Donald Trump und die US-Regierung setzen eine Drei-Säulen-Strategie um, um die amerikanische Dominanz bei digitalen Vermögenswerten zu etablieren, die auf Bitcoin-Reserven, Stablecoins und unbefristeten Futures-Märkten basiert. Trump erklärte im Mai, dass „die Vereinigten Staaten die Hauptstadt der digitalen Vermögenswerte sind“, und markierte damit die Erreichung eines Ziels, das er bei seiner Amtseinführung im Januar 2025 gesetzt hatte, um Amerika zur Hauptstadt der digitalen Vermögenswerte zu machen. Die Strategie beinhaltet die Anhäufung von Bitcoin als strategische Reserve (US-Entitäten halten jetzt etwa 2,98 Millionen BTC, 15 % des zirkulierenden Angebots), die Nutzung der Nachfrage von Stablecoin-Emittenten nach US-Staatsanleihen, um rückläufige ausländische Käufe auszugleichen, und die Einführung von Offshore-Derivatehandel unter inländische Regulierungsrahmen. Diese politische Wende resultiert aus dem Ziel der Regierung, den globalen Marktanteil im Bereich der digitalen Vermögenswerte zu übernehmen und die Dollarhegemonie durch neue Nachfragekanäle für Staatsanleihen aufrechtzuerhalten. Der Ansatz stellt eine scharfe Umkehrung des durchsetzungsorientierten Kurses der Biden-Regierung dar, wobei Trump im Juli den GENIUS Act unterzeichnete, um dollar-gedeckte Stablecoins zu regulieren, und die CFTC unbefristete Futures-Produkte für US-Börsen zuließ.
US-Regierung und Unternehmen akkumulieren 2,98 Millionen Bitcoin als strategische Reserve
Die US-Regierung, Vermögensverwalter und börsennotierte Unternehmen halten zusammen etwa 2,98 Millionen Bitcoin, was 15 % des zirkulierenden Angebots der Kryptowährung entspricht. Die Bundesregierung hält 329.693 BTC, darunter Vermögenswerte, die im Fall des Silk Road Dark-Web-Marktplatzes und von der kriminellen Organisation Cambodian Prince Group beschlagnahmt wurden. Trump unterzeichnete im März eine Durchführungsverordnung, die das Finanzministerium anweist, die von der Regierung gehaltenen Bitcoin zu behalten, anstatt sie zu liquidieren, und Strategien für zusätzliche Akquisitionen zu entwickeln.
Der Kongress folgte dieser politischen Richtung mit Gesetzesvorlagen. Der Senat brachte im März den BICOIN Act ein, der den Kauf von 1 Million Bitcoin vorsieht, die als Reservevermögen vergleichbar mit Gold gehalten werden sollen. Das Repräsentantenhaus brachte im Mai den ARMA Act ein, der Ermessensbefugnisse für Bitcoin-Käufe anstelle obligatorischer jährlicher Erwerbsanforderungen vorsieht.
Laut The Block halten elf US-Vermögensverwalter etwa 1,76 Millionen Bitcoin über Spot-Exchange-Traded-Fonds. Unter den 100 größten börsennotierten Unternehmen, die weltweit Bitcoin halten, sind 42 US-amerikanische Firmen, die zusammen 892.557 BTC kontrollieren, so BitcoinTreasuries.net. Zu dieser Gruppe gehören Strategy, der weltweit größte Unternehmens-Bitcoin-Halter, und SpaceX.
Stablecoin-Emittenten halten 209 Milliarden US-Dollar in US-Staatsanleihen unter neuem Bundesrahmen
Stablecoins haben sich zu einer bedeutenden Nachfragequelle für US-Staatsanleihen entwickelt, da traditionelle ausländische Käufer ihre Bestände reduzieren. Chinas Staatsanleihebestände sanken von etwa 1,317 Billionen US-Dollar im Jahr 2013 (weltweit auf Platz 1) auf etwa 652 Milliarden US-Dollar im März 2026 (Platz 3), was einem Rückgang von etwa 50 % entspricht. Dollar-gedeckte Stablecoins machen 99 % des Stablecoin-Marktes aus, wobei die Emittenten ihre Reserven hauptsächlich in kurzfristigen US-Staatsanleihen halten, um Renditen zu erzielen.
