hält er jedoch fest, dass die langfristigen Treiber der Asset-Klasse, einschließlich der zunehmenden Akzeptanz von Stablecoins und tokenisierten Assets, intakt bleiben.

Der Stablecoin-Markt hat sich in den vergangenen Jahren schnell ausgeweitet: Die gesamte Emissionsmenge stieg von etwa $20 Milliarden im Jahr 2020 auf mehr als $300 Milliarden bis 2025 und liegt bei rund $315 Milliarden, so Branchendaten.

Der Sektor fügte allein im Jahr 2025 etwa $100 Milliarden hinzu und spiegelte damit das wieder angezogene Wachstum nach einer kurzen Kontraktion wider, da die Nachfrage nach dollar-gekoppelten digitalen Assets über Handel, Zahlungen und Onchain-Finanzierung hinweg erneut anstieg.

Zeiten erhöhter Unsicherheit wie die aktuelle haben langfristigen Investoren, die sich für die nächste Wachstumsphase positionieren, historisch gesehen attraktive Möglichkeiten geboten, so der Bericht ergänzend.

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