Die Marktkapitalisierung von tokenisierten Real-World-Assets hat 51 Milliarden US-Dollar überstiegen, ist laut Bernstein-Analysten in einer am Montag veröffentlichten Notiz um 40% seit Jahresbeginn gestiegen. Das Wachstum setzte sich sogar durch, während der breitere Kryptomarkt im selben Zeitraum ungefähr 20% verlor, was darauf hindeutet, dass das institutionelle Interesse an Tokenisierung unabhängig von den Bedingungen am Kryptomarkt zunimmt. Private Credit bleibt die dominierende Asset-Klasse mit rund 47% der gesamten RWA-Marktkapitalisierung, gefolgt von US-Staatsanleihen mit etwa 30% und Commodities mit ungefähr 9%, wobei Ethereum und Provenance zusammen mehr als 70% der gesamten Aktivität bei tokenisierten Assets beherbergen.
Private Credit dominiert die Verteilung der Tokenized-RWA-Asset-Klasse
Bernstein-Analysten um Gautam Chhugan verwiesen auf Daten, wonach Private Credit bei etwa 47% der gesamten RWA-Marktkapitalisierung liegt, US-Staatsanleihen bei ungefähr 30% und Commodities bei etwa 9%. Ethereum und Provenance zusammen beherbergen mehr als 70% der gesamten Aktivität bei tokenisierten Assets, wobei Provenance bei 39% und Ethereum bei 33% liegt. Die Zahl der Inhaber von RWA-Assets hat 917.000 überstiegen, etwa 60% seit Jahresbeginn.
Zwei Equity-Tokenisierung-Modelle kristallisieren sich in der Branche heraus
Tokenisierte Aktien sind laut Bernstein seit Jahresbeginn um 130% gewachsen, von 700 Millionen US-Dollar auf 1,6 Milliarden US-Dollar. Die Branche verdichtet sich um zwei unterschiedliche Geschäftsmodelle. Das erste ist das Modell für Handelsinfrastruktur: Hier kaufen regulierte Broker-Dealer-Plattformen die zugrunde liegenden Aktien und halten sie in Verwahrung gegen einen Blockchain-Token. Das führende Beispiel, das Bernstein nennt, ist das Angebot von Robinhood für tokenisierte US-Aktien an EU-Investoren. Die Token werden 24/7 gehandelt, mit Echtzeit-Abwicklung, und generieren zusätzliche Trading-Provisionen, doch der Drittsponsor statt des Tokeninhabers bleibt der eingetragene Anteilseigner. Anspruch auf Dividenden und Stimmrechte werden nicht übertragen.
Das zweite ist das Modell für Abwicklungs- und Exchange-Infrastruktur: Hier fungiert die Blockchain als eigentliche Abwicklungsschicht für von Unternehmen ausgegebene Aktien. Tokeninhaber erhalten volle Eigentumsrechte und die Schutzmechanismen traditioneller an Börsen gelisteter Wertpapiere. Figure, Bullish und Securitize bauen die regulierte Infrastruktur-Stack für dieses Modell, unter Nutzung von SEC-registrierten Transfer Agents, Lizenzen für Alternative Trading Systems sowie regulierten Broker-Dealer- und Custody-Lösungen. Figure hat bereits eigene tokenisierte Aktien auf OPEN gelauncht, mit einer weiteren Notierung in der Pipeline. Bullishs Übernahme von Equiniti ermöglicht es dem Unternehmen, ein einheitliches Ledger zu betreiben, das sowohl traditionelle als auch tokenisierte Wertpapiere umfasst, und dabei Token-Design- sowie Liquiditätsservices anzubieten. Securitize hat mit der NYSE für seine Plattform für tokenisierte Wertpapiere zusammengearbeitet; Computershare ermöglicht die Ausgabe tokenisierter Aktien für US-Unternehmen, und Jump Trading baut DEX-ähnliches Onchain-Trading für tokenisierte Equities.
