TP ICAP brachte RealQ auf den Markt, eine institutionelle Plattform für Kredithandel und Daten, die Dealer-Bestandsintelligenz mit elektronischen Ausführungs-Workflows kombiniert, um die Herausforderungen der Liquiditätsermittlung in den Anleihemärkten zu adressieren. Die Plattform zielt darauf ab, Informationslecks zu reduzieren, die auftreten, wenn institutionelle Anleger nach Liquidität über mehrere Handelsplätze oder Händler hinweg suchen, wodurch häufig Spreads steigen und Transaktionskosten zunehmen. RealQ integriert die Dealer-axe- und Bestandsdaten von Neptune Networks mit der institutionellen Konnektivität und den Ausführungs-Workflows von Liquidnet Fixed Income, nachdem TP ICAP Neptune 2025 im Zuge von neun globalen Banken erworben hatte.
Anleihemärkte stehen vor anhaltender Fragmentierung der Liquidität und Informationslecks
Der Markt für Unternehmensanleihen ist weiterhin stark fragmentiert und dealergetrieben im Vergleich zu Aktienmärkten. Viele Anleihen werden selten gehandelt, und die Liquidität konzentriert sich oft auf eine begrenzte Anzahl von Händlern. Institutionelle Anleger haben häufig Schwierigkeiten, Kontrahenten zu finden, ohne ihre Absichten zu breit zu signalisieren, was zu einem Problem führt, das als Informationsleck bezeichnet wird. Wenn große institutionelle Anleger nach Liquidität über mehrere Handelsplätze oder Händler hinweg suchen, können Marktteilnehmer Rückschlüsse auf die Handelsabsichten ziehen, bevor die Ausführung erfolgt, was häufig Spreads erhöht, die Ausführungsqualität senkt und die Transaktionskosten steigert. TP ICAP sagte, RealQ sei speziell dafür entwickelt, diese Reibungsverluste zu verringern, indem es Marktteilnehmern ermöglicht, echtes Handelsinteresse genauer zu identifizieren und gleichzeitig zu steuern, wie und wann Informationen im Markt verteilt werden.
RealQ kombiniert Dealer-Bestandsdaten mit mehreren Ausführungsprotokollen
Die Plattform kombiniert Neptunes Dealer-axe- und Bestandsdaten mit der institutionellen Buy-Side-Konnektivität und den Ausführungs-Workflows von Liquidnet. Eine „axe“ bezieht sich auf ein starkes Interesse eines Dealers, eine bestimmte Anleiheposition zu kaufen oder zu verkaufen. Historisch wurde diese Information über fragmentierte Nachrichtensysteme, Tabellen, Chats und Sprachbeziehungen verteilt. RealQ strukturiert diese Daten zu einer systematischeren und umsetzbaren Handelsumgebung. Die Plattform unterstützt mehrere Ausführungsprotokolle abhängig von der Handelsgröße, den Marktbedingungen und der Informationssensitivität, einschließlich Dealer-zu-Client-Verhandlungen für Blocktrades, all-to-all anonyme Liquiditätsinteraktion, Dealer-zu-Dealer-Internkrossing sowie elektronischen Workflows für die primäre Emission.
David Johnsen, CEO von RealQ, sagte: „Dies ist ein wichtiger Meilenstein nach der Akquisition von Neptune Networks. Durch die Kombination kuratierter Dealer-Daten mit institutionellen Workflows ist RealQ darauf ausgelegt, gezieltes Matching und kontrollierte Ausführung zu unterstützen und es den Teilnehmern zu ermöglichen, Handelsinteresse auf eine strategischere und bewusstere Weise zu verbinden.“
James Wilson, Co-Head of EMEA Investment Grade Cash Trading bei J.P. Morgan, sagte, RealQ könne die Kontrolle der Dealer darüber verbessern, wie Handelsinteresse verteilt wird. „Das Angebot von RealQ stellt einen wichtigen Schritt nach vorn im elektronischen Kredithandel dar, indem wir höhere Qualität bei den axes mit größerer Kontrolle teilen, nur dann aktiv werden, wenn es echtes entgegenstehendes Interesse gibt, und Informationslecks reduzieren“, sagte Wilson.
