Die Stablecoin-Aktivität steigt auf die 49,7-fache Umschlaggeschwindigkeit, während die Abflüsse aus Krypto-ETFs weiter zunehmen

Die Nutzung von Stablecoins beschleunigt sich über den Krypto-Handel hinaus. Die gefilterte Transaktionsgeschwindigkeit erreicht einen Rekord von 49,7-facher jährlicher Hochrechnung. Gleichzeitig stehen Bitcoin- und Ethereum-Spot-ETFs vor anhaltenden Abflüssen, was Fragen zur Tiefe der institutionellen Nachfrage aufwirft.

• Kernaussagen:
• • Visa-Daten zeigen, dass die Stablecoin-Geschwindigkeit einen Rekord von 49,7x erreicht hat, $320B in Supply-Nutzen übergeht.
• • Bitcoin-ETFs haben seit Oktober 2025 6,6 Milliarden US-Dollar verloren, wobei Blackrock IBIT inzwischen Abflüsse verzeichnet.
• • Die Ethereum-ETF-Nachfrage hat im Mai 2026 nachgelassen, als Blackrock ETHA anhaltende Abflüsse meldete.

Bitcoin-ETF-Abflüsse erreichen 6,6 Milliarden US-Dollar, während Stablecoin-Zahlungen schneller werden

Stablecoins zeigen Anzeichen für einen großen Wandel vom Handelsinstrument hin zu einer Zahlungsinfrastruktur – selbst wenn Krypto-Börsenfonds (ETFs) Mühe haben, Anlegerkapital zu halten.

Ein Bericht von DWF Labs, basierend auf gefilterten Daten von Visa und Allium Labs, zeigt, dass die Stablecoin-Geschwindigkeit einen jährlichen Rekord von 49,7-fach erreicht hat. Die Kennzahl misst, wie oft sich jeder tokenisierte US-Dollar in einem Jahr den Besitzer wechselt. Ein höherer Wert deutet darauf hin, dass Stablecoins aktiver genutzt werden, statt untätig in Wallets oder Konten an Börsen zu liegen.

Der Markt umfasst mittlerweile rund 320 Milliarden US-Dollar an Stablecoins. In weniger als fünf Monaten in diesem Jahr haben diese Token 6,64 Billionen US-Dollar an gefiltertem Transaktionsvolumen verarbeitet. Die Daten entfernen Bots, High-Frequency-Trading-Schleifen und interne Überweisungen.

Quelle: DWF Labs Auch die Zusammensetzung dieser Aktivität verändert sich. Überweisungen, Zahlungen von Unternehmen an Unternehmen und Zahlungen von Verbrauchern sind nun die am schnellsten wachsenden Bereiche. Börsengekoppeltes Volumen, einst der Haupttreiber der Stablecoin-Nutzung, ist auf einen kleineren Anteil an der gesamten Aktivität gesunken.

Dieser Wandel markiert das, was Analysten als die dritte Phase der Stablecoin-Adoption beschreiben. Von 2019 bis 2021 war das Wachstum weitgehend spekulativ, wobei die Geschwindigkeit zwischen 24 und 28-fach lag, während sich die Supply ausweitete. Von 2022 bis 2024 wurden Stablecoins während der Terra- und FTX-Kollapse einem Stresstest unterzogen, wobei die Geschwindigkeit bei 34,2-fach ihren Höhepunkt erreichte, als Nutzer Gelder von riskantereren Handelsplätzen abzogen.

Seit 2025 wächst das Transaktionsvolumen schneller als die Supply. Die Geschwindigkeit stieg zuerst auf 39,3-fach und liegt nun bei 49,7-fach – ein Hinweis auf breitere reale Nutzung.

Der Trend steht im Gegensatz zu Spot-Krypto-ETFs, bei denen die Nachfrage nachgelassen hat. Bitcoin-ETFs haben inzwischen ihre längste anhaltende Abflussphase seit dem Start, nach sechs aufeinanderfolgenden Quartalen mit Nettomittelzuflüssen. Die Abflüsse begannen im Oktober 2025 und setzten sich über drei Quartale hinweg fort. Die gesamten Rückgänge vom Hochpunkt haben 6,6 Milliarden US-Dollar erreicht.

Frühere ETF-Abflüsse wurden oft dadurch getrieben, dass Anleger Grayscales höher gebührenpflichtiges GBTC verließen und in günstigere Produkte wie Blackrocks IBIT oder Fidelitys FBTC wechselten. Die jüngste Aktivität wirkt anders. Am 27. Mai sah IBIT selbst Abflüsse, während die gesamten Netto-Rücknahmen über alle Emittenten hinweg für den Tag bei 733,4 Millionen US-Dollar lagen.

Das deutet darauf hin, dass manche institutionelle Käufer Bitcoin-ETFs möglicherweise als Makro-Impuls-Trades behandeln – statt als langfristige Allokationen im Portfolio.

Quelle: DWF Labs Ethereum-ETFs stehen vor einem anderen Problem. Nach dem Start im Juli 2024 wurden sie von starken Rücknahmen aus Grayscale ETHE getroffen, darunter 484 Millionen US-Dollar am ersten Tag. Die Nachfrage zog später im Juli und August 2025 wieder an, als Blackrocks ETHA jeweils 4,2 Milliarden US-Dollar und 3,38 Milliarden US-Dollar anzog.

Doch dieser Schwung ist verblasst. Grayscale-Abflüsse haben sich verlangsamt, jedoch ist das Kapital nicht nennenswert in konkurrierende Produkte rotiert. Mehrere Emittenten melden seitwärts laufende Zuflüsse, während bei ETHA über weite Teile des Mai Abflüsse zu verzeichnen waren.

Das Ergebnis ist ein gespaltenes Marktbild: Stablecoins gewinnen reale wirtschaftliche Zugkraft, während Krypto-ETFs testen müssen, ob die institutionelle Nachfrage dauerhaft ist – oder nur zyklisch.