Einen Tag vor dem SpaceX-IPO wurde von MSCI die schlechteste ESG-Bewertung „CCC“ vergeben.

Der „Financial Times“ zufolge hat MSCI (Morgan Stanley Capital International) am 11. Juni die ESG-Bewertung von SpaceX auf die niedrigste Stufe „CCC“ gesenkt – einen Tag vor dem SpaceX-IPO im Wert von 75 Milliarden US-Dollar. MSCI erklärte, SpaceX liege hinter der Branche zurück, weil ein hohes Risiko-Exposure bestehe und es in der ESG-Risikosteuerung erhebliche Fehltritte gegeben habe. In der „Kontroversen“-Bewertung erhielt SpaceX lediglich 1 Punkt.

MSCI zur Einordnung der CCC-Bewertung von SpaceX: Kontroversen 1 Punkt und orange Warnstufe

Im Rahmen des ESG-Bewertungssystems von MSCI wird die Bewertung in drei Bereiche – Umwelt, Soziales und Unternehmensführung – unterteilt und dann in 10 detaillierte Themenfelder gegliedert. Dabei werden risikorelevante Expositionen und das Managementniveau je Branche eines Unternehmens bewertet und anhand der Skala von AAA bis CCC in Punkte umgerechnet. Für SpaceX wurden folgende Punkte festgehalten: Kontroversen-Bewertung: 1 Punkt (maximal 10); Gesamt-ESG-Bewertung: CCC (niedrigste Stufe); Kennzeichnung: orange Warnstufe.

MSCI vergibt das Label der orange Warnstufe an Unternehmen, die entweder in sehr schwere, anhaltende Nachhaltigkeitskontroversen indirekt verwickelt sind oder direkt in schwere Kontroversen involviert sind.

Ducoulombier und die von MSCI veröffentlichten Kommentare

Frédéric Ducoulombier sagte gegenüber der „Financial Times“: „Jeder ernsthafte ESG-Datenanbieter oder Fonds, der eigene ESG-Screening-Kriterien anwendet, wird es äußerst schwer haben, die erheblichen Governance-Probleme von SpaceX zu ignorieren.“

Er ergänzte: „Die schlechte Kontroversen-Bewertung, die äußerst schwache Governance-Bewertung und die niedrigere Gesamt-ESG-Bewertung sind für niemanden überraschend. Für öffentliche Marktinvestoren ist das nahezu ein Albtraum in Bezug auf die Governance.“

Musk und die historischen Reibungen mit ESG-Ratingagenturen

Dies ist nicht das erste Mal, dass ein Unternehmen von Musk in Konflikt mit ESG-Ratingagenturen gerät. Tesla wurde 2022 aus dem S&P-500-ESG-Index ausgeschlossen, angeblich wegen Rassendiskriminierung und fehlender Informationen zu einer Strategie mit niedrigen CO₂-Emissionen; Musk kritisierte damals, ESG-Bewertungen seien „ein Betrug, den Pseudo-Sozialgerechtigkeitskämpfer ausnutzen“.

Häufige Fragen

Beeinflusst die CCC-Bewertung von SpaceX die Preisgestaltung seines IPO oder die Nachfrage der Investoren?

Laut Berichten wurde die Bewertung erst am Tag vor dem IPO vergeben. Das SpaceX-IPO wurde trotzdem mit 135 US-Dollar je Aktie bei einem Volumen von 75 Milliarden US-Dollar bepreist, und der Handel am ersten Tag war lebhaft. In dem Bericht wird nicht erklärt, welches konkrete Mechanismus die ESG-Bewertung die IPO-Preisgestaltung direkt beeinflusst. Ducoulombier weist jedoch darauf hin, dass jedes erkennbar ESG-Screening-Kriterien anwendende Fonds diese Bewertung nur schwer ignorieren könne.

Wie definiert MSCI die „niedrigste“ Einstufung bei der CCC-Bewertung?

Gemäß dem MSCI-Bewertungssystem werden die Bewertungsstufen von hoch nach niedrig wie folgt eingestuft: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC; CCC ist die niedrigste Stufe. Die „Financial Times“ führt an, dass CCC im MSCI-Rahmen für Länder-ESG-Bewertungen die gleiche Einstufung erhielt wie Russland, nachdem Russland 2022 in die Ukraine einmarschiert war – um die Schwere der Bewertung zu verdeutlichen.

Welche tatsächlichen Auswirkungen hat die ESG-Bewertung CCC auf institutionelle Anleger von SpaceX?

Laut Ducoulombier gilt: Jede Fonds, die ESG-Screening-Kriterien anwenden, würden „diese Bewertung nur schwer ignorieren“; im Bericht wird jedoch nicht beschrieben, dass deshalb irgendeine konkrete Institution das Investment in das SpaceX-IPO ablehnt. Die tatsächlichen Auswirkungen hängen von den ESG-Richtlinien der jeweiligen Institution ab.