Neptune Network umfasst 34 globale Banken, die Bestandsdaten liefern
Die Akquisition von Neptune durch TP ICAP war strategisch wichtig, weil Dealer-Daten zunehmend als Wettbewerbsvorteil gelten. Das Dealer-Netzwerk von Neptune umfasst 34 globale Banken, wodurch RealQ Zugang zu einem großen Pool an Beständen und Informationen zu Handelsinteresse erhält. Jason Recordon, Head of European Fixed Income Trading bei Janus Henderson, sagte, die Plattform könne helfen, langjährige Marktprobleme zu adressieren, darunter veraltete Daten und uneinheitliche Terminologie. „Wir suchen ständig nach sichereren und effizienteren Wegen, Liquidität zu beschaffen“, sagte Recordon. „Wir unterstützen die Ambition von RealQ, hochwertige Daten und clientgetriebene Workflows zusammenzubringen und damit langjährige Herausforderungen wie veraltete Daten, uneinheitliche Terminologie und Informationslecks anzugehen.“
Elektronischer Kredithandel steht für über 40 Prozent des US-Volumens im Investment-Grade-Anleihenmarkt
Laut Coalition Greenwich macht elektronischer Handel mehr als 40 Prozent des US-Handelsvolumens bei Unternehmensanleihen im Investment-Grade aus und wächst weiter in den Märkten für High Yield und europäisches Credit. Dieser Übergang beschleunigte sich nach regulatorischen Reformen, die die Kapazität der Dealer-Bilanz nach der Finanzkrise 2008 reduzierten. Da Banken weniger bereit waren, große Bestände an Anleihen „auf Lager“ zu nehmen, wurden Märkte zunehmend auf alternative Mechanismen zur Liquiditätsermittlung und effizientere elektronische Workflows angewiesen. Große institutionelle Unternehmen konkurrieren heute über Datenqualität, Ausführungsintelligenz, Workflow-Automatisierung, Liquiditätszielausrichtung, Pre-Trade-Analytics, Effizienz nach dem Trade sowie Informationsmanagement.
FAQ
Welches Problem adressiert die RealQ-Plattform von TP ICAP in den Anleihemärkten?
RealQ adressiert Informationslecks, die entstehen, wenn institutionelle Anleger nach Liquidität über mehrere Handelsplätze oder Händler hinweg suchen. Wenn große Anleger nach Liquidität suchen, können Marktteilnehmer Rückschlüsse auf Handelsabsichten ziehen, bevor die Ausführung erfolgt, was häufig Spreads erhöht, die Ausführungsqualität senkt und die Transaktionskosten steigert. Die Plattform kombiniert Dealer-Bestandsintelligenz mit elektronischen Ausführungs-Workflows, um es Marktteilnehmern zu ermöglichen, echtes Handelsinteresse genauer zu identifizieren, während sie steuern, wie und wann Informationen verteilt werden.
Wie viele globale Banken sind im Dealer-Netzwerk von Neptune enthalten?
Das Dealer-Netzwerk von Neptune umfasst 34 globale Banken, wodurch RealQ nach der Akquisition von Neptune durch TP ICAP im Jahr 2025 im Umfeld von neun globalen Banken Zugang zu einem großen Pool an Beständen und Informationen zu Handelsinteresse erhält.
Welcher Anteil des US-Handels mit Unternehmensanleihen im Investment-Grade ist heute elektronisch?
Laut Coalition Greenwich macht elektronischer Handel mehr als 40 Prozent des US-Handelsvolumens bei Unternehmensanleihen im Investment-Grade aus und wächst weiter in den Märkten für High Yield und europäisches Credit.