Tether, Emittent des größten Stablecoins USDT, hielt Ende letzten Jahres etwa 141 Milliarden US-Dollar in US-Staatsanleihen. Circle, Emittent des zweitgrößten Stablecoins USDC, hielt etwa 68 Milliarden US-Dollar. Zusammen würden die Staatsanleihebestände der beiden Unternehmen zu den 10 größten souveränen Haltern weltweit zählen. Finanzminister Scott Bessent erklärte im Juni: „Wenn das Stablecoin-Ökosystem floriert, wird es eine private Nachfrage nach US-Staatsanleihen schaffen, und diese neue Nachfrage kann dazu beitragen, die Kreditkosten der Regierung zu senken und die Staatsverschuldung einzudämmen.“
Der Kongress bewegte sich schnell, um die Stablecoin-Regulierung durch den GENIUS Act zu formalisieren, der Reserveanforderungen vorschreibt, ein duales Bundesstaatslizenzsystem etabliert, Nichtbank-Emittenten der Bundesaufsicht unterstellt und Zinszahlungen auf Stablecoins verbietet. Der Gesetzentwurf passierte den Senat im Juni und wurde von Trump im Juli unterzeichnet. Bei der Unterzeichnungszeremonie erklärte Trump: „Der GENIUS Act wird Vorschriften schaffen, um das Potenzial von Dollar-Stablecoins zu verwirklichen.“
CFTC genehmigt unbefristeten Futures-Handel für US-Plattformen trotz rechtlicher Herausforderungen
Die Trump-Regierung integriert unbefristete Futures und Vorhersagemärkte in den Regulierungsrahmen der Commodity Futures Trading Commission und kehrt damit den Durchsetzungsansatz der Biden-Regierung um. Unbefristete Futures sind Derivatekontrakte ohne Verfallsdatum, die 24 Stunden täglich gehandelt werden, was sie von traditionellen Futures unterscheidet. Die CFTC genehmigte unbefristete Futures-Produkte für US-Plattformen, darunter Kalshi, Coinbase und Kraken.
Vorhersagemärkte, die es Teilnehmern ermöglichen, digitale Vermögenswerte oder Geld auf Ergebnisse politischer Ereignisse und anderer Vorkommnisse zu setzen, werden von „Event Contracts“ in die Rohstoffregulierungsstruktur umklassifiziert. Die CFTC entwickelt Regeln, die nur Märkte zu Themen verbieten würden, die dem öffentlichen Interesse zuwiderlaufen, wie Krieg oder Terrorismus, die ethische Bedenken oder Interessenkonflikte aufwerfen.
Die Chicago Mercantile Exchange reichte am 18. Mai eine Klage vor einem Bundesgericht ein, die die Genehmigung unbefristeter Futures durch die CFTC anficht, nannte die Entscheidung „willkürlich“ und führte Bedenken hinsichtlich einer Marktverdrängung an. Die CFTC ist auch in Rechtsstreitigkeiten mit mehreren Landesregierungen verwickelt, die Glücksspielvorschriften gegen Vorhersagemarktplattformen betrieben haben.
Trump erklärte im Mai: „Anti-Digital-Asset-Kräfte wie Gary Gensler [ehemaliger SEC-Vorsitzender] haben unbefristete Futures ins Ausland getrieben, aber ich habe sie gerettet.“ CFTC-Vorsitzender Michael Selig erklärte: „Die Vorschriften zu unbefristeten Futures begrenzen übermäßige Hebelwirkung und Volatilität, um Risiken zu reduzieren und [capital]-Abflüsse in ausländische Märkte zu verhindern.“
FAQ
Was erklärte Trump im Mai zur Führungsrolle der USA bei digitalen Vermögenswerten?
Trump erklärte im Mai, dass „die Vereinigten Staaten die Hauptstadt der digitalen Vermögenswerte sind“, und sagte, dies erfülle sein Versprechen von seiner Amtseinführung im Januar 2025, Amerika zur Hauptstadt der digitalen Vermögenswerte zu machen. Diese Erklärung folgte auf die Umsetzung von Maßnahmen, die Bundesbehörden anweisen, beschlagnahmte Bitcoin zu behalten, Gesetzesvorschläge für strategische Bitcoin-Reserven, die Verabschiedung der Stablecoin-Regulierung durch den GENIUS Act und die CFTC-Genehmigung unbefristeter Futures-Produkte für inländische Börsen.
Wie viel Bitcoin halten US-Regierung und Unternehmen?
US-Regierung, Vermögensverwaltungsfirmen und börsennotierte Unternehmen halten zusammen etwa 2,98 Millionen Bitcoin, was 15 % des zirkulierenden Angebots der Kryptowährung entspricht. Die Bundesregierung hält 329.693 BTC aus Vermögensbeschlagnahmungen. Elf Vermögensverwalter kontrollieren etwa 1,76 Millionen BTC über Spot-ETFs. Zweiundvierzig US-börsennotierte Unternehmen halten zusammen 892.557 BTC, darunter Strategy und SpaceX als die größten Unternehmenshalter.
Warum sind Stablecoins für die Nachfrage nach US-Staatsanleihen wichtig?
Stablecoin-Emittenten halten ihre Reserven hauptsächlich in US-Staatsanleihen, um Renditen zu erzielen, und schaffen damit eine neue Nachfragequelle, während traditionelle ausländische Käufer ihre Bestände reduzieren. Tether hält etwa 141 Milliarden US-Dollar in Staatsanleihen und Circle etwa 68 Milliarden US-Dollar. Finanzminister Scott Bessent erklärte im Juni, dass das Wachstum des Stablecoin-Ökosystems eine private Nachfrage nach Staatsanleihen schaffe, die die Kreditkosten der Regierung senken und zur Eindämmung der Staatsverschuldung beitragen könne. Der Kongress verabschiedete im Juli den GENIUS Act, um eine Bundesregulierung der Stablecoin-Emittenten einzuführen und Reserveanforderungen vorzuschreiben.
