Russlands April-Einnahmen aus der Ölabgabe steigen stark, während der Konflikt im Nahen Osten eskaliert

Russland profitiert von einem deutlichen Anstieg der Ölpreise, der durch den Konflikt im Nahen Osten und die Schließung der Straße von Hormus ausgelöst wurde, und positioniert das Land damit für einen kräftigen Zuwachs der Steuereinnahmen im April 2024. In den ersten 13 Tagen des April lagen die Rohölpreise im Durchschnitt bei 106,30 $ pro Barrel – ein Plus von 42 % gegenüber März –, wie Daten von Argus Media zeigen, die Moskau zur Berechnung der Öltaxen nutzt. Der Preisschub spiegelt einen umfassenderen Angebots-Schock wider, der die globalen Handelsströme verschoben hat und Raffinerien dazu zwingt, nach alternativen Bezugsquellen zu suchen; in diesem Prozess wird russisches Rohöl zunehmend wertvoll.

Treiber der Ölpreise und Angebots-Schock an der Straße von Hormus

Der wichtigste Auslöser für die hohen Ölpreise ist die Schließung der Straße von Hormus, die die Energieflüsse aus dem Nahen Osten deutlich verlangsamt, globale Märkte gestört und Raffinerien dazu gezwungen hat, die Nachfrage auf alternative Lieferanten umzulenken, darunter Russland. Die Versorgungsunterbrechung hat den Wert der weltweit verfügbaren Rohöl-Container erhöht. Russlands Exportmischung Urals – die von den westlichen Häfen des Landes verkauft wird – ist deutlich über die Preisniveaus gestiegen, die in den Annahmen des Moskauer Haushalts einkalkuliert waren. Ausgehend von den aktuellen April-Preisen und Wechselkursen wird erwartet, dass Urals-Rohöl etwa 8.300 Rubel pro Barrel erreichen wird – das höchste monatliche Niveau seit März 2022, als Russland mit seiner groß angelegten Invasion in die Ukraine begann.

Auswirkungen auf den russischen Haushalt und fiskalischer Geldsegen

Der russische Haushalt 2026 wurde auf der Annahme von $59 pro Barrel für Urals-Rohöl aufgebaut. Präsident Wladimir Putin hatte die Staatsausgaben bereits im März erhöht, und der aktuelle Preisanstieg schafft zusätzlich finanziellen Spielraum für die Umsetzung des Haushalts. Wenn der durchschnittliche Preis im April an seinem Niveau bleibt und die Wechselkurse nahe an den aktuellen Werten bleiben, wird die höhere Ölbesteuerungsbasis Moskaus erhebliche zusätzliche Einnahmen bescheren und damit einen Teil der fiskalischen Belastungen durch die laufenden Militärausgaben und die Wirtschaftssanktionen ausgleichen.

Nachfrageprognosen der Internationalen Energieagentur und Auswirkungen auf den Markt

Die Internationale Energieagentur (IEA) veröffentlichte am Dienstag aktualisierte Prognosen, die darauf hinweisen, dass der Öl-Schock im Zusammenhang mit dem Konflikt im Nahen Osten die globale Nachfrage im Jahr 2024 erheblich beeinträchtigen wird. Die Agentur rechnet nun damit, dass die Nachfrage im zweiten Quartal um 1,5 Millionen Barrel pro Tag zurückgeht – der größte Rückgang seit der COVID-19-Pandemie. Für das Gesamtjahr hat die IEA ihre Prognose nach unten korrigiert und erwartet nun einen Nachfragerückgang von 80.000 Barrel pro Tag – eine deutliche Kehrtwende gegenüber ihrer früheren Erwartung von 640.000 Barrel pro Tag Wachstum. Der Nachfragerückgang spiegelt die Reaktionen der Verbraucher auf höhere Kraftstoffkosten wider, die sich aus der Versorgungsstörung ergeben.