Coinbase startet hybrides Multi-Asset-Exchange-Modell
Coinbase verfolgt eine hybride Strategie, die Bernstein als Multi-Asset-Single-Exchange einordnet. In den vergangenen Wochen hat Coinbase tokenisierte Aktien, Equity-Perpetuals und Pre-IPO-Perpetuals für Nicht-US-Investoren gelauncht, parallel zu einem regulierten Markt für Krypto-Derivate für US-Investoren. Seine tokenisierten Aktien, die 1:1 durch zugrunde liegende Aktien abgesichert sind, bieten unter anderem automatische Dividenden-Auszahlungen und programmatische Onchain-Utility. Coinbase ist zur einzigen von der CFTC regulierten Futures Commission Merchant geworden, die US-Investoren Zugang zu globalen Krypto-Derivaten—Futures und Optionen—ermöglicht.
SEC schlägt vor, die Regeln 611 und 610(e) für tokenisierte Aktien zurückzunehmen
Die SEC hat vorgeschlagen, die Regeln 611 und 610(e) zurückzunehmen, ein Schritt, der es tokenisierten Aktien erlauben würde, sich auf dezentralen Handelsplätzen freier zu bewegen, ohne eine zwingende Compliance-Routing durch traditionelle Börsen. Im Dezember 2025 hatte die SEC ein No-Action-Letter für die DTC für einen tokenisierten Equity-Pilot herausgegeben und genehmigt, dass die NYSE und Nasdaq Vorschläge erlauben, um tokenisierte Wertpapiere auf den jeweiligen Börsen handeln zu lassen.
Monatliche Transfer-Volumina für tokenisierte Equities erreichen 5,3 Milliarden US-Dollar im Juni
Die monatlichen Transfer-Volumina für tokenisierte Equities erreichten im Juni auf Run-Rate-Basis zum Stand vom 19. Juni 5,3 Milliarden US-Dollar, nachdem sie im Mai bei 3,6 Milliarden US-Dollar lagen und zuletzt im September 2025 bei 500 Millionen US-Dollar, zeigen die Daten von Bernstein. Unter den führenden Tokenisierungs-Plattformen nach Assets führt Figure das Feld mit 18,9 Milliarden US-Dollar an, angetrieben vor allem durch Private Credit. Securitize liegt auf dem zweiten Platz mit 4,3 Milliarden US-Dollar über Treasury- und Stock-Exposure hinweg, gefolgt von Ondo mit 3,8 Milliarden US-Dollar, Circle mit 3 Milliarden US-Dollar und Tether mit 2,5 Milliarden US-Dollar in Commodities.
FAQ
Wie hoch ist die aktuelle Marktkapitalisierung von tokenisierten Real-World-Assets?
Die Marktkapitalisierung von tokenisierten Real-World-Assets hat 51 Milliarden US-Dollar überstiegen, ist laut Bernstein-Analysten in einer am Montag veröffentlichten Notiz um 40% seit Jahresbeginn gestiegen.
Welche zwei Equity-Tokenisierung-Modelle identifiziert Bernstein?
Bernstein identifiziert zwei Modelle: das Modell für Handelsinfrastruktur, bei dem regulierte Broker-Dealer-Plattformen die zugrunde liegenden Aktien in Verwahrung gegen Blockchain-Token halten, und das Modell für Abwicklungs- und Exchange-Infrastruktur, bei dem die Blockchain als eigentliche Abwicklungsschicht für von Unternehmen ausgegebene Aktien fungiert, wobei die vollen Eigentumsrechte an Tokeninhaber übergehen.
Wie hoch waren die monatlichen Transfer-Volumina für tokenisierte Equities im Juni?
Die monatlichen Transfer-Volumina für tokenisierte Equities erreichten im Juni auf Run-Rate-Basis zum Stand vom 19. Juni 5,3 Milliarden US-Dollar, nachdem sie im Mai bei 3,6 Milliarden US-Dollar lagen und zuletzt im September 2025 bei 500 Millionen US-Dollar, laut den Daten von Bernstein.
