Stablecoin-Emittenten kommen mit dem neuen Vorschlag der FDIC den US-Bundesvorschriften näher

Die US-amerikanische Federal Deposit Insurance Corp. hat ihren Ansatz für Emittenten von Stablecoins formell vorgeschlagen, als einen der bundesstaatlichen Finanzaufsichtsbehörden, die nach dem letzten Jahr erforderte, Regeln zu erarbeiten und zu beaufsichtigen, unter dem Gesetz „Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS)“.

Der FDIC-Vorschlag — gedacht, um sich eng an das anzulehnen, was seine Schwesterbehörde im Bankensektor, das Office of the Comptroller of the Currency, im Februar vorgeschlagen hat — wird für eine 60-tägige öffentliche Stellungnahmephase zu der langen Liste von 144 Fragen geöffnet sein, die die Behörde am Dienstag vorgelegt hat.

Die Aufgabe der FDIC ist es, US-Einlageninstitute zu überwachen, und unter dem GENIUS-Gesetz besteht ihre Rolle darin, solche Institute zu regulieren, die Stablecoins von ihren Tochtergesellschaften aus ausgeben. Zu diesem Zweck stellte sie Kapital-, Liquiditäts- und Verwahrstandards für diese Firmen auf, obwohl die Details noch nicht in Stein gemeißelt sein werden, bis die Regel finalisiert ist — wahrscheinlich nicht, bevor die Behörde weitere Monate damit verbracht hat, Eingaben zu prüfen und die endgültige Formulierung zu schreiben. Dies ist der zweite GENIUS-Gesetzesvorschlag der Bankenaufsichtsbehörde nach ihrem Dezember-Vorschlag zum Antragsprozess für Emittenten.

Wie vom Gesetz erwartet, werden Stablecoins laut dem Vorschlag keine Einlagensicherung genießen, die die Banken für traditionelle Bankkonten vorhalten.

Der frühere Vorschlag der OCC hatte einen Abschnitt, der bei einigen Krypto-Politikexperten zunächst für Besorgnis sorgte, die sich fragten, wie die Behörde Programme zulassen würde, bei denen Belohnungen in Verbindung mit Stablecoin-Kooperationen Dritter wie etwa Börsen verwaltet werden. In derselben Linie sagte die FDIC, Emittenten könnten nicht darstellen, dass ihre Tokens Zinsen oder Renditen „allein deshalb“ zahlen, weil man „einen Payment Stablecoin hält oder nutzt“, so die Mitarbeiterpräsentation — einschließlich über Vereinbarungen mit Dritten. Doch Krypto-Insider sind mittlerweile damit vertraut, dass richtig zugeschnittene Belohnungsprogramme nicht gegen die Regeln verstoßen sollten.

Der Vorschlag der FDIC vom Dienstag deutete außerdem auf das Kapital hin, das Emittenten benötigen, um das Geschäftsrisiko zu steuern, plus eine „operative Rückfalllösung, getrennt von der Kapitalanforderung“, basierend auf den Betriebsausgaben des Vorjahres.

Die Behörde ging zudem auf „die Anwendbarkeit einer Durchleitungsversicherung auf Einlagen ein, die als Reserven zur Absicherung von Payment Stablecoins gehalten werden“, ein und schlug vor, dass „tokenisierte Einlagen, die die gesetzliche Definition von ‚Einlage‘ erfüllen, nicht anders behandelt würden“ als andere Einlagen.

Während die Regulierer daran arbeiten, GENIUS umzusetzen, werden einige seiner Details möglicherweise bereits durch die Arbeit am Digital Asset Market Clarity Act des Senats überarbeitet. Ein Zusammenstoß zwischen der Banken- und der Kryptoindustrie über Inhaberverhältnisse von renditebringenden Stablecoins entwickelte sich zu einer monatelangen Debatte, die die Gesetzgeber nach eigenen Angaben kurz vor einer Lösung sehen, obwohl der Gesetzentwurf noch nicht zu einer erforderlichen Anhörung weitergekommen ist. Der Kongress kommt nach einer Pause später in dieser Woche zurück.

Die OCC, die FDIC und andere beteiligte Behörden bei der Umsetzung der Regel, darunter das Finanzministerium und die Marktregulierer, haben nur wenige Hürden dabei, Vorschriften so auszugestalten, wie es die von den Republikanern ernannten Amtsinhaber wollen. Das Weiße Haus von Präsident Donald Trump hat sich von früherer Praxis gelöst und auf die Benennung irgendeines Demokratengremiums in den vielen vakanten Stellen über den Behörden hinweg verzichtet, sodass es keine Demokraten gibt, die Einwände gegen regulatorische Formulierungen erheben könnten.

Doch das GENIUS-Gesetz selbst hatte bei seiner Verabschiedung in beiden Kammern des Kongresses erhebliche parteiübergreifende Unterstützung erhalten.

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