Laut der IEA gingen die global beobachteten Ölinventories im März um 85 Millionen Barrel zurück. Bestände außerhalb der Region des Persischen Golfes fielen um 205 Millionen Barrel – entsprechend 6,6 Millionen Barrel pro Tag – da die Durchflüsse durch die Straße von Hormus stark eingeschränkt waren. Als Reaktion darauf stieg die schwimmende Lagerung von Rohöl und Ölprodukten im Nahen Osten um 100 Millionen Barrel, während die Bestände an Onshore-Rohöl in der Region um 20 Millionen Barrel zunahmen. China stockte im selben Zeitraum strategische Lagerbestände um 40 Millionen Barrel Rohöl auf.

Ungewöhnliche Preisbewegungen und Schäden an der Infrastruktur

Die IEA stellte fest, dass Rohöl im März den größten monatlichen Anstieg seit Aufzeichnungsbeginn verzeichnete. Kassa-Rohölpreise und Auf-/Abschläge stiegen schneller als Terminkontrakte; North-Sea-Dated-Rohöl wurde in der Nähe von $130 pro Barrel gehandelt – etwa $60 über den Niveaus vor dem Konflikt. Die Agentur warnte zudem, dass Russland möglicherweise Schwierigkeiten hat, die Produktion über die Werte des frühen ersten Quartals hinaus anzuheben, da Schäden an Hafen- und Energieinfrastruktur entstanden sind. Die IEA erklärte: „Wir erkennen an, dass dieses Szenario sich als zu optimistisch erweisen könnte“, und warnte, ein anhaltender Konflikt könnte in den kommenden Monaten zu zusätzlichen Störungen führen.

US-Iran-Friedensgespräche und Dynamik der kurzfristigen Preise

Die Ölpreise fielen am Dienstag nach Aussagen von US-Vizepräsident JD Vance, wonach die USA und der Iran nach dem Scheitern der Gespräche am Wochenende möglicherweise eine weitere Runde von Friedensverhandlungen aufnehmen könnten. In einem Interview bei Fox News sagte Vance: „Ob wir weitere Gespräche führen, ob wir letztendlich zu einer Einigung kommen, ich glaube wirklich, dass der Ball im iranischen Gericht liegt, weil wir sehr viel auf den Tisch gelegt haben.“ Nach dieser Ankündigung fielen die US-Rohöl-Futures für die Lieferung im Mai um 6 % auf 93,07 $ pro Barrel, während Brent-Rohöl für die Lieferung im Juni um nahezu 4 % auf 95,58 $ pro Barrel nachgab. Die Reaktion des Marktes unterstreicht die Sensibilität der Ölpreise für geopolitische Entwicklungen und die Möglichkeit einer Deeskalation.

Häufig gestellte Fragen

F: Um wie viel höher sind die Ölpreise aufgrund des Konflikts im Nahen Osten und der Schließung der Straße von Hormus gestiegen?

A: In den ersten 13 Tagen des April lagen die Rohölpreise im Durchschnitt bei 106,30 $ pro Barrel, was einem Anstieg von 42 % gegenüber März entspricht. Für die Exportmischung Urals wird erwartet, dass sie etwa 8.300 Rubel pro Barrel erreicht – das höchste Niveau seit März 2022. North-Sea-Dated-Rohöl wurde in der Nähe von $130 pro Barrel gehandelt, etwa $60 über den Niveaus vor dem Konflikt.

F: Welche Prognose hat die Internationale Energieagentur für die globale Ölnachfrage im Jahr 2024?

A: Die IEA erwartet, dass die globale Ölnachfrage im zweiten Quartal 2024 um 1,5 Millionen Barrel pro Tag zurückgeht – der größte Rückgang seit der COVID-19-Pandemie. Für das Gesamtjahr prognostiziert die Agentur einen Nachfragerückgang von 80.000 Barrel pro Tag und dreht damit ihre frühere Erwartung eines Wachstums von 640.000 Barrel pro Tag um. Der Rückgang spiegelt höhere Kraftstoffkosten wider, die sich aus der Versorgungsstörung ergeben.